【中信证券】-早知道-首批-置换存量隐性债务-再融资专项债拟15日发行；美股集体收跌，特斯拉跌超6%

　　【摘要】首批“置换存量隐性债务”再融资专项债拟15日发行；“补缺口”财政年末发力，稳地产税收政策或近期出台；春节和劳动节各增1天！2025年放假安排来了；深交所：11月16日将进行深市交易系统测试；两部门发布行动计划，推动交通物流降本提质；上海：支持上市公司并购重组，提升公司质量培育龙头企业；广州：房票可购买全市范围内可售的新建商品房；美股三大指数集体收跌，道指跌0.86%， 特斯拉 跌超6%。

　　隔夜外盘

　　美股三大指数集体收跌，道指跌0.86%，标普500指数跌0.29%，纳指跌0.09%。大型科技股多数上涨，英伟达涨超2%，奈飞、微软、亚马逊涨超1%，谷歌、Meta小幅上涨；苹果平收， 特斯拉 跌超6%，英特尔跌超3%。纳斯达克中国金龙指数收跌4.45%，热门中概股普跌，小鹏汽车跌超10%，蔚来跌超9%，京东、哔哩哔哩、理想汽车跌超7%，爱奇艺跌超4%，百度跌近4%，阿里巴巴、新东方跌超3%。

　　热点聚焦

　　1、首批“置换存量隐性债务”再融资专项债拟15日发行

　　11月12日，据中国债券信息网， 河南省 财政厅《关于发行2024年 河南省 政府再融资一般债券（五期）和再融资专项债券（十一期）有关事项的公告》及相关信息披露文件显示，2024年 河南省 政府再融资专项债券（十一期）拟于11月15日招标发行，计划发行规模为318.169亿元人民币，期限为十年，用途为“置换存量隐性债务”。这意味着地方政府即将启动新一轮存量隐性债务置换工作。发行再融资专项债券置换存量隐性债务，将支持地方卸下负担、轻装上阵，扭转存量债务过度占用财政资源的困境。本次拟发行的2024年 河南省 政府再融资专项债券（十一期）信披文件说明，财政部已经向地方下达6万亿元分地区限额。根据财政部安排，新增6万亿元地方政府债务限额全部安排为专项债务限额，一次报批，分三年实施。2024至2026年每年2万亿元人民币，支持地方用于置换各类隐性债。

　　2、“补缺口”财政年末发力稳地产税收政策或近期出台

　　今年最后两个月，财政部门将多措并举补充财力，保障各项重点支出，力争完成全年预算目标任务。近期，有关财政支持房地产市场相关举措与顶层文件逐渐出台，接受证券时报采访的专家学者认为，支持房地产市场的增量财政政策已“箭在弦上”，年内土地收储债券存启动发行可能，支持房地产市场相关税收政策也有望在最近出台。今年以来，中央和地方财政收入不及预期。前三季度全国一般公共预算收入、全国政府性基金收入分别占年初预算安排的72.81%、43.59%，进度低于近5年同期。券商研究机构普遍测算广义财政收入存在1万亿元至2万亿元缺口，需要增量财政资金予以补充。

　　3、春节和劳动节各增1天！2025年放假安排来了

　　国务院关于更改<全国年节及纪念日放假办法> 的决定》11月12日公布，自2025年1月1日起施行。决定规定，全体公民放假的假日增加2天，即农历除夕、5月2日。全体公民放假的假日，可合理安排统一放假调休，结合落实带薪年休假等制度，实际形成较长假期。除个别特殊情形外，法定节假日假期前后连续工作通常不高于6天。国务院办公厅关于2025年部分节假日安排的公告12日也向社会发布。根据通知，2025年，春节放假8天，劳动节放假5天，国庆节、中秋节放假8天。

　　4、深交所：11月16日将进行深市交易系统测试

　　深交所公告，定于2024年11月16日8:30至19:00联合中国结算深圳分公司组织深市交易结算全面的内部测试。此次测试将模拟深市证券和深港通下的港股通证券的日常交易及非交易业务，包含委托申报、成交回报、行情接收、股份和资金清算交收等，旨在检验市场参与各方技术全面的正确性。各会员及相关单位可根据需要自愿参加，并需做好数据备份及系统恢复工作，确保测试完成后生产全面的正常运行。测试数据仅为模拟，不涉及实际业务。

　　5、两部门发布行动计划推动交通物流降本提质

　　交通运输部、国家发展改革委近日印发的《交通物流降本提质增效行动计划》提出，到2027年，交通物流降本提质增效取得明显成效，社会物流总费用与国内生产总值的比率力争降低至13.5%左右。据了解，交通运输部将组织开展交通物流降本提质增效交通强国专项试点，力争在长江经济带、西部陆海新通道等重点通道，和交通物流与产业融合、智慧物流等重点领域率先突破。

　　6、上海：支持上市公司并购重组提升公司质量培育龙头企业

　　上海委副书记、市长龚正11月12日主持召开市政府常务会议，要求根据市委部署，缔造医学 人工智能 高地；支持上市公司并购重组；推动银发经济高质量发展。会议原则同意《上海支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》并指出，并购重组是提高上市公司质量、培育龙头企业的重要方式。要重视价值引领，向有助于新质生产力发展、有助于重点产业补链强链的项目倾斜，塑造典型案例，树立鲜明导向。要重视全程服务，提供专业辅导，强化政策供给，有效整合标的，真正实现“1＋1>2”效果。同时，要切实做好相关风险防范，坚决查处财务做假等犯法行为，维护经济大局稳定。

　　7、广州：房票可购买全市范围内可售的新建商品房

　　11月12日， 广州市 规划和自然资源局发布《关于房票安置“房源超市”的通告》，为进一步落实本市房票安置政策，充分拓宽被征拆户的安置选择面，保证被征拆户有能够均等享受与商品房同样居住质量的机会，满足更加灵活、多元和个性的安置购房需求，本市所核发的房票可购买的房源范围为 广州市 全域范围内可售的新建商品房。

　　8、小鹏汇天“陆地航母”珠海航展完成全球公开首飞

　　11月12日，小鹏汇天在中国航展开幕首日进行了分体式飞行汽车“陆地航母”全球第壹次公开飞行，展示了“低空直线加速” “螺旋上升” “匀速降高”和“精准降落”四大飞行科目，全程采用自动驾驶。“陆地航母”是小鹏汇天自主研发的最新一代飞行汽车，既是全球唯一后备箱能装下“飞机”的汽车，又是全球唯一能塞进汽车后备箱的“飞机”。目前，小鹏汇天飞行汽车智造基地已在建设之中，规划年产能1万台，计划明年第叁季度竣工，飞行汽车将在2026年量产交付。

　　主题机会

　　1、智能网联汽车再获政策关注 L4级自动驾驶将迎商业化

　　交通运输部、国家发展改革委近日印发《交通物流降本提质增效行动计划》的公告，其中指出，加快智慧公路、智慧航道、智慧港口、智慧枢纽等建设，推进交通基础设施数字化转型升级;加快开展智能网联(自动驾驶)汽车准入和通行试点；有序推动自动驾驶、无人车在长三角、粤港澳大湾区等重点区域示范应用等。开源证券认为，自动驾驶的核心阶段是L4级Robotaxi的功能和体验。L4可以打破普通消费者的认知障碍，使“无驾驶人员的自动驾驶出行服务”成为可能，造成真实的破圈效应，还可以实现商业模式的真正创新。 特斯拉 Cybercab的发布，意味着2025年一2026年即是美国L4级自动驾驶大规模落地商业化的时间。当前国内真实的L4级自动驾驶已至，投资时点已到。

　　2、 固态电池 市场升温多家产业链企业披露最新进展

　　近期， 固态电池 产业利好消息不断，多家产业链企业相继披露了相关领域的最新进展。 广汽集团 在互动平台表示，公司已初步打通全 固态电池 全流程制造工艺，预计于2026年装车。最近，太蓝 新能源 与 长安汽车 联合发布无隔膜固态 锂电池 技术，据介绍，这是业内第壹次实现“取消隔膜”的技术突破。 宁德时代 在今年增加了对全 固态电池 的研发投入，已将全 固态电池 研发团队扩充至超1000人。 欣旺达 表示，公司第壹代半 固态电池 已经完成开发。分析指出， 固态电池 技术正逐步从实验室走向实际应用，这不仅是技术上的突破，更是 新能源 行业产业升级的重要推动力。

　　3、海外锂矿企业减产“挺价” 碳酸锂供需关系有望改善

　　面对澳大利亚锂矿企业的减产“挺价”，锂价持续“磨底”的格局有望得到改善。 上海钢联 11月12日数据显示，电池级碳酸锂平均报价已来到77000元/吨，而碳酸锂期货价格重回8万元/吨上方。多位锂矿企业人士及业内专家表示，近期澳大利亚锂矿企业通过减产、停产等方式“挺价”的表现已为锂价企稳造成一定支撑。同时，正极材料、动力电池厂商排产回暖的期待或带动碳酸锂采购热情，也为锂价稳定起到一定积极作用。

　　公司新闻

　　1、 晶科能源 TOPCon第叁代组件将涨价 2025年迈入量产

　　据澎湃新闻，近期市场传出全球最大光伏组件供货商 晶科能源 有意上调第叁代Tiger Neo组件报价的消息，该公司对此回应称，2025年650W以上双面组件供应在较高需求下势必产能紧张，可能无法满足所有的切实需求和获得充分的产能分配，以前价格太低，早已低于客户投资回报率正确的进价底线。第叁代Tiger Neo预计将在2025年量产。晶科认为，2025年是行业重回健康增长的一年，价格已经触底回温。

　　2、 越秀资本 ：公司及子公司拟出售 中信证券 不超1%股份

　　 越秀资本 (000987)11月12日晚间公告，公司及子公司拟通过二级市场出售不高于 中信证券 总股本1%的股份。截至10月30日，公司及子公司直接、间接合计持有 中信证券 13.25亿股股份，占 中信证券 总股本的8.94%。截至11月12日累计已出售 中信证券 股份0.28亿股，占 中信证券 总股本的0.19%。

　　3、 重庆啤酒 中期利润分配方案：拟每股派1.5元

　　 重庆啤酒 (600132)11月12日晚间披露2024年度中期利润分配方案：拟向全体股东每股派发现金红利1.5元（含税），合计分配现金红利7.26亿元人民币。

　　4、 通威股份 ：公司收购润阳股份相关事项尚在进行中

　　 通威股份 (600438)11月12日晚间公告，近期有部分媒体透露润阳股份部分产能停产相关事项，公司前期披露拟以向润阳股份增资及收购股权等方式，合计取得润阳股份很多于51%的股权，直到今天，相关工作尚在进行中，交易各方仍在持续就交易相关事项进行商量，不排除原交易方案可能存在调整或终止的危险；商量进程中，交易各方也同步在积极探讨其它整合方案，如有确定进展或变化，公司将及时披露。

　　5、 星源材质 ：签订合作推进半 固态电池 用隔膜量产基本协议

　　 星源材质 (300568)11月12日晚间公告，公司与DAISO CHEMICAL CO.,LTD.（简称“大曹化工股份有限公司”）、大曹化工贸易（上海）有限公司以通过互相有效利用各自的经营资源，在中国国内进行半 固态电池 用隔膜的量产，从而获得并扩大双方在半 固态电池 市场的营业收益为目的，互相视对方为交易中的友好合作伙伴人选，以商讨当事人之间构建良好交易关系的存在性为目的，签订了《关于商讨交易关系的基本协议书》。

　　6、 嘉泽新能 ：拟向控股股东子公司定增募资不超12亿元

　　 嘉泽新能 (601619)11月12日晚间披露2024年度向特定对象发行股票预案，拟募资不高于12亿元人民币，用于补充流动资金及偿还银行借款，发行价格2.61元/股。目前，公司控股股东为嘉实龙博，实控人为陈波。此次发行股票的认购对象为博荣益弘，系嘉实龙博全资子公司、实控人陈波控制的企业。此次发行完成后，公司控股股东将由嘉实龙博更改为博荣益弘，此次发行不会造成公司控制权发生变化。

　　7、 铜陵有色 ：子公司米拉多铜矿选矿双系统将停产15天

　　 铜陵有色 (000630)11月12日晚间公告，公司近日收到控股子公司中铁建铜冠关于限电减产的报告。中铁建铜冠核心资产米拉多铜矿位于南美洲厄瓜多尔境内。近期，厄瓜多尔因降雨量不足、持续干旱，造成各大水电站水位下降，电力供应紧张，全国实施大规模停电/限电政策，米拉多铜矿选矿双系统被迫调整为I系列生产。11月8日（厄瓜多尔时间），厄瓜多尔政府能矿部向米拉多铜矿发出公文，要求包含米拉多铜矿在内的矿业、钢铁等工业用户自公文发布之日起的15天内，将来源国家输电线路的电力消耗降至最低。根据前述要求，米拉多铜矿选矿双系统将暂停生产15天。目前，米拉多铜矿产线全部恢复正常生产经营的时间尚不确定，预计对公司的生产经营发生一定影响。

　　8、百济神州：前三季度营业收入191.36亿元同比增长48.6%

　　百济神州(688235)11月12日披露2024年第叁季度报告，第叁季度实现营业收入71.39亿元人民币，同比增长26.9%；净收入亏损8.09亿元人民币。前三季度实现营业收入191.36亿元人民币，同比增长48.6%；净收入亏损36.87亿元人民币。

　　9、 海伦哲 ：获上海顶航 举牌 持股比例达5%

　　 海伦哲 (300201)11月12日晚间公告，公司股东上海顶航慧恒企业咨询合伙公司（有限合伙）（简称“上海顶航”）披露权益变动报告书，此次以集中竞价方式增持公司股份后，上海顶航持有公司股份4974.5万股，占公司总股本（剔除回购专用证券账户股份）的比率增至5%。公司目前无控股股东及实控人，此次增持行为不涉及公司控股股东、实控人变更。

　　10、 曼恩斯特 ：控股子公司签订4.05亿元 储能 设备销售合同

　　 曼恩斯特 (301325)11月12日晚间公告，最近，公司控股子公司湖南安诚 新能源 有限公司（卖方）与 中国电建 集团华东勘测设计研究院有限公司（买方）、河北瑞风云联数字 新能源 有限公司（业主）签署《察北管理区（300MW/1.2GWh）电网侧独立 储能 电站项目 储能 成套设备（150MW/600MWh）采购合同》，合同总金额4.05亿元（含税）。合同若顺畅履行预计将对公司2024年度经营业绩发生积极影响。

　　11、 鑫科材料 ：参股公司签订高速铜连接项目投资合作协议

　　 鑫科材料 (600255)11月12日晚间公告，公司的参股公司拓鑫智连与 三台县 工投建设发展集团有限公司（简称“三台工投”）签订《高速铜连接项目投资合作协议》，约定拓鑫智连租赁三台工投或其指定企业提供的3000平方厂房和总金额3000万元的设备。高速铜连接项目投资总额约5亿元人民币，将根据项目推进实际情况分阶段投入。项目在交付厂房之日起6个月内完成产品送样测试，12个月内实现小规模销售（销售收入达到2000万元）。

　　12、 乐凯胶片 ：子公司增资扩股引入4.5亿元投资

　　 乐凯胶片 (600135)11月12日晚间公告，公司子公司乐凯光电拟增资扩股，近日将与国开制造业基金、建源北工、 宿迁市 产业基金、宿城人才基金签署增资协议和股东协议，约定以现金方式向乐凯光电增资合计4.5亿元人民币，认购乐凯光电7718.09万元的新增注册资金。公司不参与此次增资事项，完成后乐凯光电成为公司控股子公司。目前乐凯光电此次增资扩股尚在进行中。

　　13、 信息发展 ：与博大网信签署战略合作协议

　　 信息发展 (300469)11月12日晚间公告，公司与博大网信(874080)11月11日签署《战略合作协议》。双方将推进智能网联（车路云）、北斗技术应用推广、智能算力和 数据要素 等技术应用服务。协议有效期两年。

　　14、 百川股份 ：年产3万吨石墨负极材料项目进入试生产

　　 百川股份 (002455)11月12日晚间公告，最近，公司公开发行可转债募投项目“年产3万吨石墨负极材料（8万吨石墨化）项目”已完成工程主体建设及设备安置、调试工作，试生产方案及装置试生产条件经专家组评审通过，已具备试生产条件，目前已进入试生产阶段。