【TCL中环】连亏四个季度！TCL中环何时破局？

　　“今年 TCL中环 的业绩是过去那么多年中表现最差的”， TCL中环 老总李东生之前在央视财经《对话》栏目中的评价犹在耳边，如今三季报的数据更加印证了这句话。

　　10月29日， TCL中环 发布2024年三季报。报告期内， TCL中环 实现营业收入225.8亿元人民币，同比下降53.6%；归母净收入亏损60.61亿元人民币，同比下降198%。其中，三季度归母净收入亏损扩大至29.98亿元人民币。

　　当日， TCL中环 股票价格下跌4.73%。10月30日， TCL中环 报收12.18元/股，上涨幅度0.83%，总市值492.45亿元人民币。

　　四个季度累亏88亿元

　　截至2024年9月30日， TCL中环 已经连亏了四个季度，归母净收入累计亏损达到88.34亿元人民币。分季度来看， TCL中环 今年前三季度归母净收入分别亏损8.8亿元、21.84亿元、29.98亿元人民币，亏损情况加剧。

　　 TCL中环 将业绩亏损归咎于三个方面。首先，三季度行业仍处于供需失衡状态，虽然8月底后价格趋稳，但主产业链各环节仍处于价格与成本倒挂水平。公司 新能源 材料业务板块单瓦成本行业领先，但受产品价格及存货影响，亏损总额加大。

　　今年前三季度， TCL中环 光伏单晶产能提升至190GW，光伏材料产品出货约94.86GW，同比增长11.4%，硅片市占率19.2%，居于行业第壹。

　　但其同期的销售净利率却处于亏损状态，前三季度分别为-9.58%、-35.42%、-51.85%，可谓“越卖越亏”。

　　其次， 新能源 电池组件业务板块相对竞争力不足，在产业市场价格底部周期，进一步拖累经营业绩。

　　最后，其子公司迈可晟（Maxeon）经营转型较慢，报告期内业绩及股票价格均大幅下跌，造成 TCL中环 亏损加剧。

　　其实，Maxeon自2022年以来亏损不断，持续给 TCL中环 业绩造成不良影响。2023年，该公司业绩及股票价格大跌，给 TCL中环 业绩造成了16.9亿元的负向影响。今年上半年， TCL中环 还对该笔长期股权投资计提减值1.01亿元人民币。

　　尽管如此， TCL中环 仍然在第叁季度完成了对Maxeon的控股，并计划推动其资本架构改善、业务变革、运营改善、资产盘活，通过全球范围内生产与渠道的相互增进和协同赋能，以优化公司全球化布局（尤其是北美地区）。 TCL中环 表示，Maxeon是公司深度参与国际能源转型的重要战略支点，拥有专利（I BC电池 -组件系列专利、Topcon电池工艺系列专利、叠瓦组件系列专利）、高端品牌与渠道等关键资产。

　　面对连续亏损的格局， TCL中环 还表示，正积极重整业务经营策略和组织结构，提升各项经营能力，逐步改善经营业绩。

　　值得注意的是， TCL中环 在第叁季度选择“换帅”。8月3日， TCL中环 公告称，因工作需要和个人精力考虑，沈浩平申请辞去公司首席执行官（总裁）职务，并暂由公司老总李东生代行总裁职务。

　　李东生则公开表示，“面对如此大的亏损，最直接的改变是我自己跳到第壹线来。更关键的是，我们要看在过往的经营决策中，哪些事情我们是做对了，哪些事情没有做对，怎么去调整，能够让未来做得更好”。

　　据了解，沈浩平卸任后， TCL中环 战略出现转向，多个生产基地开始排休，一改从前的高开工率情况，似有止损之意。

　　9月30日， TCL中环 再度公告称，决定聘任王彦君为新任总裁。履历显示，这位“80后”新帅在上半年刚被聘为 TCL中环 顶级副总裁。

　　展望四季度， TCL中环 表示，全球光伏产业竞争博弈持续，面对产业深度调整期的剧烈波动，公司理性调整产销结构，平衡市场份额与经营质量的关系，在成本管控、极致运营、资金流改善上下苦功。全球 新能源 市场仍有较大增长空间，产能全球分布失衡，公司管理层相信本轮光伏制造产业的优胜弱汰有助于行业长期格局优化和盈利修复，有信心在产业周期底部建立起公司的长远竞争优势。

　　行业回暖信号何时至？

　　其实，被困在周期寒冬中的，不止 TCL中环 这一家光伏企业。

　　2023年四季度以来，光伏全产业链价格一跌再跌，行业深陷低价竞争泥沼，盈利情况普遍堪忧。

　　在惨淡现实面前，行业内关于“反内卷”的呼声日渐统一。

　　10月14日，中国光伏行业协会在上海举行了防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会。据了解，包含 TCL中环 、 天合光能 、 通威股份 、协鑫集团等在内的16家光伏骨干企业参加了此次会议，就“强化行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争，强化市场优胜劣汰机制，通顺落伍低效产能退出渠道”及行业健康可持续发展进行了充分沟通交流，并达成共识。

　　随后，该协会于10月18日发布了题为《光伏组件当前成本分析：低于成本投标中标涉嫌违法！》的文章。其中提到，根据《中华人民共和国招标投标法实施条例》，中标合同务必是高于成本，因此低于0.68元/W的投标中标涉嫌违法。

　　该协会还强调，低于成本的投标只会造成产品和服务品质的下降，最终无益于项目的长期与稳定运行。协会将高度关注市场情况，并考虑采取全行业通报、向市场监管职能部门举报等方式，强化行业自律，增进行业健康发展

　　如今，头部企业或率先涨价，以破除低价竞争局面。有市场消息称，自10月29日起， 隆基绿能 光伏组件价格将上涨1分/瓦至2分/瓦，包含 天合光能 、晶科、通威、晶澳在内头部组件企业出货价格均已向上微调1分/瓦至3分/瓦。

　　尽管消息尚未完全得到证实，但市场情绪已经有提振。据民生证券分析，低价产品扰乱光伏行业市场秩序的时代或将终结，产业链格局有望重塑，组件价格有望进入上升通道，头部电池组件企业盈利或将率先修复。

　　而对于 TCL中环 而言，如何止住亏损势头，抓住行业回暖信号，将是接着的重要课题。