【美国国债】就暂歇了一个月！中国5月重启减持美债步伐

　　当地时间周四(7月18日)，美国财政部公布了2024年5月的国际资本流动报告(TIC)。报告显示，5月份外国投资者持有的美国国债规模创下历史新高。不过，美国前两大海外“债主”日本和中国在当月双双选择了减持，这也是年内第壹次出现中日同月减持美债的情景。

　　报告显示，中国5月持有的美国国债规模环比降低了24亿美元，至7684亿美元。这是至少1年来，中国美债持仓变动(不管增加还是减少)规模最小的一次。

　　此前，中国曾在4月小幅增持了美国国债——美债持仓在当月增加了33亿美元，至7707亿美元，为年内中国美债持仓规模唯一出现增加的30天。这在当时曾一度引发了外界颇多关注和猜想。

　　不过很显然，随着5月再度重启减持美债的步伐，中国在整体美债持仓配置方面规模下降的长期态势，仍并没有改变。

　　如下图所示，从2022年4月起，我国的美债持仓就一直低于1万亿美元。在3月减持后，我国的美债持仓规模曾一度跌破了去年10月的低位7696亿美元，进一步创下了2009年3月以来的新低。

　　从美债的趋势看，由于投资者预期美联储将在今年降息，5月份美国国债整体走强，收益率出现下行。当月，基准十年期国债收益率从4.684%降至了4.512%，两年期国债收益率从5.046%降至了4.893%。

　　当然，虽然在今年4月和5月，中国在美债持仓规模上先后经历了增持和减持，但与以往的持仓变动对照不难发现，这两个月增减持的规模实际上就是较为有限的。而这似乎也与中国央行黄金储蓄增长势头的放缓甚至停滞，在时间上保持基本一致。

　　中国外汇局数据显示，中国5月黄金储蓄环比持平4月，终结十八个月连升的势头。此前，中国央行在4月的购金步伐便已明显放缓。

　　美国最大海外“债主”日本连续大幅减持

　　除中国外，此份最新TIC报告的最大亮点，无疑聚焦在了美国最大的海外“债主”日本身上。报告显示，5月日本的美国国债持仓环比4月减少220亿美元，降至1.1283万亿美元。这也是日本连续第贰个月大幅减持美债——两个月合计减持了595亿美元。

　　自2019年6月持仓超越中国以来，日本一直是美国国债最大的海外持有国。截直到今天年5月，日本在最近12个月内共有九个月增持美债。

　　而不久前，日本方面连续大举减持美债的表现，或许与其在外汇市场上干预日元的行动不无关联。由于日本货币当局要挟要进行干预以支撑日元，市场参与者此前始终在关注作为美元储蓄的日本美债持有量。

　　道明证券驻纽约的美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，“外国持有者在5月其实基本上是美债的净买家，这与当月收益率实际上的下滑是一致的。日本是顶尖的亮点，这可能是由于外汇干预造成的。”

　　整体来看，5月份外国投资者持有的美国国债规模，从4月份修正后的8.04万亿美元增至了8.129万亿美元。在前十大美国海外“债主”中，除中日两国减持外，卢森堡和瑞士也在5月减持了美债，而其它六大“债主”则均在当月增持。英国5月增持131亿美元美国国债至7234亿美元，持仓规模位列第叁。

　　TIC报告的其它亮点

　　美国财政部发布的国际资本流动报告(TIC)内容还显示，5月份所有外国对美国长期、短时间证券和银行流水的净流入额为158亿美元。其中，外国私人资金净流入为73亿美元，外国官方资金净流入86亿美元。

　　5月份，外国居民减少了对美国长期证券的持有量——净卖出167亿美元。其中外国私人投资人的净卖出额为177亿美元，而外国官方机构的净买入额为10亿美元。美国居民增加了他们对长期外国证券的持有量，净购买额达378亿美元。

　　若将国际长期证券和美国长期证券均考虑在内，海外5月对美国长期证券的净卖出额为546亿美元。

　　外国居民5月减持了98亿美元的美国短时间国债，外国居民持有的以美元计价的短时间美国证券和其它托管负债增加了47亿美元。美国银行系统自身对外国居民的美元计价的净负债增加了657亿美元。