【中国移动】单季营收现负增长 - 百亿级大单频频却现压价传言 - 运营商赚钱能力下降？

　　本周，三家通信运营商三季度业绩相继出炉。今年前三季度运营商业绩平稳增长，不过Q3单季承压明显，体量最大的 中国移动 （600941.SH）Q3甚至出现单季营业收入负增长。部分产业链公司业绩亦受到一定水平影响。

　　据财联社记者观望，运营商营业收入和利润压力日渐显现，运营商此前已经开始发力AI等新兴业务，资本投入向算力倾斜，AI智算部署速度或已超年初预期。

　　单季营业收入现负增长

　　据工信部23日数据，今年前三季度我国电信业务总量同比增长10.7%，我国信息通信业总体保持稳步增长。

　　财联社记者梳理三家运营商财报发现， 中国移动 今年前三季度营业收入、净利体量仍领先，甚至超过另两家公司营业收入、净利的总和，三家公司前三季度营业收入同比均实现增长。

　　不过， 中国移动 Q3营业收入同比下降0.1%，据行业媒体， 中国移动 出现过去6年来第壹次单季营业收入负增长，此前一次出现单季营业收入负增长为2018年Q3。

　　从主要财务指标的同比增长看， 中国电信 （601728.SH）相对来说增速最稳， 中国联通 （600050.SH）前三季净利同比增一成，表现虽最为亮眼但Q3扣非后净利则是同比降低了6%。总体看，今年三季度三家企业业绩均承压。其实，今年上半年，运营商营业收入增幅相比过去几年就有所放缓。

　　值得注意的是，Q3 中国移动 营业收入出现负增长主因在于其它业务增长失速：财务数据显示，其主业收入同比增长1%，其它业务收入同比下降7%。据了解， 中国移动 主业涵盖等语音业务、短彩信业务、无线上网业务、有线宽带业务、应用及信息服务等，其它业务则在其年报中被归纳为“销售产品收入及其它”。

　　有业内人士分析称，其它业务增长失速背后原因或是“ 中国移动 在第叁季度加强了成本管控，有意识地减少在非主要业务的成本投入。”

　　另外财联社记者了解到， 中国移动 三季度EBITDA（指营运利润、折旧摊销之和）同比下滑5%、EBITDA率同比下滑1.7%。截直到今天年三季度末累计应收账款达902亿元人民币，相比上半年增长7%，相比去年末增长64%。

　　针对上半年收入增速放缓， 中国移动 老总杨杰曾在8月的中期业绩会上回应称，主因在于诸多外部环境变化造成的传导效应，如：国内经济有效需求不足、新质生产力培育还处于新旧动能转换期等。“公司发展到了新的转型升级阶段，所以还需要时间去调整培育提升。信息服务市场也显现一些新的变化，传统通信需求趋于饱和，新的潜在信息服务需求还需要进一步挖掘激发，传统增收动能有所减弱，AI新动能的培育还需要时间。”

　　从已披露的三季报来看，Q3部分产业链公司业绩的确受到一定水平的影响。好比： 中兴通讯 （000063.SZ）方面称前三季度国内运营商网络业务受投资环境影响整体承压。

　　服务器百亿级大单再现

　　值得注意的是，近期网络出现运营商招投标压价传言，据称“做设备的压根就没有还手余地，企业议价权不一样。产业链整体的营业收入下降，应该提前预判到议价权强的企业更抗周期。”

　　针对这一消息，多位通信上市公司人士称“是否真实存在不得而知”，不过有市场分析人士认为“属于正常商业行为，非刻意压价。”

　　“因为从设备商毛利率来看，实际上并没有受到价格下降的影响，所以应该是制造业正常的降幅。只不过运营商缩减投资是的确存在的，所以会看到单价下降、数量相对持平、毛利率稳定的情景。”前述分析人士对财联社记者表示。

　　财联社记者关注到，前述网传消息较为模糊，并未明确指出遭到压价的产品品类和压价幅度，可靠性仍尚待确认。

　　据行业媒体透露，目前服务器成为运营商单一集采的最大品类。

　　本周，运营商服务器采购百亿级大单再现。 中国电信 服务器（2024-2025年）集采项目中标候选人公示公揭发布，此次预计采购量15.6万台，包含通用型、GPU、ARM、C86、混合型及均衡性服务器，除第6标包招标失败，另外12个标包总计中标金额预估168亿元（含税）。

　　此前， 中国移动 2024-2025年新型智算中心采购项目中标金额达191.04亿元人民币。去年， 中国电信 亦第壹次将AI算力服务器作为独立品类进行集采。

　　一位通信行业人士告诉财联社记者，运营商的智算资源对外可租赁给厂商，对内则用于自研大模型。

　　据财联社记者观望，由于营业收入和利润压力日渐显现，运营商此前已经开始发力AI等新兴业务，培育新增长点。

　　在较为直观的资本开支投入方面，运营商资本开支高峰期已过，去年起均已逐步下降，并逐步向算力等新兴业务倾斜。以 中国移动 为例：去年资本开支为1803亿元人民币，预期今年控制在1730亿元以内，未来两年总体资本开支还将保持稳中有降，资本开支占收比持续下降；今年算力开支计划为475亿元人民币，较2023年上涨21.5%。

　　工信部新闻讲话人、总工程师赵志国在23日的国新办发布会上答记者问时最新表示，今年以来电信新兴业务保持高速增长。联网 数据中心 、 大数据 、 云计算 等新兴业务成为拉动信息通信业发展的重要增长极，前三季度我国电信新兴业务收入达到3252亿元人民币，同比增长9.4%。

　　财务数据显示，前三季度， 中国电信 的产业数字化业务收入达1055.49亿元人民币，同比增长5.8%； 中国联通 方面，联通云收入438.6亿元人民币，同比提升19.5%； 数据中心 收入196.9亿元人民币，同比提升6.8%。

　　此次三季报中， 中国移动 未明确提及AI智算相关进展，不过财联社记者前期从公司方面获悉，截直到今天年6月底其智算规模已达19.6EFLOPS，8月底正式投用的哈尔滨智算中心万卡集群则可提供6.9EFLOPS智能算力。

　　今年3月杨杰曾称，公司全年智算部署目标为17EFLOPS，而据 中国移动 前不久披露的调研纪要，预计全年智算规模很多于24.0 EFLOPS（FP16），可见其AI智算部署速度似已超年初预期。