中国基金报记者曹雯璟
2024年中报季来临，多位业内人士表示，从业绩预告情况来看，上半年受市场追捧的红利资产业绩出现分化，但下半年行情仍有望继续演绎；另外，还可以关注有色、高端制造、新兴产业等领域。
红利风格有望继续演绎
今年上半年，红利策略基金净值迭创新高。5月底以来，红利资产出现一波调整。展望后市，多位业内人士表示，在国内经济延续修复的环境下，高股息资产的确定性较高。回调之后，红利资产仍然是适合作为底仓的高胜率选择，后续高股息风格有望继续演绎。
富国基金表示，受益于“涨价”的红利资产，如公用事业，业绩预告情况较好，而银行基于净息差压力及利差损约束，半年报表现或偏弱。展望后市，红利行情仍旧存在演绎空间。基本面上，当前我国经济仍处于弱复苏阶段，市场缺乏明晰的进攻主线，风格切换尚不具备充分条件；政策面上，新“国九条”的出台为红利投资注入新活力，红利策略或将成为投资新范式。在此环境下，红利类型的演绎或是“未完待续”。
博时基金首席权益策略分析师陈显顺分析指出，从半年报预告来看，红利资产内部出现了一定的分化。预计下半年煤炭行业利润降幅有望收窄，部分企业业绩恢复增长，且板块仍然是红利投资思路为先。他认为，下半年宏观环境仍然支持红利投资思路，看好煤炭、公用事业、银行等行业的投资机会。
“红利资产或是一个长周期的资产配置方向。随同经济结构的变化，整体利率中枢在缓慢振荡下行，投资者对资产波动的要求越来越高。而红利风格资产长期拥有可靠的稳健低波收益。”宏利基金宏观策略投资部副总经理、基金经理庄腾飞谈道。
中信保诚基金也认为，从中长期角度看，当前国内宏观经济仍处于转型阶段，低利率环境或将延续，十年期国债利率在低位徘徊。在追求“安全”和“防御”为主的投资环境中，红利资产因高股息率成为寻求稳定收益的优选，具备长期配置价值。
红利资产当前价格位置已经不低，富国基金提醒，后续需要关注风格切换的可能风险点。若经济预期迎来大幅上修，资产收益率明显上行，红利资产的性价比可能会降低。同时，还要关注出现其它进攻逻辑的可能，如科技板块若出现重大利好，红利风格占优的行情可能阶段性收敛。
关注资源品、出海、新兴产业等领域
Wind数据显示，截至7月12日，基金公司年内合计进行了超5万次调研。结合中报业绩和行业观望，多位业内人士表示，下半年能关注有色、出海、高端制造等领域的投资机会。
富国基金表示，从涨价角度看，受益于供给收缩或产品价格提升的化工、有色、公用事业、交运等行业预喜率较高；从出口角度看，海外库存回补的行业和加速出海的中高端制造等外需企业韧性较强，家电、轻工、汽车、机械、电子等行业业绩预告情况较好。
“根据目前披露的中报预报，高端制造方向值得关注。中国高端制造的国际竞争力不断增强，有望持续成为投资的重要主线；资源品受制于供给刚性、传统周期龙头潜在受益于经济复苏，均值得重点关注。”永赢基金权益研究部总经理兼权益投资部基金经理王乾谈道。
庄腾飞指出，从中报预告来看，周期性行业中的有色板块表现比较好。国内优质公司努力在海外拓展业务，在海外大宗价格维持高位的情景下，这些改善值得长期关注。
中信保诚基金表示主要关注以下四个方面：一是开发商信用风险折价资产聚焦的保险、股份行；二是优选供给格局更好的高股息资产作为结构调整方向，如煤炭、运营商等；三是困境有望反转的资产，如火电和电解铝资产；四是储蓄出海类资产，或可作为底仓配置。
陈显顺建议，下半年主要把握三条配置思路：一、全球大宗相关投资机会，看好铜、黄金、原油和航运等板块；二、国内红利板块，看好煤炭、公用事业、银行等板块；三、新兴产业与相关主题投资机会，TMT中重点关注电子、通信等高景气行业。
“国内科技产业整体估值明显低于海外，中期来看存在明显的重估空间。发展新质生产力是政策对于国内经济方向的重要指引，‘科特估’则是资本市场对于新质生产力的实际支持。目前，AI正从弱 人工智能 向强 人工智能 发展，随着大模型成本不断下降，AI将和万物结合，几乎所有与信息技术相关的领域都会迎来一定水平的重塑，投资机会明显。”北京一家头部基金公司投研人士说。