【国都证券】证券行业并购重组实质性进展不断 两家头部券商引合并-猜想-

　　在政策明确支持头部券商通过并购重组做优做强的环境下，证券行业多起并购重组项目正在持续推进。最近， 浙商证券 再“拿下”一笔国都证券股权，外延式扩张意图明显。同时，多起行业并购案例均已经有本质进展， 海通证券 和 国泰君安 两家头部券商“可能合并”的传言开始在市场上流传，并引起相关个股股票价格波动。

　　并购新动作不断

　　 浙商证券 收购国都证券股权再迎新进展。5月27日晚间， 浙商证券 发布公告称，最近，公司收到上海联合产权交易所通知，公司成为国华能源所持有的国都证券4.49亿股股份（对应国都证券7.6933%股份）公开挂牌项目的受让方，成交价格为10.09亿元人民币。当日， 浙商证券 与国华能源签署了《上海产权交易合同》。

　　近期， 浙商证券 收购国都证券股权持续推进。除受让上述国华能源所持的国都证券股份外，5月10日， 浙商证券 发布公告称，拟参与同方 创投 、嘉融投资分别所持的5.9517%、1.4642%国都证券股份的竞拍；3月29日， 浙商证券 披露，拟通过协议转让方式受让5名转让方合计持有的国都证券19.1454%股份。如上述交易全部顺畅完成， 浙商证券 将合计取得国都证券34.2546%股份，成为国都证券第壹大股东。

　　上述交易将为 浙商证券 造成什么益处？ 方正证券 金融首席分析师许旖珊表示：“国都证券为新三板挂牌券商，综合能力位于行业50名左右。 浙商证券 收购其股份的主要增益体现在三大方面，一是公募基金方面的实力，国都证券为中欧基金并列第贰大股东，持股20%， 浙商证券 当前仅参股25%浙商基金，此次并购有望补足其公募布局短板；二是区域互补，国都证券区域布局以北京、河南、上海等地为主， 浙商证券 则深耕浙江；三是综合能力，未来若合并，有望推动 浙商证券 资本实力更上一台阶。”

　　“ 浙商证券 有望通过外延扩张并购方式进一步提高综合竞争力。”财信证券分析师刘敏也表示，国都证券是国内中型综合类证券公司之一，有60家分支机构， 浙商证券 此次并购有益于优化资源配置，施展业务协同效应，提升行业竞争力。

　　重组传言再起

　　在政策的明确支持下，证券行业并购重组事项加速推进。本月， 国联证券 与民生证券的整合也有新动态， 国联证券 A股股票已复牌。在此环境下，投资者对更多券商能否达成并购重组交易也频繁展开猜想；同时，行业内并购重组“传言”频出，成为市场热议话题。

　　例如，5月27日，“ 海通证券 和 国泰君安 可能合并”的猜想在市场上流传，并在二级市场引发直接反应。当日， 海通证券 A股股票价格上涨2.96%，H股股票价格上涨4.18%； 国泰君安 A股股票价格上涨3.38%，H股股票价格上涨2.11%。

　　券商并购重组是投资者高度关注的话题。近期，投资者在互动平台频繁向 西南证券 、 华安证券 发起提问，是否有并购重组计划？当前进展如何？对此， 西南证券 、 华安证券 回应称，公司暂无相关计划。

　　上海光明律师事务所律师陈乔一对《证券日报》记者表示：“并购重组为证券行业造成机遇，但投资者应理智看待这这种现象。其实不是所有券商都适合通过并购重组来壮大，各家券商有其独特的业务模式、市场定位和发展战略，不是所有券商都具备进行并购重组的必备条件和实力。投资者应深入分析券商并购重组的背景和目的，了解并购重组的具体方案、预定效果和可能面临的危险，并全面考量券商的财务情况、经营能力、管理团队等情况。”

　　河南泽槿律师事务所主任付建在接受《证券日报》记者采访时表示：“对于券商而言，并购重组后的整合更加重要，只有让两家公司的资源配置、组织管理等多方面能力同步提升，进行适配，才能达到‘1+1>2’的效果。”