【钢铁行业】从PMI指数分析 - 供需压力环比增大、成本支撑减弱 7月钢铁市场或继续震荡下行

　　作为最主要的先行指标，PMI指数对于钢铁行业具有重要的意义。从6月份PMI分析来看，7月工业用钢即时需求仍有保证，但需求连续性难保证，但供应方面，整体钢铁生产减弱，且随着淡季影响，钢厂铁水倾向转移，工业用钢生产或进一步增大。因此，预计7月整体工业用钢供需压力或在6月基础上继续增大，考虑原料成本方面支撑减弱，预计7月钢铁市场或继续振荡下行。

　　具体来看，从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2024年6月份为47.80%，环比上期减少2.00个百分点，距离50%枯荣线2.2个百分点，整体钢铁行业运行偏乏力。从分项指数来看，购进价格指数下跌38.90个百分点至38.60%，原料面有较为明显的转弱，这也与整体钢铁生产回落有比较大的关系，生产指数由50.60%至45.90%。需求端来看，产成品库存下降继续放缓；新出口订单46.00%，较上月下降6.20个百分点，新出口出现了由扩张到收窄的过程；新订单指数减少0.20个百分点至49.40%，7月钢铁需求有进一步转弱的迹象。

　　总体来看，7月钢铁市场供应、需求均预期减弱，供需矛盾或有所减弱，购进价格指数偏低，原材料库存指数收窄，成本对于行业价格支撑减弱。

　　同时，国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布数据显示，2024年6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.50%，比上月持平，继续维持在50%枯荣线下方，整体制造业连续萎缩。从分项指数来看，与上月相比，制造业多数分项指数继续回落，尤其是与钢铁需求直接相关的新出口订单、新订单、生产指数变化不大，采购量指数则有较为明显的下行，其中新出口订单、新订单、采购量指数维持在50%枯荣线的下方，表明制造业需求继续下滑。但从企业生产的视角来看，尽管指数下滑，但仍维持扩张状态，加之财新制造业PMI指数创2021年6月以来新高，表明整体制造业企业经济活动尚可，不过需要警惕的是产成品库存继续去化，但消化速度有所放缓。

　　对于钢铁行业而言，制造业生产指数仍在50%枯荣线上方，即时的工业用钢需求仍有相应的保障，但随着在手订单的减少，制造业企业采购原料力度继续减弱，向上游钢铁等原材料拿货的时间和空间放宽，或进一步抑制需求释放。

　　基于此，结合钢铁行业和下游制造业相关的情景，对于7月钢铁市场，需求方面，整体钢铁需求端或有所转弱，工业用钢领域需求来看，即时需求或有保证，但需求连续性仍难保证；供应方面，整体钢铁生产减弱，且随着淡季影响，钢厂铁水倾向转移，工业用钢生产或进一步增大，7月整体工业用钢供需压力或在6月基础上继续增大，考虑原料成本方面支撑减弱，预计7月钢铁市场或继续振荡下行。

　　（作者：赵泽泽， 卓创资讯 分析师）