【科沃斯】科沃斯2023年报 - 海外市场同比增长25.76% 新品有望驶入爆发期

　　2024年4月26日晚间， 科沃斯 (603486)发布2023年报和2024年一季报。2023年报显示， 科沃斯 全年实现营业收入155.02亿元人民币，归母净收入6.12亿元人民币。2024年一季报显示， 科沃斯 经营业绩在去年四季度触底后已迎来明显改善，今年一季度实现营业收入34.74亿元人民币，同比增长7.35%；归母净收入2.98亿元人民币，环比增长3449.73%；扣非净收入2.87亿元人民币，环比增长847.72%。

　　另外， 科沃斯 当天夜晚同步披露2023年度分红预案，拟向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税），分红总金额达1.70亿元人民币，占当期归母净收入的27.74%。

　　短时间波动受多重原因影响海外业务成最大亮点

　　2023年受宏观经济影响国内消费景气度偏弱，扫地 机器人 和洗地机市场增速均较往年出现放缓。据奥维云网数据，2023年国内扫地 机器人 市场规模累计销售金额同比增长5.37%，洗地机市场规模同比增长14.16%。而随同着产业链逐渐完善和入局品牌逐渐增多，行业竞争逐步加剧，扫地 机器人 产品主销价格段下沉明显，3500元—4000元成为主流价格带，全能型产品价格全面下探，线上零售均价由上年的4520元降低至4073元；洗地机产品主销价格段和均价也下降明显，线上零售均价较上年下降528元。

　　上述因素造成 科沃斯 2023年的市场投入转化效率有所下降，其扫地 机器人 及洗地机产品毛利率水平也较上年同期有所下降，加之割草 机器人 、食万智能料理机等新品仍处在净投入期， 科沃斯 在整体盈利方面承受不小的压力。

　　面对布满挑战的市场环境， 科沃斯 在发展方面仍然有很多亮点：首先整体营业收入仍然保持增长创下新高，核心产品销量也实现明显增长， 科沃斯 全能型扫地 机器人 产品出货量增长68.6%，添可洗地机出货量增长25.4%， 科沃斯 集团仍是行业内规模最大的企业，连续保持行业龙头地位；另外， 科沃斯 还以全新品类和功能满足海外用户需求，2023年 科沃斯 集团海外营业收入占比已超过40%，市场收入同比增长25.76%， 科沃斯 品牌和添可品牌海外收入分别同比增长20.1%和40.5%。

　　新品战略成效明显业绩重回增长轨道

　　相较于年报业绩情况，外界对于 科沃斯 2024年一季报的表现更为看重，而业绩重回增长轨道也证明其今年以来一系列调整举措收获明显成效。

　　具体来看， 科沃斯 在分析去年业绩波动原因时除讨论外部市场环境外，也主动坦诚检讨战略不足，承认自身在国内扫地 机器人 市场中低价格段降本款产品布局有所缺失，并果断调整经营策略，坚定聚焦核心品类，加大产品组合和布局力度。在力争稳固整体业务规模的条件上为后续重回增长奠基坚实基础。

　　今年以来， 科沃斯 逐渐发布多款产品对不同价格段进行覆盖，其中针对3000元—4000元这一主流价格段推出的地宝T30系列产品，以灵隙、灵缠等多项创新技术直指消费者对于贴边清扫、毛发环绕纠缠处理等需求槽点，上市15天全渠道销量便突破5万台，X2 combo、X2S、X5 PRO等其它新品也在对应价格段表现极强的竞争力；添可品牌也根据今年的市场格局推出智能洗地机Stretch Mix、智能料理机食万3.0CE等新品。随着 科沃斯 今年在主要业务产品端的重新聚焦，其盈利能力持续改善，一季度业绩环比大幅增长。

　　产品策略的及时调整反映出 科沃斯 对于市场变化敏锐的洞察力和管理层果断的决策力，而策略能成功落地并收获明显成效则依托于 科沃斯 自身在研产销方面的长期投入和积累。即便是在去年如此艰难的经营环境下， 科沃斯 全年研发投入仍然达到8.77亿元人民币，同比增长17.87%；报告期内新增专利申请合计683项，其中发明专利336项；截至报告期末合计获得授权专利2072项，其中发明专利700项。 科沃斯 在新型 传感器 、大语言模型、新型 机器人 结构等方面丰富的技术储蓄是其今年产品策略成功奏效的主要原因。

　　除产品技术研发外， 科沃斯 更着力于 机器人 化的生态和上下游价值链的发展，其自主布局高精度 激光雷达 、电机产品、塑胶制品、 锂电池 产品等核心零部件产业链，并联合国内 机器人 领域的多所科研院校围绕 机器人 核心关键技术联合攻关，赋能 机器人 行业生态发展。

　　开启海外发展新篇章静待新品爆发期到来

　　其实，业绩短时间承压后迅速调整重回增长轨道在 科沃斯 发展历程上已非第壹次。2019年时， 科沃斯 选择主动收缩代工业务，发展自有品牌，致使其在上市一年多后业绩出现明显下滑，外界对 科沃斯 当时的战略调整提出较多疑问，但随着两大自有品牌尔后迅速放量增长， 科沃斯 2020年第贰季度业绩即重回正增长，尔后第叁季度实现大幅增长，开启一轮飞速发展，完全奠基双赛道龙头地位。

　　今年一季度业绩触底反弹得益于 科沃斯 对主要业务产品战略的重新聚焦，但不可否认的是，当前国内扫地 机器人 和洗地机市场渗透率尽管仍有上升空间，但在现今竞争格局下已较难实现过往几年中的爆发式增长， 科沃斯 下一轮增长突破的关键仍在于海外市场发展和下一个新品类的爆发，这也是决定其未来长期投资价值的关键。

　　目前来看，国内服务 机器人 、智能洗地机产品在国外市场有着明显竞争优势，这种优势不仅表现在性价例如面，功能技术方面的优势更加明显，产品海外售价又高于国内售价，因而企业能够获取更高的收益， 科沃斯 等厂商去年海外市场表现均优于国内市场。

　　再聚焦到新品类成长， 科沃斯 目前拥有行业内最完整的服务 机器人 产品矩阵，旗下添可品牌围绕智能生活电器进行品类孵化， 科沃斯 在产品创新方面更愿意选择尚处在培育期但具备爆发潜力的赛道，而非其它厂商选择相对较为成熟的品类，尽管需要承担新品培育阶段的较大净投入压力，但这也意味着 科沃斯 拥有着更多爆发式成长的可能，添可洗地机的成功案例便是最好佐证。 科沃斯 目前重点发展的新品类包含割草 机器人 、食万智能料理机等，其中针对海外市场的割草 机器人 在欧洲市场上市第壹年即超出既定经营目标，为2024年快速增长打下坚实基础。

　　 科沃斯 在年报中对包含海外市场和新品类方面布局在内的发展规划进行描述，表示将进一步加大对海外市场的投入，提升产品结构，优化渠道布局，扩大地域市场，推动海外营业收入规模的持续快速增长，实现国内与海外市场收入的均衡分布；深化核心品类扫地 机器人 和洗地机产品的战略布局，同时通过创新的技术应用、丰富的产品矩阵和完善的价钱体系，实现国内外重点市场和区域的广泛渗透与突破。