【TMT】突然-翻多- 外资集体力挺A股 还有近15%上涨空间？TMT被看好 低估值+绩优公司出炉

　　从去年底频繁唱空，到今年开始唱多A股，外资机构策略正在改变。

　　外资机构唱多A股

　　目前，高盛研究部发布最新股票策略报告表示，经济具有韧性，宏观、住房和资本市场等方面政策支持因素使得中国股市表现强劲。这时，高盛将 MSCI中国 指数12个月目标位从60点上调至70点，将沪深300指数12个月目标位从3900点上调至4100点，对A股维持“增持”评级。

　　另外，摩根大通也对A股市场保持乐观的展望，摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝表示，对 MSCI中国 指数目标点位的基本情境预期是66点，沪深300指数的基本情境预期是3900点。

　　外资唱多A股其实不是毫无根据。历史数据回测显示，以高盛为主的机构进行正面表态后，A股往往正处于阶段性上行的前期。好比，4月14日高盛罕见唱多A股，彼时正处于新“国九条”发布后第2日，自4月15日至4月底，沪深300指数上涨幅度超过3.5%。

　　对于高盛、摩根大通等外资看好A股的理由，主要有多方面：一、A股股息率硬是不高，上市公司分红仍有很大提升空间；二、退市会加速，保存好公司能提高投资者回报；三、支持经济增长的各项政策正逐渐发力，将发生积极效果。

　　据证券时报·数据宝统计，截至5月24日，沪深300指数收盘于3601.48点， MSCI中国 指数收盘于60.83点，根据高盛的预测，沪深300指数上上涨幅度度接近14%； MSCI中国 指数上上涨幅度度或接近15%。

　　自今年2月5日低点，截至5月24日，中国资产上涨幅度领先全球。香港恒生指数以接近20%的上涨幅度，位居全球重要指数上涨幅度之首；A股创业板指、深证成指、上证指数上涨幅度分别为17.3%、16.99%、13.14%，沪深300指数上涨幅度达到13.27%。

　　同期，巴西、澳洲、美国相关股指上涨幅度垫底，澳洲标普200指数上涨幅度不足1%；美国道琼斯工业指数上涨幅度仅有1.07%、标普500指数上涨6.98%。

　　高盛维持TMT行业“增持”评级

　　行业方面，高盛对TMT（科技、媒体、通讯）行业同样维持“增持”评级。今年以来TMT领域大事不断，基于TMT行业当前的“空间、景气、估值”现状，国内多家机构同样认为该行业的发展空间仍是强劲的。

　　好比国泰基金在2024年夏季策略会上表示，目前是科技板块较好的投资时间，当前AI需求强劲，国内诸如Kimi一类的大模型正崭露头角，AI助力科技领域重回成长轨道；另外，TMT行业的估值目前尚处于底部区域，一些公司的市净率到了历史非常低的分位，如果之后行业发展变得更好，未来会有比较大的上涨幅度空间。

　　据数据宝统计，今年2月5日至5月24日，万得TMT指数区间内上涨幅度达到12.06%，与申万31个行业的涨下跌幅度相比，前者处于中下游水平，若根据高盛预测，TMT行业或具备一定上升空间。

　　截至5月24日，万得TMT指数滚动PE仅38.41倍，与过去十年的平均PE56.64倍相比，TMT指数当前PE低30%以上。

　　截至5月24日，以计算机、通信、电子及传媒为主的TMT行业合计1103家公司，市值合计13.85万亿元人民币，占全部A股市值比重近16%。其中，滚动PE在35倍以下的企业仅有265家，其中市值超过500亿元的企业有21家，包含 海康威视 、 立讯精密 、 北方华创 等。

　　从行情来看，截至5月24日，TMT行业表现分化明显，年内上涨幅度超30%的企业有20家。 沃尔核材 、 神宇股份 、 新易盛 、 淳中科技 等上涨幅度超过70%，其中 淳中科技 是全球可靠的专业视音频显控产品及解决方案的供货商。相比之下，表现较差的企业以风险警示股为主。

　　从综合评级来看，由去年末的“买入”上调至最新“增持”评级的TMT公司有62家，其中电子行业29家，计算机行业21家。仅有9家公司年内股票价格实现上涨， 莱斯信息 、 伊戈尔 、 思维列控 、生意电子上涨幅度超过30%，其中 莱斯信息 年内股票价格上涨幅度超过95%，公司是民用指挥信息系统整体解决方案提供商。 珠城科技 、 皖新传媒 2股上涨幅度低于5%。

　　低估值+业绩增长的优秀TMT公司出炉

　　根据历史经验，外资配置通常倾向于低估值且行业逻辑稳定的方向，同时这也是内资机构、普通投资者跟投的方向。

　　据数据宝统计，根据公司简介，其相关业务（产品）处于国内（全球）领先地位，且最新估值低于35倍（正数），机构预测2024年、2025年净收入有望持续增长的TMT公司仅有17股，包含万亿市值的 中国移动 ，千亿市值的 中国电信 、 工业富联 及 中兴通讯 。

　　从估值来看， 中兴通讯 、 东山精密 、 中国移动 、 艾比森 等7股PE低于20倍， 东山精密 为15.09倍，公司是全球第贰的柔性线路板企业，全球第叁的印刷电路板企业，机构预测其2024年、2025年净收入增幅分别为19.15%、25.5%。

　　从盈利性、成长性来看，国内O LED 材料领域的领军企业—— 瑞联新材 ，机构预测其2024年、2025年净收入增幅分别为60.98%、33.43%，2021年以来公司毛利率均超过35%。

　　全球可靠的至真 LED 显示应用与服务提供商—— 艾比森 ，机构预测其2024年、2025年净收入增幅分别为40.67%、36.35%，2022年以来公司毛利率均超过25%。

　　全球可靠的印制线路板服务企业—— 崇达技术 ，机构预测其2024年净收入增幅达到39.04%，2021年以来毛利率持续超过25%。

　　这3家公司今年以来股票价格下跌幅度均超过10%，其中 艾比森 下跌幅度超过20%。

　　另外，市值低于百亿元的 唯特偶 、 华特气体 也在这份名单中。 唯特偶 是国内微电子焊接材料的领先企业之一，机构预测其2024年、2025年净收入增幅均有望超过25%，今年以来股票价格下跌幅度接近20%。 华特气体 率先打破极大规模集成电路、新型显示面板等高端领域气体材料制约，机构预测其2024年、2025年净收入增幅均有望超过30%，最新估值33倍左右。