【ST宇顺】新进子公司狂揽2亿订单，ST宇顺董事长首次对外讲述收购逻辑

　　 ST宇顺 （002289.SZ）收购资产案堪称动作迅速。

　　主营液晶显示屏及模组等业务的 ST宇顺 在4月7日宣布拟以7425万元资金向包向兵、郑露购买上海孚邦实业有限公司（简称“孚邦实业”）75%股权，后者从事气体检测仪器仪表领域业务。

　　短短30多天时间，该笔交易接连传来本质进展。4月26日，孚邦实业完成工商变更登记手续，并取得新的《营业执照》，正式成为 ST宇顺 控股子公司。就在完成收购流程前后，孚邦实业逐渐签订了总金额合计超过2亿元的两张“大单”。最新进展是5月14日盘后， ST宇顺 披露该收购的首期对价款6324.44万元支付完成。

　　 ST宇顺 老总嵇敏表示，公司有信心迅速提升营业收入，加快改善财务指标，重新获得资本市场和投资人的信心。同时，嵇敏也介绍了收购孚邦实业的一些细节。

　　如今围绕这桩收购资产案的疑惑逐渐厘清。让万名股东更为关切的显然是，顶着高关注度收购而来的孚邦实业，接着将如何最大作用赋能 ST宇顺 ？

　　狂揽2亿“大单”背后

　　两家公司业务交集始于收购。 ST宇顺 称，通过收购其能够借助孚邦实业的业务需求及客户群体拓展LCD显示屏业务，围绕现有主要业务实现业绩增长。这一说法短时间内得到验证。

　　孚邦实业总经理包向兵表示，在与多家化工企业及消防救援站等机关单位建立良好的合作关系基础上，此次收购流程前后，孚邦实业新签订了两份采购框架协议，合计金额2.14亿元人民币。

　　界面新闻记者获得的两份采购框架协议显示：客户一拟向孚邦实业采购电气设备及消防仪器仪表等设备，含税总金额13680万元人民币，合作期自2024年4月18日起至2025年1月17日止；客户二拟向孚邦实业采购中低压配电设备及安全环保仪器仪表等应急设备，含税总金额7680万元人民币，合作期自2024年4月1日起至2025年3月31日止。客户一、客户二均为国企。

　　界面新闻记者了解到，尽管孚邦实业归入旗下，但 ST宇顺 并未以公告形式披露上述两份协议，合作开始日期也均在收购完成之前。

　　对于为何没有披露，接近交易所的人士分析认为，根据深交所主板规定，出售产品、商品金额等占上市公司最近一个会计年度经审计主要业务收入50%以上，且绝对金额超过5亿元的，应及时披露。上述两份合同并未达到重大合同信息披露标准，属于自行披露的范畴。

　　针对后者，孚邦实业方面解释称，考量到合同传送需要一按时间，两份合同实际上于近期完成双方签署，并正式生效。

　　对 ST宇顺 及孚邦实业而言，这两份合同显然意义重大。站在前者角度，近四年来 ST宇顺 年营业收入均维持在1亿元左右，归母净收入处于盈亏平衡点附近，公司曾坦言现有主要业务受市场需求、行业竞争等影响，面临一定压力，急需注入优质资产；后者孚邦实业近两年营业收入增长较快，但尚未突破5000万元人民币，且背负着今起3年累积净收入很多于3000万元的业绩承诺。

　　包向兵表示，“实际上这两份协议都有 ST宇顺 在背后支持，作为控股股东从谈判到签约提供了业务支持和巨大资源。”包向兵透露，孚邦此前也接触过这两家国企客户，但在即将成为上市公司控股子公司环境下、再加上 ST宇顺 支持，双方才有了合作的可能。

　　包向兵称，包含2023年未执行完的合约订单将在2024年执行并确认收入1530.56万元；截直到今天年4月初，2024年新签订单880.03万元人民币，合计2410.59万元人民币，占全年预测收入43.36%；与浙石化、裕龙石化、盛虹虹景和荣盛 新材料 （舟山）等存在6920万元在洽谈项目。

　　收购逻辑

　　公告显示， ST宇顺 与孚邦实业将围绕供应链管理、客户群体共享、智能化升级等领域充分挖掘协同效应，相互赋能，共同发展，最终目标是 ST宇顺 “进一步提高盈利能力及资产质量，形成新的收益增长点”。

　　作为ST类上市公司，收购资产的难度要大于非ST类公司，而被收购方在有选择的情景下通常也更倾向于非ST公司。

　　针对这一点，嵇敏表示， ST宇顺 现有主业承压，需要一按时间去拓展空间，外延发展是一定选择。包向兵则认为，之因此选择与 ST宇顺 合作，是因为 ST宇顺 在孚邦希望拓展的领域资源深厚，双方在相互赋能基础上能够共同发展。

　　为了能够达成收购、又不损害上市公司正常经营， ST宇顺 选择另辟蹊径。

　　公告显示，控股股东上海奉望实业以同期银行借款利率向 ST宇顺 提供不高于2000万元收购借款。界面新闻记者查询后发现，类似情况近些年在A股极少出现。

　　根据双方约定，孚邦实业还需将收购对价款的75%用于购买 ST宇顺 股票，并质押给上市公司。