【CAR-T】传奇生物并购传闻发酵 -百万抗癌神药-CAR-T领域近期动作频频

　　7月12日，有消息称传奇生物收到并购要约，受消息影响，当天美股收盘传奇生物涨超12%，市值达99.11亿美元。不过，对于上述报道的可靠性，传奇生物方面回复《每日经济新闻》记者称还没有收到更多相关消息。

　　近期，国内专注CAR-T（嵌合抗原受体T细胞免疫疗法）研发与生产的 创新药 企在商业合作和股权并购上动作频繁。

　　7月5日，驯鹿生物宣布与信达生物签署一系列合作协议，内容涉及驯鹿生物自信达生物购买合作产品伊基奥仑赛的 利润权和 知识产权 许可，和信达生物对驯鹿生物的入股等。

　　驯鹿生物方面则回复记者称：“我们决定更新合作模式的初衷是基于对当前市场环境和未来发展趋势的深入分析。 CAR-T细胞疗法 作为生物医药领域的前沿技术，具有巨大的发展潜力和市场需求。”

　　传奇生物就并购传言回应：没有更多消息

　　CAR-T被认为是国内 创新药 中最具前景、也是少数研发走在国际前列的领域。据统计，自2017年首款CAR-T产品上市以来，现今全球已经有11款CAR-T产品上市，其中有6款来源于中国企业，5款在中国上市。还有行业数据显示，中国CGT（细胞与基因治疗）市场展现巨大的活力，CGT在研管线达647余项，项目多数处于I/II期临床阶段，主要聚焦在CAR-T技术上，这时，我国的专利申请数量也已位列全球第贰，仅次于美国。

　　从实现商业化的产品来看，目前FDA共批准6款CAR-T药物上市，包含诺华的Kymriah，吉利德/凯特的Yescarta、Tecartus，BMS的Breyanzi，BMS/蓝鸟生物的Abecma和强生/传奇生物的Carvykti。在中国，国家药品监督管理局共批准5款CAR-T药物上市，分别为复星凯特的阿基仑赛、药明巨诺-B（2126.HK，股票价格1.82港元，市值7.55亿港元）的瑞基奥仑赛、驯鹿生物的伊基奥仑赛、合源生物的纳基奥仑赛和科济药业-B（2171.HK，股票价格4.2港元，市值24.18亿港元）的泽沃基奥仑赛。

　　据Frost&Sullivan预测，按销售价值计，全球CAR-T市场规模已从2017年的0.1亿美元增至2020年的11亿美元，预计全球 CAR-T细胞疗法 市场销售价值达2030年的218亿美元，2021年—2030年的年复合增长率为34.8%。2021年中国CAR-T疗法市场规模为2亿元人民币，预计2030年上述市场规模将增至289亿元人民币，2021年—2030年复合增长率为64.4%。

　　就市场情况来看，自2017年以来，作为FDA批准的首款CAR-T疗法，吉利德的Yescarta依靠抢占的市场先机已经取得相当可观的市场回报。财报显示，2023年Yescarta以15亿美元销售金额摘得CAR-T疗法领域桂冠，成为目前唯一销售金额破十亿美元的CAR-T疗法。

　　此前，传奇生物被认为是国内CAR-T疗法的“尖子生”。与国内同行不一样的是，传奇生物早早就在临床阶段与知名跨国药企强生达成了战略合作——2017年达成Carvykti的全球合作协议。另外，传奇生物还收到3.5亿美元的首付款及分阶段支付的里程碑付款。

　　合作的直接结果是：Carvykti在全球多个市场迅速推进临床试验，并于2022年获FDA批准上市，其商业化进展大幅提升了传奇生物的市场价值，为公司造成了明显的收入和利润增长；同时，传奇生物也借助强生在全球市场的网络和资源，扩大了其国际影响力。

　　财报数据显示，2022年Carvykti的销售金额为1.34亿美元；2023年销售金额达5亿美元，同比增长273%；2024年第壹季度销售金额为1.57亿美元。目前，这一销量在已披露销售业绩的CAR-T产品中位列第贰，仅次于吉利德的Yescarta，增速则位列第壹。强生还预测，Carvykti今年销售金额有望突破10亿美元。

　　因此，业内普遍猜想，强生作为传奇生物核心产品Carvykti的合作方，是本次并购邀约中最有可能的对手方。不过，这一猜想并未得到传奇生物方面的回应。

　　7月15日早上，传奇生物母公司金斯瑞生物科技发布自愿性公告，表示“本公司经作出在相关情境下有关本公司的合理查询后，董事会确认截至本公揭发布之时并没有知悉该等股票价格或成交量波动的任何原因，又或根据《证券及期货条例》须予披露的任何内幕消息”。

　　成本高、治疗费用高阻碍市场推广

　　可及性问题一直是抑制国内CAR-T市场扩容的主要因素。由于其个性化定制的治疗方式，CAR-T的高昂研发成本和复杂的生产工艺，使得价格居高不下，阻碍了大规模的市场推广和普及。

　　从目前披露的价钱看，CAR-T的治疗费用动辄百万元人民币，远超多数病患的经济承受能力。但国内医保体系尚未完全覆盖此类高价 创新药 物，造成病患在支付方面面临巨大压力。

　　记者了解到，为了解决这一难题，目前多数CAR-T企业选择与商业健康险公司开展合作，寻找医保之外的另外一个重要付款方式。以复星凯特的阿基仑赛为例，截直到今天年4月，复星凯特在全国26个省区市建立了160多家阿基仑赛高标准治疗中心，并推动阿基仑赛并入超过100款城市惠民保项目及超过75款商业健康保险项目。

　　另外，生产和供应链管理也是一大挑战。CAR-T产品的生产需要高度专业化的设施和严格的质量控制，国内许多企业在这方面尚不具备成熟的能力。这不仅增加了生产成本，还限制了产能扩展，进一步影响了市场供应。

　　最近，Cytiva中国总裁李蕾在接受《每日经济新闻》记者专访时表示，以CAR-T等细胞治疗药物为例，其生产进程中最大的挑战来自细胞工艺的开发、优化及生产，成功的细胞生产依赖于整体流程的优化能力，包含流程的简化、产能的规划、生产的合规性和可扩展性。

　　李蕾认为，面对不同肿瘤患者复杂的样品来源及当前的治疗成本，如何以高效率、标准化、规模化的生产制备降低细胞生产成本，是重要的破局之道。企业层面的降本增效对于推动可及性非常关键，这包含工艺、生产仪器和耗材的决策。未来随着市场需求的扩大，如果生产还停留在人工操作，一方面对于技术的熟练水平要求特别高，对产能是一种挑战，另一方面也无益于降低生产成本。因此，使用自动化封闭的生产系统已经成为行业的发展趋势；另外，搭建稳定可放大性的生产平台，跟头部设备和耗材供货商合作，也会有助于加速细胞和基因治疗药物的研发和产业化进程。

　　展望未来CAR-T等细胞基因治疗药物的发展，李蕾表示：“随着技术的发展，所有新型药物从诞生早期到普及的进程中，成本和价格都会逐渐降低，好比疫苗、抗体药物都经历了价格从昂贵到平民的变化过程，我相信细胞和基因治疗也会是这样的 势头，未来几十年，我们非常有希望看到CAR-T等药物的普及。”

　　近期CAR-T领域的合作愈发紧密

　　为了解决可持续的商业化运营问题，国内的CAR-T研发及生产企业普遍采取与有实力的生物制药公司（Biopharma）合作的战略，或本身在建立之初就源于该类大药企。

　　例如，阿基仑赛作为中国首款获批的CAR-T细胞治疗产品，便是 复星医药 通过源头布局，于2017年和Kite Pharma成立了合营公司，将CAR-T技术引进中国；药明巨诺最初则是国内医药外包龙头 药明康德 与Juno Therapeutics共同成立。

　　围绕科济药业泽沃基奥仑赛在国内的销售推广，科济药业已在2023年1月与 华东医药 合作。 华东医药 也于泽沃基奥仑赛在国内获批同日公告称， 华东医药 （杭州）与科济药业全资子公司恺兴生命科技（上海）有限公司签署独家商业化合作协议， 华东医药 （杭州）拥有泽沃基奥仑赛于我国的独家商业化权益。

　　驯鹿生物与信达生物方面，从7月5日签订的具体协议条款来看，驯鹿生物将根据约定价格购买信达生物在原BCMA CAR-T合作协议项下拥有的相关权益；同时，信达生物将根据相同价格入股驯鹿生物，入股后将持有驯鹿生物18%的股份比例。在新的战略合作框架下，双方将在细胞 免疫治疗 领域达成资源的高度整合。驯鹿生物将获得伊基奥仑赛的全球市场商业化权益及 知识产权 许可等权益，并独立负责和决策产品的开发、生产及销售；同时，信达生物成为驯鹿生物的战略股东。

　　驯鹿生物方面向记者表示：“为了更好地把握 CAR-T细胞疗法 的发展机遇，我们认为有必要通过更紧密的合作、更有效地整合双方的资源来提高整体运营效率。由驯鹿来独家负责伊基奥仑赛的商业化，能够更有效地推进伊基奥仑赛在全国的商业化落地，最大化伊基奥仑赛的商业价值，并快速向全球拓展。信达生物基于多年的合作信任与认可，将以股东的身份继续支持驯鹿生物。”

　　对于传奇生物下一步的动作，《每日经济新闻》记者将持续关注。