【生产力】金融向-新-力-券商 - 含-新-量成投行焦点

　　如今，数字化、数智化、大模型、AI等已经成为金融机构提升竞争力的必由之路，在中长期视角下，新质生产力也正在推翻整个金融领域的服务、经营模式。新质生产力的提出，无疑对作为资本市场“服务商”“看门人”的券商提出了新课题。券商积极拥抱新质生产力，借助新质生产力工具实现技术应用和效率提升。同时，券商也通过IPO、再融资、并购重组、绿色债券为新质生产力持续上新发展提供助推。

　　重心向新兴产业转移

　　作为“服务商”，券商通过新质生产力打磨、优化细分业务。而作为资本市场“看门人”，券商也在助推新质生产力发展中负担负责着非常重要的角色。

　　多轮融资、十年陪伴。湖北戈碧迦光电科技股份有限公司（以下简称“戈碧迦”）终于在2024年3月登陆北交所，作为保荐机构和主承销商的 中信建投 证券助力良多。

　　深耕玻璃材料领域，戈碧迦已成为国内光学玻璃材料行业中最大的民营企业，生产的纳米微晶玻璃实现规模化量产打破欧美长期垄断的格局，成为“新质生产力”的生力军。在这些成果背后，重新三板挂牌，到挂牌后的多轮融资，再到北交所上市， 中信建投 证券持续为戈碧迦提供资本运作，服务和陪伴企业近十年。

　　提及在赋能新质生产力企业上的具体实践，恒泰证券也透露，其已协助某国有大型能源企业完成上市公司收购，推进油气、矿产资源更好承接开发利用。同时，也帮助另一家国有生物能源企业进行了重大资产重组，出清传统化工产能，“轻装上阵”。

　　那么，对于投行而言，如何精准锁定“新质生产力”企业？各家券商对此策略不一，偏重点也不尽相同。有券商聚焦自身优势、发力投研，也有券商对齐国家标准、专注技术。

　　 国金证券 表示，其将项目开发重心向新一代信息技术、生物技术、 新能源 、 新材料 、高端装备、 新能源 汽车、绿色环保、航空航天、海洋装备等战略新兴产业转移，同时也进一步关注与新技术、 新产业 、新业态、新模式深度融合的传统产业。具体到操作层面， 国金证券 投行更强调行业研究的驱动作用。

　　多元化接力式服务体系

　　除了在IPO领域大显神通外，券商在助力新质生产力企业再融资方面也在发力。

　　4月11日，作为新质生产力的典型代表企业， 科德数控 顺畅完成向特定对象发行股票，募集资金规模6亿元人民币。“一哥” 中信证券 正是幕后的独家保荐机构。

　　在 中信证券 2023年度业绩发布会上，老总张佑君谈及如何助力新质生产力发展时表示， 中信证券 将在直接融资、并购重组、产业研究、股权投资等方面，进一步适应新质生产力发展的需求和特点，施展证券公司“服务商”“看门人”的功能作用，持续丰富服务新质生产力的形式方法，让更多优质的新质生产力企业通过资本市场实现长远发展。

　　也有券商聚焦科技创新服务，华泰联合证券表示，自2012年至2023年末，公司累计服务科技创新企业超过240家，总市值超过9万亿元人民币。在其看来，投早、投小可以有效撬动新质生产力企业发展，华泰联合证券施展私募融资服务专业优势，为企业嫁接具备丰富产业背景和深度行业认知的投资机构，已成功为诸多优质企业的早期融资提供支持。

　　其实，今年4月，中国中国证券监督管理委员会发布的《关于资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，就已直接点明了券商作为资本市场机构在推动新质生产力发展中的重要角色。其中提及，督促证券公司提高服务科技创新能力。推动证券公司高质量发展，聚焦主责主业，强化专业能力建设，增进功能施展，为科技型公司提供股权融资、债券融资、并购重组、做市交易、风险管理、财富管理等服务，助力构建多元化接力式金融服务体系。

　　在上述环境下，券商在助力新质生产力发展上的脚步愈发坚定。恒泰证券透露，未来，公司在 新能源 、 新材料 、 人工智能 、生物医药领域的投行资本运作方面均要进行谋篇布局，2024年、2025年会有项目逐渐落地，进入本质推动阶段。今后将完成向投行业务聚焦新质生产力的重要转型。

　　技术难点亟需突破

　　券商在助力新质生产力中施展着资本市场优势，通过IPO、再融资、并购重组为创新型公司提供多元化融资渠道。不过，需要谨防的是，以往的投资方式已经不能满足当前的产业培育战略要求。推动新质生产力发展的大方向也引发券商更多思考，呼唤着券商业务、投行模式向更高一级迭代。

　　恒泰证券认为，券商服务于新质生产力需要开脱传统思维束缚，从三个方面发力。首先，在投行端，要具备新质生产力企业的发现和资本运作能力。其次，要围绕已经上市的新质生产力企业进行产业链培育，或通过并购做大做强相关产业。

　　另外，在二级市场投资端，要有价值发现功能。在国家引导下，二级投资可以多布局估值较低的新质生产力企业，通过相关企业的增值，投资者在获取利润的同时，将企业的估值拉回到合理水平。

　　除传统投资模式要迭代外，新技术、新成果的快速落地也亟待券商提高认知和专业能力。尤其是解决技术上的难点已经成为券商共识。

　　 国金证券 认为，新质生产力相关企业通常处于草创阶段或是创新型公司，对此，券商在项目承揽和辅导尽调进程中需要对企业的业务模式、技术创新水平、持续经营能力、成长性等重要问题进行充分评估、核查分析和论证，对企业业绩的可靠性、业务模式的商业合理性、技术水平的先进性等进行充分核查与信息披露。这对券商技术的专业水平提出了更高的要求。

　　总体来看，产业经济资深研究人士王剑辉直言，目前在对新质生产力的评价上，市场仍缺乏一个新的参照体系。未来，需要监管、企业、投行合力探索。而券商则要以其中介服务优势，从多元化、不同化角度动身，探索助推新质生产力成长的新路径。