【明德生物】理财规模比肩市值 -钱多多-明德生物、我爱我家为何不大额提高分红？

　　年报季当头，很多上市公司同步公告委托理财计划规模。 明德生物 （002932.SZ）、 我爱我家 （000560.SZ）等公司抛出比肩市值的理财上限引发市场关注。

　　多位上市公司人士告诉界面新闻记者，对于理财规模的上限金额并没有具体规定，通常是公司在规定期限内一定不会超过的数字；另有上市公司人士认为，会综合考虑公司业务计划和项目投资期望的钱财情况，和公司收益情况等估计委托理财金额上限。

　　上市公司使用“闲钱”理财一直是个受市场争议的问题，于上市公司而言，手握“闲钱”购买适当的理财产品是一种正常的财务管理手段。但也有部分观点认为，上市公司应该更专注主业，将更多宽裕资金投放到能提高公司核心竞争力的地方去。

　　更有投资者关注，既然“闲钱”多多为何不提高分红比例？例如，理财限额达33亿元的 我爱我家 连续两年未现金分红； 明德生物 40亿元理财限额背后，2023年现金分红额为2748.34万元。

　　上海明伦律师事务所王智斌表示，稳健的主要业务、稳健的对外投资和正确的分红机制，是提振投资者信心的基石。

　　46亿市值抛40亿理财上限

　　“厉害了，46亿元市值，40亿元自有资金理财”，一位 明德生物 投资者称。

　　4月25日晚间， 明德生物 公告，公司及公司各下属公司合计使用不高于40亿元（含）的闲置自有资金购买低风险的理财产品，在该额度范围内，资金可以滚动使用，该事项经股东大会审议通过后即可实施，授权期限为一年。

　　 明德生物 称，以上额度内资金只能购买不高于一年的低风险理财产品，不得用于证券投资，不得购买除低风险金融理财产品以外的其它理财产品。

　　结合 明德生物 “脚趾斩”的业绩和现市值，高达40亿元的理财规模引发烧议。

　　截至4月25日， 明德生物 总市值46亿元人民币。据 明德生物 4月25日发布的年报，2023年实现营业收入7.5亿元人民币，同比减少92.88%；归母净收入7492.59万元人民币，同比减少98.22%。

　　截至2023年末， 明德生物 账上货币资金10.16亿元人民币，不过净资产有62.92亿元人民币，资产负债率仅14.82%。

　　多位上市公司人士告诉界面新闻记者，对于理财规模的上限金额并没有具体规定，只要上市公司实际用于理财的钱财绝对不会超过这个数字，一般公司都会将这一最高限额定高一些，实际可能其实不会达到这个数。

　　另有上市公司董秘办人士告诉界面新闻记者，会综合考虑公司业务计划和项目投资期望的钱财情况，和公司收益情况等对估计委托理财金额上限。

　　其实， 明德生物 过去两年的理财规模也的确不低。历年年报显示， 明德生物 2023年委托理财的发生额为45.12亿元人民币，主要为购买银行理财产品，其中40.62亿元为自有资金；2022年委托理财的发生额为55.6亿元人民币，主要为购买银行理财产品，其中47.4亿元来自有资金。2023年年报还显示， 明德生物 年末货币资金较年初减少15.4亿元人民币，原因为银行理财投资比例增加。

　　熟悉上市公司治理的人士告诉界面新闻记者，庞大理财规模数字背后促进因素可能是多样的，例如公司有一笔贷款用于某项目，但短时间内用不上，那么在额度内可能就会进行短时间理财，这与市值和经营规模关系不大。再如理财资金可能是募集资金也有可能是借款或历年利润滚存。

　　从投资收益上看，2023年， 明德生物 以银行理财产品收益为主的投资收益1.21亿元人民币，占利润总额的86.18%，2022年这一数字为3511.99万元人民币，占利润总额的0.69%。

　　委托理财发生额远超现金分红

　　比起探究上市公司投资理财挣钱亏钱，投资者更关心的是：大笔自有资金“闲钱”用于理财，咋不提高股民们的资 金分红规模？

　　据披露，2023年业绩大降的 明德生物 2023年现金分红同样大幅缩水，2021年及2022年， 明德生物 现金分红分别为3.14亿元、5.77亿元人民币，而2023年仅2748.34万元。

　　对照近年来 明德生物 每年公布的理财规模上限，2023年4月， 明德生物 公布使用闲置自有资金理财金额不高于50亿元人民币，2022年为不高于30亿元人民币。2023年业绩大斩后， 明德生物 明显减少了现金分红比例，但理财规模上限却提升至40亿元人民币。

　　分红卡得紧但留足宽裕理财空间的上市公司不止 明德生物 一家。

　　同在4月25日， 我爱我家 也抛出了大额理财规模计划。公告显示， 我爱我家 及其下属子公司拟使用不高于33亿元的自有闲置资金进行证券及理财产品投资，投资有效期限为一年，选择适当时机阶段性投资于安全性、流动性较高的中低风险证券投资品种及理财产品。

　　 我爱我家 理财规模上限同样快够上市值规模，且 我爱我家 自身业绩处于连续两年亏损。

　　截至4月25日， 我爱我家 总市值为36亿元人民币。2023年， 我爱我家 实现营业收入120.92亿元人民币，同比增长3.58%，净收入亏损8.48亿元人民币，上年同期净亏损3.06亿元人民币。今年一季度， 我爱我家 实现营业收入27.53亿元人民币，同比减少12.60%，归母净收入2537.87万元人民币，同比腰斩。

　　截至一季度末， 我爱我家 账上货币金额为33.09亿元人民币，净资产95.84亿元人民币，资产负债率达70.09%。

　　进一步可发现， 我爱我家 连续多年抛出的理财上限金额均为33亿元人民币，实际理财额在上限金额的一半左右。2023年， 我爱我家 委托理财发生额15.15亿元人民币，均为银行理财，2022年为14.84亿元人民币，其中银行理财11.79亿元人民币，信托理财3.04亿元人民币。上述委托理财的钱财来源均为自有资金。

　　而2022年、2023年 我爱我家 都未进行现金分红，2021年未陷入亏损前现金分红额也仅1884.4万元人民币，相比其委托理财发生额差之甚远。

　　对外投资时应偏重于追求稳健

　　另外，近日还有粤传媒（002181.SZ）、 中南文化 （002445.SZ）、 首华燃气 （300483.SZ）、 台基股份 （300046.SZ）等均公告了不小的理财计划规模，四家公司市值均在50亿元以下，除 首华燃气 账上货币资金刚好和理财规模上限相当，上述其余三家公司公告理财规模均远超其货币资金。

　　粤传媒公告，拟使用不高于26亿元自有资金进行委托理财，投资于安全性高、流动性好、风险可控的理财产品，该额度自公司股东大会审议通过之日起一年内可以滚动使用； 中南文化 这一额度则不高于18亿元（含）； 首华燃气 公告拟将使用闲置自有资金进行委托理财的额度由不高于4亿元调整为不高于8亿元； 台基股份 拟使用不高于6亿元自有资金进行委托理财。

　　分红方面， 中南文化 连续6年未现金分红； 台基股份 连续5年未现金分红； 首华燃气 连续3年未现金分红。粤传媒2021年至2023年分红分别为5573.08万元、3134.86万元、6269.71万元人民币，同期其公告的年度委托理财上限为23亿元、27亿元、29亿元人民币，实际使用自有资金委托理财发生额为7.15亿元、2亿元、0元。

　　还值得注意的是，2023年以来，多家上市公司频繁爆出理财产品尤其是信托产品暴雷令市场对上市公司大规模理财有所“警惕”。就在最近， 方大特钢 公告，其委托中信信托进行委托理财在三个月内净值亏损达到1.2亿元人民币。

　　同时，上市公司如何安排自身闲置资金也值得关注。4月23日， 亿利洁能 （600277.SH）修正业绩预告由盈转亏，因公司预计对存放在亿利集团财务公司存款计提货币资金信用减值准备约4.2亿元人民币，预计2023年净收入由盈利3645万元至5286万元更正为亏损4.87亿元至5.96亿元人民币。

　　据了解，亿利集团财务公司主要从事货币金融服务为主， 亿利洁能 在亿利集团财务公司存款余额为39.06亿元人民币，占货币资金的90.23%。

　　证券律师、上海明伦律师事务所王智斌对界面新闻记者表示，持续稳健的经营能力是对上市公司的基本要求，这也意味着上市公司对外投资时应偏重于追求稳健而非追求收益率，选择理财产品应以风险较低的固定收益类产品为主。稳健的主要业务、稳健的对外投资和正确的分红机制，是提振投资者信心的基石。