在各大厨电和家电上市公司纷纷发布的三季报中，尽管以旧换新政策显现出一定效果，但《中国经营报》记者梳理后发现，这些企业的业绩出现明显分化。
相关数据显示，直到今天，A股市场家电板块的102家上市公司已全部披露2024年三季度财报。整体来看，得益于提质增效、以旧换新和创新转型等举措，多数公司在提升经营质量方面取得一定进展，维持了稳健的经营态势。然而，这些企业的成长表现其实不一样——仅有44家公司实现营业收入与归母净收入的双增长，占比43.13%。
中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜向记者指出，家电行业的业绩分化主要源于市场竞争的加剧及以旧换新政策在不同企业中的实际成效存在不同。除政策扶持外，企业在经营管理水平、产品质量、品牌影响力、渠道建设和研发等方面的不同投入，直接影响了其市场表现。
“面对日益激烈的市场竞争，企业需要优化自身战略，持续加强研发创新，提升产品质量与用户体验，同时拓宽销售渠道，强化品牌建设，以在行业分化趋势中实现稳健增长。”柏文喜建议道。
政策提振下业绩分化
今年前7个月，受房地产市场低迷和消费者信心不足的影响，国内家电市场表现疲软。然而，这一趋势在第叁季度出现转机。
随着国家以旧换新补助政策逐步落实，消费者的换新需求逐步释放，再加上8月高温天气刺激了空调需求，家电行业零售额开始逐渐企稳回升。奥维云网（AVC）数据显示，截至2024年9月，中国家电市场累计零售额为6144亿元人民币，同比仅微降0.2%。从季度来看，今年一、二、三季度的零售额同比增幅分别为4.3%、-8.5%和7.5%。其中，第叁季度的7月、8月、9月同比增幅分别为-9.2%、3.7%和28.6%，显示出市场复苏迹象。
然而，家电行业的整体回暖并未在所有公司中平均体现。白电领域的龙头企业如 美的集团 和TCL智家，受益于政策刺激和企业自身的经营策略，实现了营业收入与利润的双增长。
美的集团 在2024年第叁季度的财报中披露，其营业总收入达到3203.50亿元人民币，同比增长9.57%；归属于母公司股东的净收入为316.99亿元人民币，同比增长14.37%。TCL智家表现也较为亮眼，前三季度的营业收入达到139.45亿元人民币，同比增长23.0%；归母净收入为8.25亿元人民币，同比增长29.6%。这些企业能够在市场回暖的进程中实现双增，表明其在白电市场的竞争力和市场份额仍然稳定。
然而，另一部分企业如 格力电器 和 惠而浦 尽管实现了利润增长，但在营业收入方面却面临下滑。 格力电器 前三季度实现营业收入1467.22亿元人民币，同比减少5.34%；但归母净收入达219.6亿元人民币，同比增长9.3%。具体来看，第叁季度格力营业收入为469.4亿元人民币，同比减少15.84%；而归母净收入则为78.25亿元人民币，同比增长5.47%。 惠而浦 前三季度的营业收入为25.24亿元人民币，同比下降14.81%；但归母净收入大幅增长274.98%，达到5307.2万元。不过，扣非净收入却下降43.68%，显示出营业收入下滑造成的压力。类似的“增利不增收”现象在现今市场环境下较为普遍，说明该类企业依赖成本控制和内部管理来维持利润，而在市场竞争中面临较大挑战。
在厨电领域，市场表现同样良莠不齐。老牌厨电企业 老板电器 的业绩出现双降，其前三季度实现营业收入73.96亿元人民币，同比下降6.78%；归母净收入12.02亿元人民币，同比下降12.44%。 老板电器 第叁季度的营业收入为26.66亿元人民币，同比下降11.07%；净收入为4.43亿元人民币，同比下降18.49%。业绩的连续下滑显示出传统厨电企业在市场激烈竞争中的压力。
相对来说， 华帝股份 在市场上的表现较为积极，前三季度的营业收入达到45.76亿元人民币，同比增长3.27%；归母净收入达4.04亿元人民币，同比增长12.28%。 华帝股份 的业绩增长得益于其在产品创新和品牌营销上的投入，显示出较强的收益能力。 万和电气 则出现“增收不增利”的情景，前三季度的营业收入为52.34亿元人民币，同比增长18.61%；但归母净收入下降18.83%，为4.54亿元人民币。营业收入增长未能带动利润提升，表明企业在成本控制和市场拓展上面临双重压力。
与白电、厨电领域不同，黑电市场的表现更加低迷。创维集团和 极米科技 等黑电企业面临营业收入和利润双降的压力。创维集团前三季度的数据显示，其营业收入为66.18亿元人民币，同比下降13.24%；归母净收入为2.36亿元人民币，同比下降47.19%。创维的收益大幅下滑，主要受到行业整体需求不足和市场竞争激烈的影响。
极米科技 的情景更为严峻，其2024年前三季度营业收入为22.81亿元人民币，同比减少5.8%；归母净收入亏损4033万元。公司方面表示，亏损的主要因素在于整体收入规模下滑，同时受老款产品去库存的影响，销售毛利率下降，进而造成净收入和扣非净收入明显下滑。 极米科技 的亏损其实不是第壹次出现，其去年第叁季度的净收入已亏损656万元人民币，尽管在去年第四季度和今年第壹季度盈利回正，但今年第贰、三季度再次陷入亏损，分别亏损1022万元和4443万元。
“三重”压力下分化加剧
家电企业业绩在第叁季度表现分化，与行业激烈竞争心心相印。
回顾前三季度，中国家电市场经历了1—7月的低迷与激烈竞争，到8月以旧换新政策逐步落实，市场信心得到明显提振，家电企业随之加速布局。然而，尽管企业积极抢占市场，但国内经济下行压力增大，消费者信心指数仍然低迷，总体需求疲软。实体经济的内部循环存在障碍，供需两端同时面临挑战。
奥维云网与全国家用电器工业信息中心在《2024年前三季度家电市场总结》中指出，家电行业面临三重困境：“天时”——消费信心低迷；“地利”——房地产市场降温；“人和”——人口增长放缓。行业仍然处于存量市场的激烈竞争之中。
另外，尽管以旧换新政策造成了一定消费动力，但其潜力尚未完全激发，家电市场仍然面临供需错配的严峻问题。奥维云网数据显示，目前中国家电的保有量超过40亿台，按“七普”的49416万户家庭计算，平均每个家庭的家电保有量超过8台。自2019年中国家电市场零售规模达到8910亿元峰值后，近几年市场表现乏力。需求端的多样化和个性化需求加速发展，但供给端的创新速度却在放缓。当前，家电市场正处于“高标准换新需求”与“技术微创新”之间的供需错配周期中。
针对这一趋势，奥维云网在报告中提出2025年市场发展的三项建议。首先，家电企业应在2025年第贰季度推出与2024年产品明显不一样的新品，尤其是与“国补”政策时期的产品有所区分，以平衡消费者的心理落差。其次，建议企业通过让利经销商、加强运营和服务，而非靠单纯降价来吸引消费者。在补助结束后，行业的核心竞争力将是高价值——包含产品、体验和服务，而非低价格。能够在“国补”结束后存活的经销商通常具备较强的运营能力，企业应借助它们的优势，扶持其成长，共同达成互利共赢。最后，随着市场的洗牌，明年将有大量小商家退出市场，但新商家也会涌入。企业需要提前规划终端市场的竞争策略，尤其是在空白市场和社区周围市场中施展其专业优势。
柏文喜进一步指出，在面对行业激烈竞争与政策变动时，家电企业应着力提升产品创新水平，增加产品技术含量，开发具有不同化竞争力的产品，以提升市场竞争力。TCL智家和 美的集团 在营业收入与利润方面取得亮眼成绩，这得益于其创新举措，包含优化产品线、提升产品质量与性能、加强 智能家居 与 物联网 技术的研发与应用，和提高供应链效率、降低成本等。
“未来家电市场的技术或产品创新趋势包含： 智能家居 、 物联网 、绿色节能、健康安全和智能语音交互等。这些趋势将为家电企业造成新的增长机会。”柏文喜表示。
