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【可转债】可转债市场超调后或迎估值修复

查看信息来源】   发布日期:6-26 23:08:49    文章分类:商业洞察   
专题:可转债】 【投资者

  近期,可转债市场波动受到市场关注。截至6月24日,中证转债指数已连续4天下跌,带动可转债基金收益回调。不过这两天可转债市场表现似乎有企稳迹象,继6月25日收涨0.41%之后,中证转债指数于6月26日再度收涨,上涨幅度达1.40%,部分可转债基金净值也有所回升。

  数据显示,截直到今天年一季末,可转债持仓占比超过50%的基金共有140只(仅统计主代码,下同),在此前可转债市场连续回调中,多只基金经历了较大的净值下跌,部分基金年内收益收窄,另有部分基金转盈为亏。截至6月26日,有51只基金年内实现浮盈,若将时间拉回至6月18日,则有94只基金年内实现浮盈。

  天弘基金混合资产部胡东对《证券日报》记者表示:“近期可转债市场的下跌,尤其是低价可转债的下跌,存在外部环境、公司自身基本面和市场情绪等原因共振影响。有一批经营稳健且资信情况良好的可转债因短时间情绪性因素被抛售,还有一批因周期性因素盈利能力下滑的企业被市场错误抛售,相信这部分转债底层价值并没有变化,未来大概率会创造丰厚盈利。”

  随着近两日可转债市场反弹,相关基金净值也有所回升。以6月25日为例,有单日基金净值表现统计的136只基金中,108只基金的净值出现不同水平的增长,占比近八成。其中,太平睿盈A、天弘添利单日净值上涨1%以上。

  整体来看,可转债基金年内收益表现两极分化,首尾产品业绩相差逾20个百分点。截至6月26日,安信民稳增长A以9.74%的年内浮盈居于榜首,民生加银转债优选A、工银瑞盈分别以9.23%、9.10%的年内浮盈紧跟其后,另有工银可转债、安信稳健聚申一年持有A、鑫元聚鑫收益增强A等多只基金表现比较好。

  在天弘基金基金经理杜广看来,虽然可转债阶段性波动较大,但从历史长远来看,其夏普比率(基金绩效评价标准化指标)远高于股票指数和偏股型基金指数。

  长盛基金认为,展望后市,个别可转债跟踪评级可能发生下调但数量仍可控,绝大部分可转债本质信用风险不高。经历近期回调,可转债当前估值水平已经偏低,相对纯债而言具备较强的性价比,股市底部支撑力度强,进入7月份,可转债整体超调后有望迎来估值修复。

  胡东表示:“在全市场500多只可转债中,有200多只可转债的静态收益率高于国债收益率,扣除其中可能有潜在风险的可转债,仍有大量安全性较高的可转债可供选择。在长期低利率的环境下,优于国债收益率的可转债数量可能会越来越多,机会池也会扩容。”

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