【板块】 浙商策略 - 中线筑底逐步开始 耐心等待伺机而动

　　本周（2024-08-05至2024-08-09）行情概况：

　　（1）主要指数：市场大强小弱，主要宽基指数均录得负收益。（2）板块观察：中信一级行业多数收跌，食品饮料、房地产、商贸零售等板块上涨居前；计算机、国防 军工 、电子、通信、汽车等板块下跌超3%。（3）市场情绪：市场情绪有所下降，沪深两市日均成交额0.64万亿元人民币，环比上周下降10%，股指合约贴水收盘。（4）资金流向：两融余额1.42万亿元人民币，北向资金净流出148亿元人民币，家电、汽车、银行、计算机、电新等行业流出居前。（5）量化“黑科技”：主要指数估值较低，深证成指等位于估值底部。下跌能量模型显示，市场主要指数下跌能量处于正常水平，尚未触发下跌信号。

　　本周行情归因：（1）国务院印发《关于增进服务消费高质量发展的意见》。（2）三部门：加快构建新型电力系统，提高 数据中心 绿电占比。（3）海关总署：前7个月我国货物贸易进出口增长6.2%。

　　下周行情展望：本周市场大强小弱，主要宽基指数均录得负收益。

　　展望后市，随着上证指数的探底回升，主要宽基指数的下行空间已经非常有限；从时间维度来看，本轮上行时间65天、下行时间59天，已经快要接近1比1时间比例。甭管是从时间还是空间上来看，5月下旬以来开始的调整都已经到了构筑中线底部的阶段，投资者对后市可以逐步乐观。可是从行业板块来看，主流板块的节奏还未能达到“步伐一致”。例如，今年以来上涨幅度较大的银行、电力和公用事业、交运等，目前有相当部分个股都处于高位振荡阶段；而与之相对，前期下跌幅度较大的医药、房地产、传媒板块中，则出现了很多过度下跌反弹的典型。行业板块之间的步伐不同，意味着即便大盘处于筑底期，可是也很难立即发生系统性向上的行情；而随着纳斯达克指数和英伟达在周线上的破位、外围波动的放大，A股也将承受部分来自海外市场的压力。总体上，我们判断A股已经进入中线底部的筑底期，可是底部的形成其实不会一挥而就，而有可能持续一段时期；在真实的中线大行情启动前，大概率市场将显现“下有支撑、上有压力”的区间振荡走势。

　　配置方面，考量到主要宽基指数下行空间非常有限，我们认为中线仓无需担忧，仍可以维持当前仓位，并在指数挑战区间下沿时择机增配；但对于短线仓而言，建议以区间振荡的视角来操作，快进快出做好差价。考量到相当部分个股已经调整充分，在进入筑底期后，可以基于“前期下跌充分+近期走势企稳+基本面改善”的复合条件挑选个股，适当“轻指数，重个股”。

　　风险提示：国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性；美股下行速渡过快。