【*ST超华】面值退市警报拉响！毛利率跌入负值，*ST超华还能力挽狂澜吗？

　　6月25日，*ST超华（002288.SZ）股票价格以跌停收盘，报0.39元/股。据choice金融客户端显示，公司股票收盘价连续19个交易日低于1元。

　　然而，根据深交所有关规定，在深交所发行A股股票的企业，通过交易系统连续二十个交易日的每日股票收盘价均低于1元，深交所将终止其股票上市交易。

　　对此，盘古智库顶级研究员江瀚对《华夏时报》记者表示，股票价格持续低于1元通常受多种原因影响，如公司业绩欠安、市场竞争加剧、行业前景昏暗等。对于*ST超华股票价格连续19个交易日低于1元的情景，反映了市场对该公司未来业绩和前景的担忧。由于公司业绩欠安，投资者信心受挫，造成股票价格持续下跌。

　　据公司公告显示，除退市风险外，公司目前还存在着诉讼及仲裁风险。同时，截至2024年第壹季度，公司毛利率为负，且其在年报中披露，毛利率还有进一步下降的危险。

　　面临退市风险及诉讼仲裁挑战

　　根据《深圳证交所股票上市规则（2024 年修订）》第9.2.1条、第9.1.15条有关规定，“在深圳证交所仅发行A股股票的上市公司，通过深圳证交所交易系统连续20个交易日的股票收盘价均低于1元，深圳证交所终止其股票上市交易。因触及交易类强制退市情形而终止上市的股票不进入退市整理期。”

　　如今，*ST超华股票收盘价已连续19个交易日低于1元，公司于5月30日、6月13日、6月14日、6月15日、6月18日、6月19日、6月20日、6月21日、6月22日、6月25日，分别披露了关于公司股票存在可能因股票价格低于面值被终止上市的危险提示公告，公司已触发退市预警。

　　对此，北京博圣律师事务所律师白小勇对《华夏时报》记者表示，深交所的面值退市机制对于规范市场秩序、维护投资者权益具有重要意义。它有助于提高上市公司的质量，增进市场的优胜劣汰。

　　同时，白小勇还指出，在面对可能的退市风险时，投资者应该谨慎对待该公司的股票，避免盲目投资。如果公司最终面临退市风险，投资者可以通过法律途径维护自己的权益，如向监管职能部门投诉、寻求法律援助等。同时，投资者也应该加强自身的危险意识，了解投资的危险和收益，理智投资。

　　值得强调的是，4月30日，公司在指定信息披露媒体上发布了《2023年年度报告》及相关公告。亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）（下称“亚太集团”）对公司2023年度出具了无法表示意见的《审计报告》及否定意见的《内部控制审计报告》，根据有关规定，公司股票被深交所实施退市风险警示及其它风险警示。目前，上述风险尚未消除。

　　同时，公司目前还存在着诉讼及仲裁风险。据公司公告披露，截至6月13日，除已披露的诉讼、仲裁事项外，公司及合并报表范围内的子公司新增累计发生的诉讼、仲裁事项涉及金额4.01亿元人民币，占公司最近一期经审计净资产的50.55%。

　　“截至本公告披露之日，相关诉讼事项对公司生产、经营造成一定影响。鉴于部分案件尚未开庭审理或尚未结案，该部分案件对公司本期利润或期后利润的影响存在不确定性，最终实际影响以法院、仲裁生效判决为准。”*ST超华表示。

　　“*ST超华当前的诉讼、仲裁问题对其运营和财务情况存在一定的危险，这些诉讼仲裁事项涉及金额较大，可能会对公司的声誉和业务造成不良影响。因此，公司应该积极应对，尽快解决相关问题，恢复公司的正常运营和财务情况。”白小勇指出。

　　毛利率陷入负值泥潭

　　公开资料显示，*ST超华主要从事高精度电子铜箔、各类覆铜板等电子基材和印制电路板（ PCB ）的研发、生产和销售，2009年公司在深交所主板上市。

　　上市以来至2021年，公司营业收入整体呈上涨态势，从2009年的1.93亿元上涨至2021年的24.72亿元人民币。然而，这一增长背后，毛利率却显现了相反的轨迹，从2009年的28.86%逐步下滑至2021年的18.12%，且净收入及扣非净收入表现出极大的不稳定性，且从未实现超过一亿元的收益里程碑。

　　因此，*ST超华努力寻找新的业绩增长点。2015年，*ST超华成功介入芯片设计及软件集成产业领域，参股全球可靠的G.hn芯片设计公司芯迪半导体，2017年，公司发起设立的梅州客商银行正式开业，2018年公司控股设立深圳华睿信供应链管理有限公司。

　　不过，目前公司主要业务仍为电解铜箔、各类覆铜板及 PCB 的研发、生产和销售。据公司财报披露，2022年，公司所处电解铜箔行业产能快速增长，需求趋于平缓，到了2023年，铜箔市场显现出长时间阶段性“供过于求”；覆铜板行业在2022年—2023年因国内外电子消费市场消费降级，下游产业链对覆铜板的切实需求不及预期，产业链受到一定冲击，覆铜板行业生产、销售效益持续降低；据Prismark报告，预测2022年全球 PCB 增长率为2.9%，2023年增长率较2022年下滑4.13%，中国大陆 PCB 产值增速放缓。

　　在此行业环境下，近两年公司营业收入持续下滑，净收入及扣非净收入连续亏损。2022年-2023年及2024年第壹季度，公司实现营业收入分别为17.27亿元、6.77亿元及5725.05万元人民币，净收入分别为-3.36亿元、-5.38亿元及-2235.09万元人民币，扣非净收入为-3.32亿元、-4.24亿元及-3576.24亿元人民币。

　　同时，2022年公司毛利率已下跌至个位数，为6.42%，2023年至2024年第壹季度公司毛利率已下跌为负，分别为-15.34%及-35.70%。

　　“当前锂电铜箔制造行业正处于一个重要的发展阶段。随着 新能源 汽车、 储能 等领域的发展，锂电铜箔的切实需求量也在不断增加，这为行业造成了巨大的发展机遇。同时，随着技术的不断进步和生产成本的降低，锂电铜箔的制造成本也在逐渐下降，这为行业的发展提供了更多的存在性。未来，随着 新能源 汽车、 储能 等领域的进一步发展，锂电铜箔制造行业有望继续保持高速增长的态势。”产业观察家洪仕宾对本站记者指出当前行业发展现状。

　　然而，针对此，*ST超华在2023年年报中也提及，随着行业竞争加大，毛利率还有进一步下降的危险 。“5G、 新能源 汽车、大 数据中心 等下游快速增长，带动了上游铜箔、覆铜板、印制电路板的厂商在近两年大规模新建、扩建提升产能，可能造成产能集中释放。新产能的集中释放可能造成市场竞争的日趋激烈，对产品价格和毛利率造成影响。公司将加大研发投入，加快推进高毛利产品比重，形成不同化竞争，保持盈利能力的持续提升。”*ST超华表示。

　　就相关问题，本站记者致函*ST超华，但截至发稿未收到回复。