最近， 普源精电 （688337.SH）发布2023年度报告，报告期内，公司实现营业收入6.71亿元人民币，同比增长6.34%；实现归母净收入1.08亿元人民币，同比增长16.72%；实现扣非归母净收入0.60亿元人民币。
此前，在三季度报披露之后， 国元证券 、 西南证券 和 东吴证券 对 普源精电 2023年归母净收入的预测就分别从1.64亿元、1.6亿元和1.9亿元降为1.24亿元、1.4亿元和1.3亿元人民币。
说白了，在降低利润目标后， 普源精电 的业绩仍未达到市场预期。且记者了解到，投资收益在 普源精电 2023年的收益中占比较大，接近其1.15亿元营业利润额的一半。
理财收益贡献近半利润
公开资料显示， 普源精电 建立于2009年，并于2022年4月登陆上海证交所科创板，公司主要业务为通用电子丈量仪器中的数字示波器、射频类仪器、波形发生器、电源及电子负载、万用表及数据收集器等的设计、研发、生产和销售。
分产品来看，2023年 普源精电 电子测试丈量仪器实现营业收入6.04亿元人民币，同比增长7.55%；其它产品实现营业收入0.58亿元人民币，同比减少0.63%。
从毛利率的视角来看， 普源精电 2023年综合毛利率达到56.45%，同比增长4.06个百分点；其中数字示波器产品的毛利率为58.26%，同比提升3.31个百分点。
其中，值得注意的是， 普源精电 2023年交易性金融资产变动达1.75亿元人民币，对当期利润的影响金额为0.54亿元人民币，扣掉衍生金融负债对利润的影响金额，还有0.53亿元人民币，占其营业利润额接近一半，2023年 普源精电 营业利润为1.15亿元人民币，净收入为1.08亿元人民币，归母净收入为1.08亿元人民币。
且记者了解到，这一情况同样发生在2022年，2022年 普源精电 实现营业利润0.94亿元人民币，净收入0.92亿元人民币，归母净收入为0.92亿元人民币，其中交易性金融资产变动对当期利润的影响金额为0.4亿元人民币。
假如 普源精电 在2022年和2023年的净收入中剔除这一项收益，则实际净收入将分别缩减至0.55亿元和0.52亿元人民币。
对此， 普源精电 也在财报中表示“主要系今年使用自有资金和闲置募集资金现金管理引发的理财收益，不具有连续性。” 
图片来源： 普源精电 2023年报
从过往数据来看，2020年和2021年 普源精电 还处于净亏损状态，在上市后的第壹年业绩暴增，净收入增加了0.96亿元人民币。不过，到了2023年，其净收入仅增加了0.15亿元人民币，若剔除理财收益影响，这一数据更低，此前的业绩高增长对于 普源精电 来说似乎只是“昙花一现”。
根据公开资料， 普源精电 一直是采取“经销为主、直销为辅、少量ODM”的整合式销售模式，其中经销模式收入一直占比达70%以上；直销模式则在2020年得到快速发展后，为 普源精电 贡献的收入占总营业收入比例稳定在20%以上。 
来源： 普源精电 招股说明书
研发总经理上任2年后离职
随年报一同披露的，还有一则关于研发总经理的离职公告，公告称，“核心技术人员罗奇勇先生近日因个人原因申请辞去在公司的所任职务，离职后，罗奇勇先生不再担任公司的任何职务。”
根据公开资料，罗奇勇有资深的大型科技公司任职经历，具备丰富的软件开发、系统架构及研发管理经验，于2022年4月18日起担任 普源精电 研发总经理，直到今天也不过2年时间。
在罗奇勇走马上任之际， 普源精电 也在同一时期开启了IPO上市。据 普源精电 公告，2022年4月，公司第壹次公开募股所募得资金18亿元全部用于研发建设，包含示波器的芯片组和高端微波射频仪器的研发工作，和北京和上海两大研究中心的动工或扩建项目。
在罗奇勇到任后的首个季度，即2022年第贰季度， 普源精电 实现归母净收入0.24亿元人民币，环比上涨467%。2022年， 普源精电 研发投入合计为1.26亿元人民币，同比增长21.74%。
2023年9月， 普源精电 发起定增，再次募得资金2.8亿元人民币，其中1.1亿元用于西安研发中心的建设。2023年， 普源精电 研发投入合计1.43亿元人民币，同比增长13.70%，研发投入占营业收入比例为21.30%。
据 普源精电 公告，早在2022年11月，罗奇勇接替张弘成为公司核心技术人员，2023年报显示，罗奇勇已经退出核心技术人员，且暂无人员顶替。 
图源： 普源精电 2022年11月8日公告 
图源： 普源精电 2024年3月21日公告
财报数据显示，2023年 普源精电 的在研项目合计五项，预计总投资规模近一亿元人民币。 普源精电 在公告中表示“罗奇勇目前已经完成工作交接，其离职不会对项目的研发进程发生不利影响。 罗奇勇任职期间参与研发的 知识产权 均归公司所有，不存在涉及职务成果、 知识产权 的纠纷或潜在纠纷，其离职不影响公司 知识产权 的完整性。” 
图片来源： 普源精电 2023年报
值得强调的是，罗奇勇还是诸多核心技术人员中唯一一位通过激励计划获得持股者。
据 普源精电 2023年报，罗奇勇通过公司2023年限制性股票激励计划持有已获授予但尚未解除限售的第壹类限制性股票14.80万股和部分尚未归属的第贰类限制性股票14.80万股，报告期末市价为43.87元。
不过，时代周报通过查询国家 知识产权 局专利信息得知，与 普源精电 相关的专利，数量达191个，但在发明人中并无罗奇勇之名。与罗奇勇相关的专利，数量达10个，分别归属于四家企业，其中也并无 普源精电 。 
图片来源：国家 知识产权 局官方网站
针对相关问题，时代周报向 普源精电 发送了采访邮件，截至发稿对方尚未回复。
