中国基金报记者赵心怡
作为美股“风向标”，科技巨头的一举一动备受关注。从已披露的一季度业绩来看，“七巨头”中的微软、谷歌母公司Alphabet、Meta表现不错，营业收入、净收入等基本业绩指标同比增长； 特斯拉 则表现欠安，营业收入与净收入双双下滑，自由资金流出现危机。
AI成创收利器
受益于广告和云业务收入的增长，Alphabet今年一季度业绩远超预期：营业收入805.39亿美元，同比增长15%；净收入同比大增57%至236.6亿美元，超出189.5亿美元的期待。
云业务被市场视作谷歌新的增长引擎，一季度收入同比增长28.4%至95.7亿美元。核心广告业务也不负众望，总收入616.6亿美元。其中，谷歌搜索和其它广告收入为461.56亿美元、YouTube广告收入80.9亿美元。
Alphabet首席执行官Sundar Pichai表示，搜索、YouTube及 云计算 领域表现强劲。凭借在 人工智能 研究、基础设施方面的领先地位，和对全球产品的广泛覆盖，谷歌有望在下一波AI浪潮中占据有利地位。
Alphabet还宣布了第壹次现金分红计划，每股派发0.2美元；另外，Alphabet董事会已授权额外回购不高于700亿美元的A类和C类股票。
财报公布后的首个交易日，Alphabet股票价格暴涨超10%。富国银行将其目标价从141美元上调至168美元。
AI同样成为微软的创收利器。受企业客户对 云计算 和 人工智能 产品需求的提振，2024财年截至3月31日的第叁财季业绩报告显示，微软当季营业收入增长17%至619亿美元，净收入增长20%至219.4亿美元。
其中，微软云收入同比增长23%至351亿美元，与AI相关的业务增速提升7个百分点。
一季度Meta实现营业收入364.55亿美元，同比增长27%；净收入123.69亿美元，同比大增117%。
虽然从经营业绩来看，微软、Alphabet、Meta都称得上是“优等生”，但市场对各公司潜在危机非常敏感，财报公布后上述公司股票价格出现巨大分化。
Meta预计公司二季度收入为365亿~390亿美元，同比增长18%，低于市场预期的20%的增幅。
该公司总裁扎克伯格的讲话令投资者更加担忧。他说，“对AI的投资还需要较长的时间来获得回报。”
财报公布后的交易日，Meta股票价格狂跌超10%。
2024年以来， 特斯拉 的处境似乎愈发艰难。受第壹季度业绩和交付量未达预期、全球范围内裁员10%、降价促销冲量等多重原因影响，该股年内已下跌32%，市场对其前景的担忧不断加剧。
具体到财报， 特斯拉 一季度实现营业收入213亿美元，同比下降9%，为自2020年以来营业收入第壹次同比下降；净收入11.29亿美元，同比减少55%；调整后每股收益为0.45美元，未达到市场预期。
引发投资者关注的还有 特斯拉 的毛利率和自由资金流状况。一季度， 特斯拉 的毛利率为17.4%，同比下降199个基点，自由资金流转负。 特斯拉 将其归因于库存积压达27亿美元，和投入10亿美元用于AI基础设施建设。
或许是为了挽救一季度表现欠安的影响， 特斯拉 宣布即将推出更实惠的车型。公司首席执行官埃隆·马斯克表示，最早于今年年底新车型便可投放市场。另外，马斯克还宣布2025年底前销售人形 机器人 Optimus（擎天柱）。
特斯拉 股票价格随即好转，业绩公布后的交易日股票价格涨超12%。
多空激辩加剧
科技巨头掀起的AI浪潮行直到今天日，各家的战略布局和市场表现已出现明显分化。“七巨头”似乎来到重新洗牌的路口，英伟达、Meta、微软、亚马逊一季度股票价格迅速拉高，跑赢大盘，被市场称为“Fab Four”（披头士四人组）。
不过，这时，市场对科技板块后市的分歧逐渐增大，多空激辩加剧。
积极观点坚定“买入”AI。高盛认为，当前股市处于AI引领的科技热潮的第壹阶段，影响会持续扩大，提振越来越多行业。
浦银国际认为，全球 人工智能 发展日新月异，加速向AGI（通用 人工智能 ）时代迈进。 人工智能 是未来十年最值得注意的投资方向之一，AI+将逐步渗透并重塑大部分行业，市场空间广阔。
中信证券 的研报指出，根据彭博的预测，标普500与纳斯达克100指数2024年盈利预测增速分别为9.1%和13.5%，营业收入预期增速分别为2.9%和7.7%，美股科技股基本面将持续走强。
“‘七巨头’在标普500指数中的收益占比由2023年的20.1%提升至21.4%，投资者对科技龙头今年的收益表现和支撑作用仍较为看好。” 中信证券 表示。
也有市场人士认为，科技巨头的收益势头在减弱。瑞银集团首席美国股票策略师表示，美国科技巨头的上升动力正在消失，将Alphabet、苹果、亚马逊、Meta、微软、英伟达这六大美股科技巨头的评级从“高配”调整为“中性”。
他认为，随着盈利势头降温，大型科技公司正在失去动力。但他强调，降低评级其实不是源于估值提升或对 人工智能 技术的疑惑，而是鉴于这些股票所面临的严峻竞争环境和周期性压力。
资产管理公司GMO的联合开创人兼首席投资策略师Jeremy Grantham此前曾表示，美国股票价格高得离谱，很可能陷入水火倒悬之中。现在被市场疯狂炒作的 人工智能 概念就是一个“注定会破裂的泡沫”。