【大族激光】接二连三分拆子公司也难救业绩，大族激光营收净利连续两年下滑 - 财务异动透视镜

　　 PCB 行业低迷影响持续弥漫， 大族激光 （002008.SZ）营业收入、净收入、扣非净收入均连续两年下降。

　　根据 大族激光 公布的最新业绩报告显示，2023年，公司实现营业收入140.91亿元人民币，同比减少5.82%；归属于上市公司股东的净收入8.2亿元人民币，同比减少32.47%；归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入4.65亿元人民币，同比减少52.47%。

　　 大族激光 解释，报告期内公司营业收入较上年同期有所下滑，主要因素系受消费电子终端需求疲软及电子行业持续高库存影响， PCB 行业整体需求低迷，下游客户资本支出明显减少，专用设备市场需求受到较大影响。

　　而 大族激光 首个分拆上市的子公司 大族数控 （301200.SZ）也面临同样的困境， 大族数控 2023年业绩报告显示，公司实现营业总收入16.34亿元人民币，同比下降41.34%；归母净收入1.36亿元人民币，同比下降68.82%。

　　 PCB 业务第叁年下滑

　　具体来看， PCB 智能制造装备实现营业收入16.34亿元人民币，同比下降41.34%，占营业收入比重为18.62%，毛利率35.05%，毛利率比上年同期减少2.28个百分点；其它智能制造装备实现营业收入124.57亿元人民币，同比增加2.31%，占营业收入比重为81.38%，毛利率34.93%，毛利率比上年同期增加0.15个百分点。

　　尽管业绩表现欠安，但 大族激光 拟以权益分派股权登记日股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）。

　　值得注意的是， 大族激光 的 PCB 智能制造装备业务已是第叁年下滑，2021年该业务实现营业收入为40.81亿元人民币，直到今天已跌去六成。这也是该业务整体营业收入占比连年收缩的原因，2021年， PCB 业务占据整体营业收入的24.98%。

　　对于 PCB 行业的持续低迷， 大族激光 表示，随着全球主要电子终端品牌实施多元化的供应链策略， PCB 产业产能转移的 势头已经确立，众多国内及台资企业纷纷布局东南亚市场。同时也指出，长远来看，终端数据存储、传输和处理需求的日益增长将持续推动 PCB 产业的技术升级，从而实现 PCB 产业的稳步发展。

　　另外，消费电子行业是 PCB 的重要下游之一。根据行业知名研究机构Prismark分析，2023年消费者信心指数依旧偏低，加上个人电脑、智能手机、TV等消费电子产品库存延续高位影响，相应电子终端市场需求下滑。

　　南开金融首席经济学家论坛副秘书长、悦恒咨询开创人兼总裁李泳梅在接受《华夏时报》记者采访时表示，从行业角度看，全球及国内宏观经济环境的不确定性、消费电子行业周期性调整和供应链波动等原因，无疑对 大族激光 该类高度依赖相关产业链景气度的企业造成了直接冲击。另外，公司净收入降幅远高于营业收入降幅，暗示成本控制或盈利能力方面可能存在一定问题。

　　但同时她也指出，尽管如此， 大族激光 作为智能制造装备领域的高新技术企业，其主要业务分类显示公司拥有通用元件及行业普及产品、行业专机产品、极限制造产品的多元化产品线，这在一定水平上为其抵御单一市场波动提供了潜在的缓冲。公司能够在行业逆境中仍然实施分红，每10股派发现金红利2元，彰显出对股东回报的注意，和对公司资金流状况的信心。

　　分拆、出售子公司为“输血”？

　　 大族激光 首个分拆上市的子公司 大族数控 也面临同样的困境， 大族数控 2023年业绩报告显示，公司实现营业总收入16.34亿元人民币，同比下降41.34%；归母净收入1.36亿元人民币，同比下降68.82%。2023年度公司拟不进行现金分红。

　　值得注意的是， 大族数控 业绩上市即“变脸”。2022年，该公司实现营业收入149.61亿元人民币，同比下降8.4%；扣非归母净利9.75亿元人民币，同比下滑43.25%。

　　虽然业绩表现其实不理想，但 大族数控 分红却十分“大方”。自上市以来， 大族数控 合计分红三次，累计分红高达13.65亿元人民币。目前， 大族激光 持有 大族数控 84.73%的股份，换言之，通过分红， 大族激光 可将11.57亿元现金收入囊中。此举也被市场投资者疑问是在为 大族激光 “输血”。

　　《华夏时报》记者曾就业绩表现等相关问题致函 大族激光 ，但截至发稿前未获回复。

　　或许是尝到了分拆上市的甜头，在 大族数控 成功上市之后的短短9个月时间里， 大族激光 逐渐宣布拟继续分拆两家子公司大族封测和大族富创得创业板上市。

　　另一方面， 大族激光 也在持续出售子公司。2月19日， 大族激光 公告称，公司已完成出售控股子公司深圳大族思特科技有限公司（下称“大族思特”）的控股权。此次约定根据大族思特100%股权16亿元的估值，以10.46亿元的价钱转让持有的大族思特65.37500%股权。

　　这场出售也颇具争议， 大族激光 2023年12月14日披露的临时股东大会决议公告显示，对于此次出售资产的议案，持有12.95万股的股东投出了反对票，持有585.05万股的股东投了弃权票，二者全部来自中小股东。记者了解到，大族思特为当前国内市场上少数可以自主生产光栅编码器的振镜公司之一，且具备可持续盈利能力。2023年前三季度，大族思特营业收入1.14亿元人民币，净收入0.24亿元人民币，净资产1.16亿元人民币。

　　而这其实不是 大族激光 第壹次“卖子”，早在2011年12月13日，公司一日连发5条 股权转让 公告，转让五家子公司股权，合计转让的资产股权价值合计达到了9.64亿元人民币。公司当时表示，此举旨在精简主要业务，剥离非主要业务。2015年、2017年、2020年， 大族激光 又成功出售三家子公司股权。

　　对此天使投资人郭涛对《华夏时报》记者指出，企业在面临业绩下滑时，经常会采取剥离非核心业务的策略来集中资源和精力在最有潜力的业务上。这种做法理论上可以助推企业减轻负担、提高运营效率，并可能改善财务情况。然而，如果业绩仍然出现下滑，这可能意味着几个问题：剥离非核心业务可能并未足以抵消核心业务所面临的市场逆风；公司可能需要进一步评估其核心业务的竞争力和市场需求，和是否需要进行产品或服务的调整；“卖子”行为是一个短时间策略，而公司需要更多的长期战略规划来应对持续的市场变化。