【丰元股份】锂电红利渐逝 枣庄首富只收获-一地鸡毛-

　　曾尝到磷酸铁锂甜头的山东丰元化学股份有限公司（下称“ 丰元股份 ”,002805SZ)，在锂产业布局上变得犹豫和犹豫。

　　7月17日， 丰元股份 发布一则诉讼事项的进展公告，事关其一年多以前的一项投资计划，如今这项计划宣告失败，主要因素竟是 丰元股份 “反悔”。标的企业（青海聚之源）主要业务是 锂电池 电解液， 丰元股份 在支付了7160.22万元订金后，又要求退回订金及相应的利息。

　　以草酸业务起家的 丰元股份 在2016年就切入了锂电业务，但公司净收入提高的同时，又造成了巨大的经营资金流出，不得不依靠一次次的发行股票来弥补资金缺口。

　　 丰元股份 董秘办职员对记者说，上述订金还没有收回，至于公司终止投资的原因，进展公告中都解释过。记者查询公告了解到， 丰元股份 “变卦”的起因是公司目前正处于产业扩张期，而青海聚之源投资项目不满足公司对投资标的的内部要求。

　　 丰元股份 曾把实控人赵光辉推上枣庄首富的宝座，2023年赵光辉女儿赵晓萌顺畅接棒，但这位35岁的新任老总面对的是锂行业的低谷，亏损的业绩，和其实不充裕的钱财流。

　　欲收割锂电红利

　　这场诉讼源于 丰元股份 的一次意向投资。

　　2022年是锂电行业的黄金期，碳酸锂价格最高突破了60万元/吨，磷酸铁锂价格最高接近17万元/吨，六氟磷酸锂价格一度达到60万元/吨。所有和锂相关的产品，无一不是暴涨。

　　这极大的助长了锂电企业扩张的欲望，包含 丰元股份 。当年 丰元股份 通过非公开发行股票募集了约9.4亿元资金，其中7.14亿元投向“年产5万吨 锂电池 磷酸铁锂正极材料生产基地项目”。

　　面对锂电全行业的高景气局面， 丰元股份 显然不甘心只在正极材料上挣钱，而要把产业链延伸到电解液。青海聚之源主营的六氟磷酸锂就是电解液的组成部分之一。

　　2022年11月29日， 丰元股份 宣布公司与刘炳生、蔡显威、 天域生态 、青海聚之源签订《股权投资框架协议》，拟通过增资方式对青海聚之源进行投资，增资完成后， 丰元股份 预计持有青海聚之源35%的股权。当时，刘炳生对青海聚之源持股58.5%， 天域生态 持股35%，蔡显威持股6.5%。而 天域生态 也是2022年才刚加入的。

　　 丰元股份 当时认为：“公司拟通过参股标的企业，进一步整合资源，实现公司在 新能源 锂电池 产业链的整体战略布局，增进公司的可持续发展，符合公司长期发展战略和全体股东的利益。”

　　根据上述《股权投资框架协议》， 丰元股份 应当在5日内向青海聚之源支付1亿元订金，该笔款项应由甲方、乙方设立专户共同监管，专项用于标的企业的项目建设、生产经营所需，或用于偿还双方认可的企业债务。

　　协议还约定，如果 丰元股份 因为客观原因造成投资无法进行，那么聚之源应当在接到 丰元股份 通知后10日内退还订金，关于订金退还， 天域生态 以其持有的聚之源12.25%股权作为担保，这些股权已经质押给 丰元股份 。

　　7个月后“变卦”

　　然而，在框架协议生效后60天， 丰元股份 仍然无法决定是否继续实施投资。直到2023年6月30日，也就是协议生效后7个月， 丰元股份 才发布公告宣布终止对聚之源的投资。

　　 丰元股份 认为：“因 丰元股份 目前正处于产业扩张期，公司结合自身发展阶段及战略发展方向， 经综合考虑，青海聚之源投资项目不满足公司对投资标的的内部要求，终止该投资项目。”并称“终止本次对外投资相关事项，有益于优化公司对外投资布局，控制对外投资潜在风险。”

　　 天域生态 找不着东南西北，根据公告， 丰元股份 在作出这个决定之前并没有与 天域生态 商量， 天域生态 也是通过公告才得知。 天域生态 要求 丰元股份 对聚之源12.25%股权解除质押，而 丰元股份 却不配合。

　　于是，各方针对“退还订金”“解除股份质押”等展开拉锯。 丰元股份 以青海聚之源、 天域生态 、刘炳生为被告，要求退还71,602,222元订金， 天域生态 则以 丰元股份 为被告，要求解除聚之源12.25%股权质押。

　　最终，法院判决青海聚之源返还上述订金， 丰元股份 也配合 天域生态 解除了股份质押担保。但对于上述订金， 丰元股份 还没有落袋为安。

　　 丰元股份 在6月8日公告称，后续案件的执行结果存在一定的不确定性，不过，公司2023 年度已经根据《企业会计准则》的有关规定针对此事项100%计提了坏账准备，不会对公司本期利润或期后利润发生影响。

　　对于计提金额和方式， 丰元股份 并没有详细说明，其在2023年年报中只是提到，公司对投资意向金的回款风险计提了信用损失。

　　32.6亿元募集计划搁浅

　　 丰元股份 刚开始的主要业务是草酸，在这一领域经营了20多年，也依靠草酸业务于2016年成功上市。上市当年，赵光辉成立了山东丰元锂能科技有限公司，从此进入锂电正极材料领域。

　　但在很长一段时间里，正极材料并没有给 丰元股份 造成业绩，直到2019年正极材料板块创造了2.06亿元的营业收入，几乎占到总营业收入的一半， 丰元股份 渐渐对这个板块发生了依赖。

　　2020年-2023年， 丰元股份 正极材料业务营业收入分别为1.37亿元、5.52亿元、14.6亿元、25.14亿元人民币，占各期总营业收入的比率分别为38.29%、69.15%、86.2%、90.53%。

　　不过，这并没有给 丰元股份 造成足够多的净收入和资金流。以锂产品行情最好的2022年为例， 丰元股份 虽然实现了创历史新高的1.51亿元人民币，但经营活动引发的钱财流量净额为-14.88亿元人民币。

　　其实， 丰元股份 的经营资金流始终不充裕，近5年来只有2020年经营资金流量净额为正（470.44万元），其余全是负数，2022年和2023年这一数字都接近-15亿元人民币。

　　因此 丰元股份 长期处于资金紧张的状态。2023年年底，其货币金额为6.79亿元人民币，而短时间借款高达11.57亿元人民币。2024年3月末，其货币资金5.66亿元人民币，短时间借款5.84亿元人民币，一年内到期的非流动负债为3.15亿元人民币。

　　近年来，通过发行A股股票， 丰元股份 略有“回血”。2021年 丰元股份 向特定对象发行32,561,505股股票，发行价格13.82元/股，募集资金4.41亿元；2022年 丰元股份 又发行22,112,444股股票，由于当年锂电概念股暴涨，其发行价格也飙升至42.51元/股，募集资金9.26亿元人民币。

　　上述募集资金主要投向锂电正极材料扩产项目。但令人不解的是，在锂产品价格一落千丈的2023年， 丰元股份 仍然抛出32.6亿元的募资扩产计划，其中18.6亿元投资“年产10万吨 锂电池 磷酸铁锂正极材料生产线项目”，10亿元投资“年产5万吨锂离子电池高能正极材料项目”，4亿元补充流动资金。

　　不过，直到今天，该项募资行动并没有开展。

　　2023年 丰元股份 亏损3.89亿元人民币，盖过了2021年、2022年的净收入之和，2024年上半年， 丰元股份 预计亏损8000万元-9800万元。

　　2023年9月，赵光辉的女儿、34岁的赵晓萌接替她的爸爸，成为 丰元股份 老总，但摆在这位年轻“二代”面前的不是高红利时代积累的财富，而是急需填补的钱财缺口。