【山东高速】业绩超预期！实探中金山东高速REIT底层资产

　　上市逾半年， 山东省 首单基础设施公募REITs——中金 山东高速 REIT交出一张不俗的成绩单，2023年度及2024年一季度可供分配金额和通行费收入均超预期。

　　这只REIT底层资产运作到底如何？基金经理与运营管理机构在共同管理中有哪些经验值得分享？对于原始权益人而言，发行REITs有哪些重要意义？记者就此实地走访中金 山东高速 REIT底层资产一探到底。

业绩超预期

　　中金 山东高速 REIT是 山东省 首单上市的条件设施公募REITs项目，也是黄河流域生态保护和高质量发展国家重大战略区域首单此类项目，是 山东高速 集团践行国家战略的重要举措。今年以来，受极端天气等原因影响，部分高速公路REITs经营业绩有一定波动，中金 山东高速 REIT底层资产鄄菏高速的可供分配金额和通行费收入均超预期。

　　记者于工作日下午实地探访路段发现，鄄菏高速路段来往车辆络绎不绝。截至5月底，鄄菏高速日均自然车流量为22851辆/日，是招募说明书预测值的115.4%。1-5月累计通行费收入12395万元人民币，年化后与招募说明书预测全年通行费收入相比，完成率约为105%。公告显示，2024年一季度，中金 山东高速 REIT完成可供分配金额约4904.75万元人民币，年化后与招募说明书预测全年可供分配金额相比，完成率约为109.8%。

　　谈及该路段成绩亮眼的原因，运营管理机构 山东高速 股份有限公司菏泽运管中心运营管理科科长高庆亮对记者说，鄄菏高速作为南北通行捷径，地理优势明显，同时周围人口、经济和产业具有较好的发展势头。“这一路段是国家高速公路网德州-商丘-上饶高速公路的重要组成部分，属于交通干道。另外，该路段收费标准具有相应的竞争优势。相对来说，更低的出行成本有益于吸引交通量。”

积极开展“引车上路”

　　春江水暖鸭先知。高速公路作为全国经济触角的末梢，其运营状况与政策、宏观经济心心相印，路网结构改变、周围道路改扩建、货物的运输方式改变等原因造成的不确定性，对REITs的主动管理能力提出了较高要求。

　　从底层资产的运营来看，运营管理机构积极开展营销，拟通过“高速+旅游”的模式拉动路段流量。

　　高庆亮说：“我们充分利用 菏泽市 的牡丹花会期间的客流量，在 菏泽市 电视台的节目中进行宣传，树立良好形象。另外，我们也把‘云游菏泽’嵌入到 山东高速 股份有限公司旗下的‘畅和通’APP里。‘云游菏泽’是菏泽文旅的项目，主要宣传当地的旅游资源和景点，通过嵌入可以进一步推广菏泽的旅游资源，实现‘引车上路’的效果。”

全力落实保通保畅

　　在日常的管理中，运营管理机构全力落实保通保畅。2024年春运期间，从天而降的降雪、冻雨席卷包含山东在内的多个省份，对高速公路运营管理和保通保畅造成巨大压力。记者了解到，在除雪保畅进程中，中金 山东高速 REIT基金经理及时关注雪情，与 山东高速 股份有限公司菏泽运管中心互相报备了安全值守人员信息，确保若发生应急事件时可以第壹时间共享信息。

　　 山东高速 股份有限公司菏泽运管中心总经理助理于忠胜对记者说，春运保畅期间，鄄菏高速路段累计投入人员541人次，机械台班237台班，撒布融水剂3106吨，有效保障了公众出行安全。“一旦出现下雪的天气预报，路段的养护人员就会全部在岗在位，轮班倒。最长甚至有过4天3夜连轴转的情景。”

　　另外，在产品层面上，为了进一步应对市场不确定性，基金经理中金基金在基金存续期每年会聘请专业机构对交通量进行跟踪评估预测，对高速公路未来交通量和通行费收入进行预测，以提前应对宏观经济、路网结构改变、货物的运输方式等原因对REITs运营的影响。运营管理机构会结合市场变化情况每年制定并执行基础设施项目经营计划，高度关注周围路网的变动。

　　 山东高速 集团作为中金 山东高速 REIT的原始权益人与最大比例的战略配售份额持有人，与投资者保持着密切沟通。

　　 山东高速 集团财务总监徐立波对记者说：“集团对首发资产鄄菏高速的基本面布满信心。二级市场波动时，我们通过通顺电话、现场沟通等多种渠道，从高速公路运营专业角度，向投资者传递积极的市场情绪，坚定投资者持有信心。这时，为配合基金经理披露月度运营数据， 山东高速 集团与 山东省 交通运输厅等行业主管部门积极沟通，及时获取基础设施项目交通量、通行费收入拆分数据，增强了运营管理的透明度，以优良的业绩数据提升投资者信心，消除投资人的疑虑。”