【游族网络】皮海洲 - 游族网络终止募投项目资金应返还给投资者 - 立方大家谈

　　6月7日晚间， 游族网络 发布《关于终止募集资金投资项目并永久补充流动资金的公告》称，基于对当前市场竞争环境和AI技术对游戏行业的长远影响的考虑，结合公司目前经营发展的客观情况和未来发展战略，公司拟终止2019年度公开发行可转债募投项目“ 网络游戏 开发及运营建设项目”和“ 网络游戏 运营平台升级建设项目”，并将剩余募集资金及利息合计约6.275亿元用于永久补充流动资金。

　　上市公司终止募投项目，改变募投资金用途，这种情景在A股上市公司中并很多见。不过， 游族网络 终止募投项目，改变募投资金用途有其特殊性。对此，有关方面尤其是监管职能部门务必予以高度重视。

　　 游族网络 的这笔募投资金是2019年发行可转债募集的。根据中国证券监督管理委员会《关于核准 游族网络 股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可〔2019〕1560 号）核准，公司于 2019 年 9 月23 日公开发行 1,150.00 万张可转换公司债券，每张面值人民币 100.00 元，发

　　行总额人民币 115,000.00 万元人民币，期限 6 年，本次可转换公司债券上市时间为 2019年 10 月 21 日。

　　截至 2019 年 9 月 27 日，公司已发行可转换公司债券 1,150.00 万张，每张面值人民币 100.00 元，募集资金人民币 1,150,000,000.00 元，扣除部分承销及保荐费用人民币 15,256,657.70 元（含增值税），实际收到募集资金人民币1,134,743,342.30 元，另外，还需扣除其它发行费用人民币 2,651,400.00 元，公司实际募集资金净额为人民币 1,130,091,942.30 元。

　　根据当时的规划，所募集的11.30亿元资金中，6.53亿元将投入“ 网络游戏 开发及运营建设项目”、1.52亿元投入“ 网络游戏 运营平台升级建设项目”，剩余的3.25亿元用来补充流动资金。

　　而截至2024年5月31日，原计划用于建设项目的钱财尚未完全使用。其中，计划用于“ 网络游戏 开发及运营建设项目”的6.53亿元资金，仅投入了8351万元人民币，投入进度仅为12.78%；计划用于“ 网络游戏 运营平台升级建设项目”的1.52亿元资金，投入了1.15亿元人民币，投入进度为76.00%。只有补充流动资金的3.25亿元资金，投入进度达到了100%，悉数补充到位。

　　根据6月7日晚间 游族网络 发布的公告，公司将终止募集资金投资项目并将剩余募集资金及利息合计约6.275亿元永久补充流动资金。这意味着2019年募投的两个实体建设项目全部终止，除了两个募投项目之前已经投入的1.99亿元之外，其余募集资金全部用于补充流动资金。包含利息在内，补充流动资金的总金额达到9.52亿元人民币，占实际募资的比率高达84.25%。说白了，这次募资， 游族网络 将募资的84.25%用于补充流动资金，这样的募资投向是空前绝后的，相当于该公司只是为了补充流动资金而进行的募资。这是一种赤裸裸的坑钱行为，明显是把股市当成了自家的提款机。

　　这样一来， 游族网络 当初募投项目立项的合理性就不能不令人疑问了。尤其是原计划用6.53亿元投入的“ 网络游戏 开发及运营建设项目”，4年多过后，只投入了8351万元人民币，投入进度仅为12.78%，这个项目究竟是一个真实的项目还是一个不存在的项目，都是令人疑问的。甚至让人怀疑这个项目本身就是为了坑钱而虚构出来的。若果真如此，那么该公司的此番募资行为就有欺诈发行之嫌了。也正因如此，监管职能部门有必要介入调查，将这次募资的真相查个真相大白，同时对 游族网络 这次募资的合理性给出一个官方的说法。毕竟在现在看来， 游族网络 当年的募资是压根没必要的，仅仅只是一种坑钱行为而已。

　　也正因如此， 游族网络 将剩余募投资金6.275亿元用于永久补充流动资金的做法是不妥的。这笔资金是属于 游族网络 可转债的投资人的，因此这笔资金应主动返还给投资者。至于如何返还给投资者，可参照股票回购注销的做法，从二级市场上回购6.275亿元的游族转债，然后予以注销。只有如此，才能让 游族网络 2019年的募资告别坑钱行为。

　　而且，根据2018年11月中国证券监督管理委员会修订发布的《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监察管理要求》规定，通过配股、发行优先股或董事会确定发行对象的非公开发行股票方式募集资金的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务；通过其它方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比率不能高于募集资金总额的30%。 游族网络 的可转债募资不属于配股、优先股、非公开发行范畴，而属于“通过其它方式募集资金”的范畴，因此，其用于补充流动资金的比率也不能高于募资总额的30%。 游族网络 将剩余募集资金及利息合计约6.275亿元永久补充流动资金，明显超过了30%的制约比例，因此，这笔资金不能用于补充流动资金。