【PPI】CPI连续5个月微增，PPI降幅继续收窄，为未来较宽松货币政策打下基础

　　7月10日，国家统计局发布数据显示，6月份居民消费价格（CPI）环比季节性下降0.2%，同比上涨0.2%，连续5个月同比正增长；受国际大宗商品价格波动及国内部分工业品市场需求不足等原因影响，工业生产者出厂价格（PPI）环比下降0.2%，同比下降0.8%，降幅继续收窄。

　　业内人士分析，我国CPI走势说明当前通胀压力不大，这为央行实施较为宽松的货币政策以支持经济增长打下良好的条件,预计下周将有更多稳经济增长的支持性政策出台。

　　CPI同比上涨幅度回落，猪价支撑作用明显

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，6月份，消费市场供应总体充分，全国CPI环比季节性下降0.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点；同比继续上涨0.2%，上涨幅度比上月回落0.1个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，上涨幅度与上月相同，继续保持温和上涨。

　　记者了解到，CPI连续5个月同比正增长。6月猪肉价格上涨对CPI增速起到明显拉升作用。从同比看，食品价格下降2.1%，降幅比上月扩大0.1个百分点。然而，猪肉价格上涨18.1%，上涨幅度比上月扩大13.5个百分点。其它食品价格则普遍下降，从而食品项下行。

　　据农业农村部最新监测，截至7月10日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.34元/公斤，比前一天下降0.6%。

　　数据解读：“2月份后，我国CPI基本上保持在正数区间，但上上涨幅度度不大，说明当前没有太大的通胀压力，这也为央行实施较为宽松的货币政策以支持经济增长打下良好的条件。”前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙认为，当前，提高居民的消费信心和消费能力仍然是重要工作。

　　PPI同比降幅收窄，工业企业下游需求依旧偏弱

　　PPI方面，受国际大宗商品价格波动及国内部分工业品市场需求不足等原因影响，全国PPI环比由上月上涨0.2%转为下降0.2%，同比下降0.8%，降幅比上月收窄0.6个百分点。

　　数据解读：民银研究分析，6月PPI符合预期。国内工业品价格受外部传导影响上游价格回暖，但中下游价格依旧偏弱。6月PPI同比降幅大幅收窄，主要是外部价格传导、去年低基数效应所致。

　　“当前面临国内市场需求不足和国际环境两方面的问题，三季度或将出台一些利好政策，有望在四季度落地生效。”国家高端智库CDI研究员宋丁认为，今年以来的工业投资和工业销售总体不错，尤其是战略性新兴产业和高新技术产业的投资和销售增幅较大，对整个经济起到很好的平衡作用。

　　未来前瞻：下半年物价将温和回升，猪价大幅上涨可能性较小

　　“出台支持经济复苏的政策，是提振资本市场表现的根本之策。”杨德龙认为，下半年的重要会议即将召开，这对于资本市场来说是一个利好的消息，预计将为稳经济增长方面造成更多的支持性政策。

　　展望下一阶段，民银研究认为，下半年宏观调控政策将继续发力，扩大有效需求持续回升，保持物价水平温和回升。整体看，预计下半年CPI大概率保持在0.3%-1.0%区间，至年底有望回升至1.0%附近。PPI走出负区间仍需要一段时期，预计将在年末或明年一季度。

　　 中国银河 证券分析称，整体来看，猪价回升、低基数效应和政策发力节奏加快将构成下半年物价延续温和回升的三条主线。一方面，预计下半年通胀延续温和回升，猪价总体将呈上涨走势，但大幅上涨可能性较小；服务消费支出的韧性有助于推动核心CPI上行；高基数效应逐步消退。另一方面，PPI改善水平或有限，回暖仍需政策发力。5月PPI的翘尾原因影响开始明显缓解，下半年国内汽油价格或整体显现出先涨后跌走势，涨价幅度或有限；另外，基建端政策发力和制造业将带动国内需求稳定复苏。

　　文/广州日报新花城记者：赵方圆

　　图/广州日报新花城记者：赵方圆

　　广州日报新花城编辑：谢婵