【盛屯矿业】盛屯矿业遭立案调查后股价跌停 -盛屯系-掌门人姚雄杰陷资本困局

　　5月20日， 盛屯矿业 开盘跌停，此前因涉嫌信息披露非法被中国证券监督管理委员会立案侦查。就在上个月， 盛屯矿业 还因连续两年披露财务数据不准确被监管出具警示函，引起投资者对其信息披露质量的担忧。接连被监管关注，年少成名的“盛屯系”掌门人姚雄杰执掌的两家上市公司 盛屯矿业 及 盛新锂能 均袒露出激进囤矿后的财务隐忧。

　　接连遭监管“关注”

　　5月20日， 盛屯矿业 开盘即跌停，股票价格报收4.66元/股，总市值为146亿元人民币。此前的5月18日， 盛屯矿业 收到中国证券监督管理委员会立案告知书，因涉嫌信息披露非法，中国中国证券监督管理委员会决定对公司立案。对于前述情况，蓝鲸财经致电 盛屯矿业 ，电话未有人接听。

　　此前， 盛屯矿业 已经由于信息披露问题被处罚，公告显示，4月21日， 盛屯矿业 因连续两年披露财务数据不准确，其被厦门证监局采取责令改正并出具警示函措施的决定。

　　2021年至2022年期间， 盛屯矿业 在与有关客户开展钴湿法冶炼中间品销售业务中，货物交付给相关客户时控制权并未实质转移，其在交付时即确认收入，会计处理不准确。前述销售给客户的个别钴湿法冶炼中间品， 盛屯矿业 一子公司购回用于生产，未予以合并抵销。

　　前述事项造成 盛屯矿业 2021年多确认收入3.59亿元人民币，占当期营业收入的0.79%，多确认利润1.93亿元人民币，占当年度利润总额的7.15%；2022年多确认收入8414.9万元人民币，占当年度营业收入的0.33%，少确认利润总额1.39亿元人民币，占当年度利润总额的18.2%。

　　2021年-2022年期间， 盛屯矿业 累计多确认约4.43亿元营业收入。对此，厦门证监局决定对公司采取责令改正、出具警示函的行政监管措施，并根据规定将相关情况记入诚信档案。

　　4月23日， 盛屯矿业 对已披露的2021年、2022年年报，2023年季度财务数据进行前期会计过失更正。

　　两个月内，连续两次因信披违规遭监管关注， 盛屯矿业 背后存在业绩隐忧。

　　1993年，姚雄杰建立了雄震实业，也就是后来的盛屯集团。1998年前后，姚雄杰通过雄震投资（雄震实业于1997年改名）受让了 中国宝安 集团持有的龙舟股份（ 盛屯矿业 前身）39.76%的股权，一举成了龙舟股份的第壹大股东，并改名为雄震集团。不到30岁的姚雄杰就拥有了自己的第壹家上市公司。

　　刚开始雄震集团的主要业务为电热水器、房地产、彩票机等，直到2007年才开始进军矿产领域，2011年公司将名字确定为 盛屯矿业 。在决定进军矿业后，姚雄杰主导 盛屯矿业 先后完成了将近30屡次并购，这其中包含三富矿业、鑫盛矿业、银鑫矿业、埃玛矿业、贵州华金、英国CMI25%股权、刚果（金）的卡隆威等国内外矿业资产，屡次并购也使其集齐了锌、锂、钴、镍、铜等矿产资源。

　　目前， 盛屯矿业 拥有4万吨铜、8000吨钴材料、4万吨镍材料、25万吨锌的生产产能，而其更是计划未来三年形成12万吨铜、4.5万吨镍、1.6万吨钴、30万吨锌的年产能。

　　不过近两年，受金属价格大幅波动等原因影响， 盛屯矿业 盈利能力受到一定水平影响。在2021年创历史新高后， 盛屯矿业 的业绩连续两年出现了下滑，公司营业收入从2021年的452.37亿元一路下滑到2023年244.56亿元人民币，归母净收入则从10.31亿元减少到2.65亿元人民币，其中2022年更是亏损0.96亿元人民币。

　　今年一季度， 盛屯矿业 营业收入为59.61亿元人民币，同比下滑3.67%；归母净收入为2.89亿元人民币，同比上涨553.39%，超过2023年全年净收入。

　　业绩不稳定的当下， 盛屯矿业 的偿债压力较大。截至2024年一季度末， 盛屯矿业 的货币金额为55.91亿元人民币，而短时间借款高达71.78亿元人民币，长期借款为44.12亿元人民币。

　　激进囤矿，“盛屯系”现资本困局

　　买矿是一笔不菲的花费。自从拿下 盛屯矿业 控制权后，姚雄杰以上市公司为轴心不断向资本市场融资。

　　据蓝鲸财经不完全统计，从2009年开始， 盛屯矿业 发布了13次增发，不过实施了9次，停止或未通过4次，而最近一次终止增发则是在今年4月22日；同时，其还完成了1次可转债融资， 盛屯矿业 累计融资金额高达近130亿元人民币。若以2023年全年归母净收入2.65亿元粗略计算，目前 盛屯矿业 的融资额需要公司经营超49年才能赚得。

　　“一手并购一手融资，实现资产规模扩张”俨然成了姚雄杰缔造“盛屯系”的常规操作。

　　2016年起，姚雄杰通过“受让股权+参与定增”的形式，拿下了威华股份的控股权。单纯拿下主营纤维人造板的威华股份，其实其实不是姚雄杰的最终目的，2019年，其将盛屯锂业以9.23亿元的价钱注入威华股份，并将更名为 盛新锂能 ，由此切入 新能源 赛道。

　　与 盛屯矿业 类似，自从拿下盛新锂业后，姚雄杰也没少发起资本融资，先后进行了4次定增，累计募资超40亿元人民币。而在此期间，盛新锂业拿下了惠绒矿业、智利锂业、致远锂业等多个资产包。

　　2022年， 比亚迪 也看上了激进扩张中的 盛新锂能 ，包揽其抛出的20亿元定增，成为第叁大股东，持股5.11%。2022年， 盛新锂能 成为 比亚迪 重要的原材料供货商，与其订单合作超过36亿元人民币，2023年该数据为21.88亿元人民币。

　　虽然身居 新能源 这一火热赛道，又有 比亚迪 入股坐镇，可是 盛新锂能 近几年的业绩其实其实不亮眼。公司营业收入从2022年的120.39亿元下滑到了2023年的79.51亿元人民币，归母净收入则从55.52亿元减少到了7.02亿元人民币。今年一季度，盛新锂业业绩未有改善，其营业收入为12.13亿元人民币，同比下降56.42%；归母净收入亏损1.44亿元人民币，同比狂跌131%。

　　同样，另一家“盛屯系”上市公司盛新锂业的偿债压力也小。截至2024年一季度，公司货币金额为27.13亿元人民币，而短时间借款为38.47亿元人民币，长期借款为20.46亿元人民币，账面货币资金不足与覆盖其短时间借款。

　　在 新能源 汽车的风口下，锂、钴、镍这等上游金属材料价格飞涨，姚雄杰通过 盛屯矿业 和 盛新锂能 这两家公司，牢牢掌握住上游材料。但姚雄杰的欲望不止于此，2023年其曾将手伸向了主营发电电机的 神力股份 ，欲通过“协议转让+定增认购+获取表决权”三步走拿下控股权成为实控人，但最终却邯郸之梦。

　　2023年6月， 神力股份 实际控制人陈忠渭及其一致行动人庞琴英、遂川睿忠与四川昱铭耀签署了股份转让协议。庞琴英、遂川睿忠拟将其持有公司8.5%的 股权转让 给四川昱铭耀，交易对价约2.6亿元人民币。

　　同时，四川昱铭耀拟认购 神力股份 非公开发行的不高于6531.91万股股票，认购总对价不高于6.5亿元人民币。协议转让及发行认购完成后，四川昱铭耀将合计持有公司29.62%的股份，将成为 神力股份 的新控股股东。另外，陈忠渭等还“主动放弃”了其持有的全部公司股份对应的表决权。

　　需要强调的是，四川昱铭耀的控股股东为盛屯集团，其实际控制人为姚雄杰。而 神力股份 的定增事项在2023年4月遭到了监管问询，要求其说明姚雄杰谋求控制权的原因及背景。时隔四个月后， 神力股份 宣布终止定增一事。

　　手握两家市值超百亿的上市公司，姚雄杰掌控的“盛屯系”激进买矿却也将资金链不断拉紧，两家上市公司业绩均现颓势，更是考验着这位年少成名的老牌资本玩家。