【大参林】财报透视 - 大参林前三季度净利同比降27% 销售费用高达46亿元

　　10月30日晚间，“连锁药房第壹股” 大参林 (603233)发布2024年三季报，公司前三季度实现营业收入197.31亿元人民币，同比增加11.33%；归母净收入8.58亿元人民币，同比减少26.93%。第叁季度实现营业收入63.86亿元人民币，同比增加11.42%；归母净收入2.01亿元人民币，同比减少21.95%。

　　 大参林 前三季度短时间借款增加了112.12%，主要系银行借款和票据贴现增加所致。另外，该公司负债合计117.54亿元人民币，负债率达68.60%。

　　三季报显示， 大参林 报告期内主要发生了13起同行业投资并购业务，其中，以前年度并购项目于本期完成交割5起；新签并购项目于本期完成交割7起，待交割1起；涉及门店数为435家，其中截止报告期末已签约未交割门店24家。

　　今年上半年， 大参林 就交出一份增收不增利的成绩单。 大参林 上半年实现营业收入133.45亿元人民币，同比增长11.29%；归母净收入6.58亿元人民币，同比下降28.32%，主要是消费力下降、尚在培育期的新店较多等原因造成毛利率下降和销售费用率增加所致。

　　记者了解到， 大参林 的销售费用率在持续增长，而其在半年报发布后曾表示会降本控费。该公司前三季度的销售费用高达46.07亿元人民币，同比增长18%，销售费用率由上半年的22.68%增加至23.35%。

　　 大参林 在半年报业绩说明会上称，今年上半年整体销售费用增长17%，快于收入的增速，主要因素包含：新进的省份和区域较多，上半年新开了接近800家自建店，和做了部分的人才储蓄。随着区域和门店发展趋于均衡，人效提升和降本增效，将会看到后续销售费用率的下降。

　　公开资料显示， 大参林 建立于1999年，是我国头部药品零售连锁企业，直营业务范围覆盖20个省份（自治区及直辖市），2017年7月 大参林 在上海证交所主板上市，成为“连锁药房第壹股”。

　　今年 大参林 因隐匿实控人行贿逐渐被上海证交所和广东证监局的处罚，两中介机构也被警示。

　　6月20日，上海证交所网站发布监管措施决定，对 中信建投 、金杜律所予以监管警示。在 大参林 定向增发申请进程中，全资子公司被监察机关立案侦查、实控人之一兼当时担任董事柯金龙因涉嫌贿赂犯罪被司法机关立案侦查。但保荐机构 中信建投 、项目律师金杜律所未及时发现并向上海证交所报告，而该情况为影响发行条件的重大事项。

　　4月8日和4月9日， 大参林 已先后公告收到上海证交所和广东证监局的处罚。上海证交所对 大参林 及老总柯云峰、总经理柯国强、董事会秘书梁润世予以监管警示。广东证监局对 大参林 及上述人员采取监管谈话的行政监管措施。

　　 茂名市 电白区人民法院出具的《刑事判决书》显示， 大参林 犯单位行贿罪，已经被判处罚金400万元人民币，柯金龙犯单位行贿罪，被判处有期徒刑3年6个月，并处罚金50万元。

　　二级市场上，截至30日收盘， 大参林 收跌1.43%报14.50元/股，最新市值165.13亿元人民币，今年累计下跌39%。和2021年的高位相比， 大参林 的市值已蒸发超500亿元人民币。