消费电子的复苏带动了 PCB 行业的回暖。
8月13日晚间， PCB 龙头 鹏鼎控股 （002938.SZ）披露2024年上半年财报，实现营业收入131.26亿元人民币，同比增长13.79%，录得净收入7.84亿元人民币，同比下降3.40%。
根据下游应用领域不同， 鹏鼎控股 的 PCB 产品可分为通讯用板、消费电子及计算机用板、汽车/服务器用板及其它等。其中，前两者产品营业收入占公司总营业收入的90%以上，相关下游行业周期对公司业绩影响较大。
在2023年，受行业景气度下行影响， 鹏鼎控股 经营受到较大压力，营业收入、净利齐下滑。
而在今年上半年， 鹏鼎控股 表示，得益于下游消费电子行业回暖及以AI为代表的科技革命新浪潮的来临，公司及时把握行业发展机遇，实现了营业收入的稳步成长。
不过，值得注意的是，虽然 鹏鼎控股 营业收入实现上升，但净收入仍未止跌回升。在行业整体发展稳步恢复的阶段， 鹏鼎控股 要想获得更多利润，还需解决原材料及能源价格上涨、汇率波动等诸多问题。
8月14日， 鹏鼎控股 开盘大跌，下跌幅度超5%。截至收盘，该股报价33.9元，下跌3.86%，成交额11.15亿元人民币，换手率1.42%。
AI造成创新驱动力
进入2024年，消费电子行业开始显现复苏态势。根据IDC最新预测，2024年全球智能手机出货量将达12.1亿部，较2023年11.6亿部增长4%，预计到2028年，全球智能手机出货量将达到13.0亿部，年均复合增长率为2.3%。
同时，IDC数据显示，在经历了连续8个季度的下跌后，以PC为代表的消费电子市场终于再次回暖，实现了连续两个季度的增长。第贰季度全球PC出货量达到6490万台，同比增长3%，市场已逐步走出低谷。
“2024年，消费电子的复苏造成了 PCB 行业的回暖。” 鹏鼎控股 透露，这带动 鹏鼎控股 业绩有所好转，尤其是营业收入开始止跌回升，上半年销售收入较上年同期增长13.79%。
另外，值得注意的是，“AI浪潮为电子行业的创新造成了空前绝后的驱动力，也为 PCB 行业的复苏造成了新的动力。” 鹏鼎控股 在半年报中称。
记者了解到，进入2024年以来，一方面，以AI服务器引领的相关 PCB 产品市场快速成长。另一方面，各大品牌厂商纷纷推出具备AI功能的PC及手机等产品。
在此环境下， PCB 产品将向高质、低损耗、高散热、细线路等高阶产品升级。 鹏鼎控股 透露，公司已提前做好相关技术布局，针对AI相关产品造成的高阶HDI及SLP等产品的产能需求，公司加快推进淮安三园区高阶HDI及SLP印刷电路板扩产项目。
直到今天，项目一期工程已投入生产，二期工程正在加快建设之中，预计项目完成后，将进一步提高公司在高阶HDI及SLP产品领域的市场占有率。
另外，在AI服务器方面， 鹏鼎控股 透露，公司一方面推动淮安园区与国内外服务器大厂的合作，目前多家新客户逐渐进入认证、测试及样品阶段。另一方面，公司以对标最高等级服务器产品为方向，加快泰国园区建设进程。
从具体产品表现来看，今年上半年， 鹏鼎控股 在汽车及服务器和其它领域的 PCB 销量迅速增长。
数据显示，上半年， 鹏鼎控股 通讯用板实现营业收入87.30亿元人民币，同比增长3.68%；消费电子及计算机用板实现营业收入39.31亿元人民币，同比增长36.57%；公司汽车及服务器用板实现营业收入4.30亿元人民币，同比增长94.31%；其它产品实现营业收入3545.82万元人民币，同比增长127.96%。
增收不增利
值得注意的是，虽然 鹏鼎控股 营业收入恢复增长，但净收入仍在下滑。
数据显示，今年上半年， 鹏鼎控股 增收不增利，净收入录得7.84亿元人民币，同比下降3.40%。
从毛利率来看，公司水平与上年同期基本持平，略微有所下降。今年上半年，公司整体毛利率为17.97%，比上年同期减少0.34个百分点。
其中，分产品来看，通讯用板毛利率减少1.84个百分点，消费电子及计算机用板则增加2.66个百分点。分地区来看，美国和大中华地区的毛利率均有所下降，分别减少0.27个百分点、1.53个百分点。
公司透露，一方面，全球能源价格和大宗商品价格起伏不定，公司面临一定的原材料及能源价格上涨造成的危险。
另一方面，公司主要客户及供货商为境外企业，公司出口商品、进口原材料主要使用美元结算。目前，受多重原因影响，外汇市场存在较大的不确定性，因此公司仍然面临汇率波动的危险。
反馈到资金流来看，今年上半年， 鹏鼎控股 经营活动引发的钱财流量净额也在下滑。数据显示，上半年公司经营活动引发的钱财流量净额为27.9亿元人民币，同比下降37.48%，主要系支付给职工的钱财流出增加所致。
同时，上半年公司现金及现金等价物净增加额为负，为-5.15亿元人民币，同比下降914.62%，主要系经营活动引发的钱财流量净额及投资活动引发的钱财流量净额减少所致。
截至6月30日，公司货币金额为103.92亿元人民币，资产负债率为26.83%，公司应收账款周转天数为72天，存货周转天数57天。
“行业复苏其实不是一挥而就，行业整体发展正处于稳步恢复的阶段。” 鹏鼎控股 称。展望下半年， 鹏鼎控股 能否实现净收入的止跌回升尚存疑问。
鹏鼎控股 表示，公司仍面临着全球宏观经济波动加大及行业复苏不达预期的危险，全球经济的不确定性为下游电子行业发展的复苏造成挑战，从而影响 PCB 行业。
