【艾芬达】IPO卡壳、踩雷大华所 艾芬达冲A-前路未卜-

　　自2023年4月27日过会后，江西艾芬达暖通科技股份有限公司（以下简称“艾芬达”）一直未提交注册申请，如今公司聘请的中介机构大华会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“大华所”）又遭罚。5月13日，江苏证监局对大华所下发了行政处理决定书，由于涉及 金通灵 财务做假案，大华所被暂停证券业务6个月。冲A关键节点，中介机构被罚也给艾芬达IPO蒙上了一层阴影，而该事项会否对公司IPO进程造成影响，目前还尚不可知。

　　聘请中介机构被罚

　　IPO迟迟未有新进展，艾芬达聘请的中介机构如今又遭罚。

　　5月13日晚间，据江苏证监局官方网站，对大华所下发了行政处理决定书，主要涉及 金通灵 财务做假案。根据当事人犯法行为的事实、性质、情节与社会危害水平，结合犯法行为跨越新旧《证券法》适用的特别情形，依据《证券法》第贰百一十三条第叁款的规定，江苏证监局决定责令大华所改正，没收业务收入688.68万元人民币，处以3443.4万元罚款，并暂停从事证券服务业务6个月。

　　经 同花顺 iFinD统计，直到今天，大华所负责的IPO项目近40家，其中艾芬达等部分企业已经过会。投行人士王骥跃对北京商报记者表示，大华所被罚会对其负责的IPO项目有影响。王骥跃进而表示，程序上可能影响不大，因为审核节奏慢，但对这些公司，监管审核可能会更严格些。投融资专家许小恒则对北京商报记者表示，IPO公司踩雷中介机构的案例之前也出现过，可能会在一定水平上拖慢公司的IPO进程，未来也不排除会有IPO公司更换中介机构。

　　需要强调的是，艾芬达目前IPO排队时间也较长，公司2022年6月20日招股书获得受理，当年7月17日进入问询状态，2023年4月27日上会获得通过。

　　不过，自过会后，艾芬达直到今天未提交注册申请。针对相关问题，北京商报记者向艾芬达方面发去采访函，不过截至记者发稿，对方并未回复。

　　招股书显示，艾芬达是一家专业从事暖通家居产品的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，主要产品包含卫浴毛巾架系列产品和温控阀、暖气阀、磁性过滤器等暖通零配件。

　　新增产能能否消化

　　此次IPO，艾芬达拟募资6.65亿元人民币，其中大部分募资将用于主要业务扩产，而产能能否消化还要打个问号。

　　6.65亿元募资中，艾芬达欲将5000万元用于补流，剩余资金用于“年产130万套毛巾架自动化生产线技改升级项目”“年产100万套毛巾架自动化生产线建设项目”，上述两项目分别拟投入募资2.61亿元、3.53亿元人民币。

　　艾芬达表示，本次发行募集资金投资项目“年产130万套毛巾架自动化生产线技改升级项目”“年产100万套毛巾架自动化生产线建设项目”投入生产后，除原有生产线搬迁技改外，将新增100万套毛巾架的产能。

　　而值得强调的是，按艾芬达披露的数据显示，公司主要产品2022年产能利用率其实不高。记者了解到，艾芬达主要产品有卫浴毛巾架、暖通零配件。2020—2022年，艾芬达卫浴毛巾架产能利用率分别为91.5%、98.9%、79%；暖通零配件产能利用率分别为73.35%、80.84%、69.06%。

　　不难看出，艾芬达卫浴毛巾架2022年产能利用率出现明显下滑。不过，艾芬达表示，报告期内，公司除2022年因外部原因和俄乌冲突等原因引发的切实需求暂时下滑外，公司卫浴毛巾架产品的产能利用率相对较高。

　　艾芬达也在招股书中提示风险称，假如未来海外市场增长乏力和客户产品需求偏好改变等造成未来市场发生重大不利变化，可能造成募集资金投资项目投入生产后新增产能不能及时消化的危险。

　　创新性曾被追问

　　此次IPO，艾芬达拟冲击创业板，而公司的创新性曾在上会时遭到了监管重点追问。

　　数据显示，2020—2022年，艾芬达实现营业收入分别约为5.57亿元、8亿元、7.62亿元；对应实现归属净收入分别约为1292.72万元、7007.6万元、9313.1万元；对应实现扣非后归属净收入分别约为1478.57万元、7032.04万元、8830.5万元。

　　报告期内，艾芬达研发费用分别约为1871.97万元、2533.85万元、2526.51万元人民币，占当期营业收入的比率分别为3.36%、3.17%、3.31%。截至2022年12月31日，公司共有研发人员171人，占员工总数的比率为9.44%。

　　招股书中，艾芬达给出了苏泊尔、 爱仕达 、 哈尔斯 、 嘉益股份 、 好太太 等许多家行业可比上市公司，其中2020年、2021年，上述可比公司研发费用率平均值分别为4%、3.62%，均高于艾芬达。

　　另外，艾芬达研发人员平均薪酬也低于销售人员和管理人员，低于同行业可比公司平均水平。对此，上市委曾要求艾芬达说明研发人员平均薪酬水平较低的原因及合理性；结合研发机制和项目储蓄、核心技术、业务模式等原因，说明公司是否具备持续研发能力和创新性。

　　上市委会议上，艾芬达的成长性问题也遭到追问。招股书显示，艾芬达以境外ODM销售为主，报告期内公司主要业务收入分别为5.55亿元、7.81亿元、7.47亿元人民币，2022年出现小幅下降；境外销售收入分别为4.96亿元、7.02亿元、6.9亿元人民币，占主要业务收入比例分别为89.37%、89.93%、92.37%；境内销售收入分别为5898.32 万元、7859.41万元、5699.21万元。

　　上市委也要求艾芬达结合市场规模、竞争优劣势等原因，说明境外主要客户的稳定性、境外销售收入增长的可连续性；结合发展战略、技术壁垒、境内市场开拓等原因，说明境内销售收入增长缓慢的原因及应对措施；结合前述事项，说明主要业务是否具有成长性。