【美的集团】美的集团正式登陆港交所，在海外家电市场份额不到5%

　　9月17日， 美的集团 （000333.SZ）于中秋节正式在香港分拆上市，在港交所的代码为“00300.HK”。截至上午9点08分， 美的集团 在香港的开盘价为60港元/股，相比于发行价54.8港元/股，上升了9.49%。 美的集团 借在港上市，开启新一轮全球化。

　　尽管今年上半年其海外收入占比达40.88%，但 美的集团 旗下自主品牌在北美、欧洲等发达国家市场主流销售渠道的地位还有待提高。在本月举行的IFA（柏林消费电子展）期间，有参展商留意到在德国当地电器零售渠道，美的系品牌的存在感尚待提升。

　　这时， 美的集团 在ToB领域的新业务仍处于投入期，需要进一步提高产品性能和开拓国际市场。今年上半年，其 机器人 与自动化业务收入139亿元人民币，同比下降9%；其 新能源 业务平台之一的 科陆电子 净收入状况同比改善，但仍亏损3967万元。

　　在海外家电市场份额不到5%

　　 美的集团 的高管在今年公司股东大会上曾表示，全球家电市场规模近4000亿美元，美的在海外所占份额仅有不到5%。

　　在全球发售的公告中， 美的集团 提到多项风险，其中包含其产品与服务在全球市排场临激烈竞争。据弗若斯特沙利文的数据，从2017年至2023年，全球家电市场的销售金额年复合增长率为3.5%，期间该市场的竞争对手数量增加了2000家。

　　而在今年的半年报中， 美的集团 表示，我国的出口面临更多不确定及不稳定因素，部分核心市场的贸易壁垒和摩擦，影响短时间出口业务和中长期市场规划和投入。

　　过去，美的出口业务中，代工业务占据十分的比率。业内人士认为， 美的集团 目前最大的挑战在于如何提升海外市场的自主品牌地位。一方面，欧美日韩品牌在发达国家的家电市场仍占据中高端位置；另一方面，其友商 海尔智家 在国内A股、香港H股和德国法兰克福三地同时上市，在北美等家电市场收购了主流品牌业务。 美的集团 的自主品牌要卡位海外中高端市场还需时间沉淀。

　　 美的集团 老总兼总裁方洪波近日表示，美的把“全面走出去”作为当下最重要的工作。美的全球化最大的挑战是全价值链的本土化，包含从研发、制造、供应链、销售、物流到售后服务等所有的环节。只有做到“用户直达”，真正解决离用户太远、满足客户槽点、快速响应客户需求的问题，才能让OBM（自主品牌）优先战略真正落地，美的才可能成为一家真正意义上的全球化企业。

　　 美的集团 此次在港上市，发售股份约5.66亿股，募资净额306.68亿港元，20%将用于全球研发投入，35%将用于智能制造体系及供应链管理升级，35%将用于完善全球分销渠道和销售网络及提高自有品牌的海外销售，10%将用于运营资金及一般公司用途。

　　据公告， 美的集团 拟在研发上投入约51.94亿港元，覆盖 智能家居 和ToB业务，计划未来一至三年在全球招募1000-1500名研发人才，并进一步扩展全球研发中心布局。

　　 美的集团 还将投入约51.94亿港元拓展海外产能。计划2024年，在印度的厨房电器生产基地、在印尼的家用空调生产基地、在巴西的冰箱和洗衣机生产基地、在意大利的热泵生产基地投入使用；2025年，在印尼的冰箱和洗衣机生产基地、在泰国的冰箱生产基地和商用空调生产基地投入使用；2026年，在埃及的洗衣机生产基地投入使用。

　　另外， 美的集团 拟投入约51.94亿港元，用于在国外市场加强自有品牌及产品组合。其中，约20.78亿港元用于自有品牌及产品在社交媒体上的推广及营销力度；约31.17亿港元用于投资或收购与美的 智能家居 、商业及工业解决方案相关的目标（如有）。据弗若斯特沙利文的报告，2023年，全球有超过500个符合美的相关要求的潜在目标。

　　值得注意的是，今年4月30日以来， 美的集团 已在推进两起收购：斥资6.488亿欧元，向瑞士证交所上市公司Arbonia AG，收购生产及销售暖通产品的Climate业务；斥资1.75亿欧元，收购设计及制造家用电器及水槽的集团Teka Group。

　　需面对不同股东利益平衡的问题

　　 美的集团 此次登陆港交所前，9月13日在国内A股的收盘价为63.51元/股，其在香港股市的发售价54.08港元/股，折让约21.5%。

　　公告显示， 美的集团 此次在港上市，有18家基石投资者认购了 美的集团 H股总数的31.7%，占 美的集团 全球发售后已发行总股本的2.37%。这些基石投资者包含中远海运、TCL实业、 比亚迪 等关联公司。中远海远是美的国际物流供货商之一，TCL实业、 比亚迪 分别是美的空调压缩机、 机器人 的顾客。

　　对于港股定价， 美的集团 董事会秘书江鹏9月12日在投资者交流活动中表示，港股IPO的发行定价涉及多种因素，包含但不限于经营情况、市场环境、投资人的切实需求和预期等。基石投资人的参与可以为IPO提供一定水平的价钱支持。他们的认购意向和价格区间可以为最终定价提供参考。

　　一位资深证券分析人士向第壹财经记者表示， 美的集团 H股发行后，今后A股的投资者要多考虑A股和H股的比价关系，注意港股市场的波动。

　　而在香港分拆上市前30天， 美的集团 曾连续10个交易日出现大宗交易，8月13日合计成交1.01亿元人民币。上述分析人士认为，从大宗交易买方看，大部分是机构席位，卖方席位则较分散，这些大宗交易的股票可能是限制性股票激励计划解除限售上市后被减持的部分股票。 美的集团 7月26日发布2023年限制性股票激励计划的第壹次解除限售期解锁上市流通的公告称，本次符合解锁条件的激励对象共402人，可解锁限制性股票数量为7054.767万股，占总股本0.101%。

　　此次分拆上市后， 美的集团 大股东何享健在 美的集团 中的持股比例从约31.68%降至29.1%。

　　9月17日截至上午11点31分， 美的集团 在香港的股票价格为59.25港元/股，涨8.12%。