【天马科技】从源头到餐桌 天马科技 -一条鳗鱼-游出现代渔牧样本

　　受益于市场的较高景气， 天马科技 交出了一份不错的成绩单。

　　 天马科技 7月22日披露上半年业绩显示，公司实现营业收入30.09亿元人民币，实现归母净收入5606.93万元人民币，同比结束亏损实现盈利；同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.40元（含税）。

　　“上半年，公司养殖业务产能大幅释放并延续快速增长势头，鳗鱼出池量历史同期第壹次突破7600吨（外销、自用比分别为72%、28%），鳗鱼养殖端毛利率持续保持较高水平（32%）。”7月23日， 天马科技 在与投资者交流时表示，当前，公司战略发展布局的建设已基本到位，公司将继续坚持稳中求进的全年工作总基调，各经营板块持续以利润为方向，加快转速，降本增效。

　　“智慧”养殖成效初显

　　进入7月份， 天马科技 位于福建的“沙县养殖基地”“漳平基地”“永定基地”等鳗鱼养殖基地纷纷迎来鳗鱼的捕捞出鱼期。

　　“从去年四季度开始，公司的鳗鱼智慧养殖基地逐渐开始收获出鱼。” 天马科技 相关责任人对《证券日报》记者表示，随着公司全产业链布局的持续完善，今年以来，公司鳗鱼出池持续放量，在福建、广东、江西、湖北、广西等养殖基地按计划持续放量出鱼。

　　近年来， 天马科技 围绕鳗鱼为方向，缔造在智慧养殖、健康食品、安全饲料等全产业构筑现代渔牧龙企业发展战略。其中智慧养殖是公司当前的核心业务，也是产业链的条件。公司对于旗下的养殖基地都采用自动化、数字化、智能化、智慧化绿色养殖模式，带动区域养殖模式革新，实现鳗鱼养殖行业规范化发展。

　　随着公司全产业链布局的持续完善，今年以来，公司鳗鱼出池持续放量，据披露，今年上半年， 天马科技 智慧养殖业务实现营业收入约3.67亿元人民币，同比增长373.39%。

　　另据中国鳗鱼网信息显示，今年以来，鳗苗捕获量继续减少，叠加鳗鲡存塘量持续出清，鳗鱼价格屡次提升。其中今年日本鳗苗欠收，全球苗获量不到35吨，同上年度相比，减少30%左右；从5月3日至7月5日，日本鳗活鳗价格已连涨4轮，每吨上涨4.5万元左右。目前行业对鳗鱼销售市场后续行情较为乐观。

　　据 天马科技 预测，公司下半年度鳗鱼出池量预计在8000吨以上，公司对全年鳗鱼1.5万吨出鱼目标表示有信心。

　　完善“一条鱼”全产业链

　　在 天马科技 的产业链布局中，饲料板块是公司以往的优势业务，公司是特种水产饲料龙头公司。在2024年上半年间，公司饲料业务实现营业收入约23.65亿元人民币，营业收入占比约78.60%。其中，公司畜禽饲料销量约54.07万吨，产销量位居 福建省 第壹梯队；特种水产饲料销量约7.17万吨，毛利率同比上升3.26个百分点。

　　因此作为缔造全产业链的关键一环，构建食品端的闭环成为其中关键。

　　艾媒咨询首席分析师张毅对《证券日报》记者表示，对于过去的渔牧行业，尤其是 水产养殖 端的企业，主要收入都是来自源头批发，包含活鱼冻品或初加工干货等产品为主，通常走的都是“薄利多销”的模式，加上养殖行业原料、周期成本波动等原因影响，所有对养殖企业而言利润是不稳定的。而其利润往往也会受到下游批发贸易商的挤压，加上同行竞争，因此对于渔牧企业而言进一步向下游预制菜食品加工赛道延伸，甚至直接做成食品面对消费者才能实现较大的溢价空间，最终形成核心竞争力。

　　其实， 天马科技 在布局鳗鱼产业之初，就确定了从种苗、饲料、养殖到食品端的“一条鱼”全产业链，早在2019年， 天马科技 就开启多项并购，先后收购江西西龙食品、福清福荣食品公司，进军食品产业，同时公司还通过定增新建食品生产线。目前公司旗下已经搭建了天马食品、海德食品、江西西龙食品、天马福荣食品等烤鳗食品基地，形成研发、生产、加工、销售端的产业链闭环。

　　数据显示，公司食品烤鳗板块2024年半年度销量为2128.93吨，已超过去年2023全年度的销售总量。公司烤鳗产品欧洲、美洲、亚洲等七十几个国家和地区。

　　 天马科技 表示，随着公司食品超级工厂的全面投入生产，公司食品生产产能将得到充分释放，并形成鳗鲡全产业链完整有效闭环，从而构筑产品的核心竞争力。