【人工智能】9倍大牛股突遭空袭！科技股是否会重估？

　　又一算力黑马遭遇重大利空！

　　 鸿博股份 在回复深交所的年报问询函中称，与北京京能、百川智能、紫光晓通的AI算力相关合同实际履行情况未能达到合同约定或原计划进度。合同金额较大且履行期限较长，在合同履行进程中，存在法律、法规、政策、履约能力、技术、市场等方面不确定性或风险，同时还可能面临外部宏观环境发生重大变化和其它不可抗力原因影响所造成的危险等，将可能发生合同不能正常履行的危险，敬请投资者注意投资潜在风险。

　　该股曾是去年 人工智能 浪潮中最大的黑马之一，自2020年中期算起，该股最多时狂飙超过900%。随后一路下行，截至上周五收盘，该股较最高点杀跌近70%。而且，在此之前，该公司已经连续两年亏损，今年一季度亦出现大幅亏损，而其扣非净收入更是连续亏损六年。

　　据券商中国记者粗略统计，去年以来，沾上算力题材的概念股，如今股票价格基本已经大幅回落。

　　谈及 人工智能 ，一定要涉及算力。在 人工智能 方兴未已之际，算力板块难道就此沉溺。也就在这刚刚过去的这个假期，有券商研究员提出了“科特估”的概念。那么，到底又有哪些公司会被重估呢？

　　突遭空袭

　　据 鸿博股份 回复深交所问询的公告：与北京京能、百川智能、紫光晓通的AI算力相关合同实际履行情况未能达到合同约定或原计划进度。

　　具体来看：

　　该公司与北京京能的合作，截至回复日，上述已交付未确认收入仍尚未达到收入确认标准。因国际贸易环境变化造成合同实际情况较预计进展存在延后。

　　与百川智能的合作，截至回复日，该合同尚未开始发生收入，预计进展与实际情况存在一定延后，主要因为合同涉及的GPU服务器设备到货时间较原计划延后，和设备在到位后需进行上架安置和联网调试等工作，服务器集群需满足性能标准后才可确认收入。现阶段国内缺少对大规模英伟达GPU服务器集群的可参考调试先例，英博数科技术人员可参考相关技术路径较少，造成服务器达到满足性能要求状态较计划有所延后。

　　与紫光晓通的合作，预计进展与实际情况存在延后，主要因2023年10月美国商务部发布对华高端芯片的制约政策，造成国内算力设备紧缺，外部环境较合同签订时发生较大变化，该不可抗力造成紫光晓通未能按期履行本合同。鉴于合同约定货物为较稀缺设备，合同未约定交付期限，和合同延期或卖方违约等情况的赔偿责任。该合同后续履行内容或是否履行存在不确定性，公司将积极跟踪该合同执行进展情况并及时履行信息披露义务。

　　 鸿博股份 提示，合同金额较大且履行期限较长，在合同履行进程中，存在法律、法规、政策、履约能力、技术、市场等方面不确定性或风险，同时还可能面临外部宏观环境发生重大变化和其它不可抗力原因影响所造成的危险等，将可能发生合同不能正常履行的危险，敬请投资者注意投资潜在风险。

　　另外， 鸿博股份 还表示，受市场竞争加剧及现行行业政策波动，公司近几年主业收入较以往下降，造成连续亏损，报告期内虽然收入有所增长，但由于公司正致力于发展 人工智能 行业，早期成本花费较大，效益暂未显现，传统印刷业收入增长不足以弥补新兴行业的投入。

　　算力是 人工智能 的基石，但一波行情过后，国内算力板块并未表现出有多么的扛跌，国证算力指数从最高点跌下来，最大下跌幅度已然腰斩，近期的趋势亦未显强势。这时， 高新发展 、 鸿博股份 、 锦鸡股份 等伴上 算力概念 的股票下跌幅度非常大。

　　科技股是否会重估？

　　值得注意的是，在目前这个市场格局之下，科技股仍然存在重估的可能，其中应该也包含算力。

　　首先，6月6日，《 广东省 关于 人工智能 赋能千行百业的若干措施》正式发布。从目标上来看，算力重要性位居前列，到2025年，全省算力规模超过40EFLOPS， 人工智能 核心产业规模超过3000亿元人民币。到2027年，全省 人工智能 产业底座进一步夯实，算力规模超过60EFLOPS全国可靠的算法体系和算力网络体系基本形成。此前，北京及上海均已发布智算建设规划，北京目标到2025年，智算供给规模达到45EFLOPS；上海目标到2025年智能算力规模超过30EFlops，占比达到总算力的50%以上，国内算力建设已明显加速。

　　其次，中国海关总署6月7日公布了5月进出口数据。其中，集成电路5月出口金额同比增幅高达28.47%，增幅位列第贰，仅次于船舶（57.13%）。1—5月，集成电路出口金额同比增长21.2%，超越同期汽车20.1%的同比增幅。这是一个令人受惊的数据。这时，韩国的半导体出口数据亦大幅增长。这可能意味着海外半导体市场需求正在复苏。

　　第叁，6月10日， 方正证券 策略分析师曹柳龙率先提出了“科特估”这个概念。他表示，长期看，对于科技股的行情具备充分信心，核心原因在于：甭管是“ 中特估 ”还是“科特估”，都是资本市场服务于实体经济使命的一部分。长远来看，逆全球化加速，市场主线正从过去20年的“发展”资产，切换到现在和未来20年的“安全”资产。安全资产“涨价重估”（ 中特估 ）是基础，提供了解决土地财政转型的“燃眉之急”的新增资金。但长期看，实现民族复兴的根本仍在于发展新质生产力，实现要素生产率的再次腾飞。“科特估”的内涵在于实现要素生产率的二次升级，重点一方面在基础工业体系的“补完”，另一方面在于探索“前沿科技”的界限。

　　第四，6月19日将召开2024 陆家嘴 论坛，相关部门将作“科技创新与资本市场高质量发展”主题演讲。短时间内，市场亦在酝酿与科技板块相关的期待。