【百龙创园】业绩增速强劲 发力国际市场 百龙创园晋身大健康产业链-隐形冠军-

　　细分赛道中，小而美的“隐形冠军”一直是资本市场在不断寻找的优质标的， 百龙创园 正因这样一家大健康产业链细分赛道中的明星。

　　在登陆资本市场三年多的时间内，公司业绩增速强劲的背后是近二十年的技术创新和积淀，是过硬的产品质量得到全球知名企业客户的认可，和所处细分行业需求的“蓝海”正方兴未已。

　　在融入全球产业链后，公司在根植国内市场的同时，正发力国际市场，而这有望成为公司业绩的“第贰增长曲线”。

　　业绩增速强劲

　　 百龙创园 是一家处在大健康产业链中，以生物工程为主导产业的国家高新技术企业。

　　公司主要产品定位中高端，按用途和工艺过程分为益生元系列、膳食纤维系列、健康甜味剂系列和其它淀粉糖（醇）四大系列，截至2024年上半年，公司能够生产 90 多种不同规格型号的功能性食品配料产品，成为全球行业内产品规格最全、规格数量最多的生产商之一。

　　最近， 百龙创园 董事、总经理禚洪建在做客财联社价值面对面栏目时表示，公司从成立到主板上市，用了15年时间，在2021年上市后的三年时间里公司业务加速发展，甭管是营业收入还是净收入均保持较高的增速。

　　结合公司财务数据来看，近年来，公司业绩增速亮眼，2022年、2023年、2024年1-9月，公司营业收入分别为7.22亿元、8.68亿元、8.20亿元人民币，同比增幅分别为10.49%、20.28%、25.48%；同期净收入分别为1.51亿元、1.93亿元、1.83亿元人民币，同比增速分别为44.29%、28.02%、29.19%。

　　记者了解到，目前公司下游需求旺盛，今年两个新项目在全面投入生产后，已处于满负荷运转状态。

　　具体来看，5月28日晚间公告，公司投资建设的“年产30000吨可溶性膳食纤维项目”和“年产15000吨结晶糖项目”已完成对生产工艺、机器设备的安置调试，生产线已于近期正式全面投入生产。近两年，公司产能已趋近饱和，各产线基本处于超负荷生产的状态，限制了公司的发展。本次两个项目的建成投入生产，大幅改善公司产能不足的问题。

　　公司未来业务的高成长性也引发投资机构关注。据 同花顺 数据，11家机构对公司未来业绩做出了预测，2024年-2026年，预计公司年度平均净收入分别为2.67亿元、3.66亿元、4.77亿元人民币，预计同比增幅分别为38.06%、37.93%、30.22% 。

　　发力国际市场

　　不久前， 百龙创园 公布的大手笔海外业务投资计划引发市场高度关注。

　　具体来看，9月20日，公司发布公告，拟发行可转债募资不高于7.8亿元人民币，用于泰国工厂（新增1.2万吨晶体阿洛酮糖、0.7万吨液体阿洛酮糖、2万吨抗性糊精、0.6万吨低聚果糖产能）、美国国际研发中心、功能糖干燥扩产和综合提升共三个项目建设。

　　海外业务规划方面，禚洪建表示，从公司出口业务构成方面来看，超半数的业务由欧美发达国家贡献，且这些地区是高端健康产品的风向标，公司为了能前瞻性的服务好当地市场，后续计划在美国建立应用技术研发中心。

　　整体来看，泰国工厂具备原料产地属性及规避潜在贸易摩擦等优势，而美国研发中心可强化公司全球市场前沿技术及发展趋势的机会，也能与泰国工厂形成良好协同效应，提升国际客户的研发服务对接能力。

　　其实，境外业务的高毛利是公司发力海外的主要原因之一。财务数据显示，2023年， 百龙创园 境外业务营业收入占比50.75%，以高达40.20%的毛利率贡献了公司62.33%的主营利润。

　　另外，有机构分析人士表示，目前 百龙创园 的下游客户已经遍布全球，在一定水平上深入的参与到全球供应链体系中，这样就可以与国内同行企业在市场上形成一定的不同化竞争优势。

　　机构数据显示，24Q3公司境内/境外分别实现主营业收入入1.03/1.77亿元人民币，同比-10.11%/+42.55%，占主营业收入入36.87%/63.13%，境外收入高增贡献主要增量，推测系核心产品抗性糊精及阿洛酮糖放量贡献海外收入。

　　大健康产业链细分赛道的“隐形冠军”

　　 百龙创园 建立于2005年，是2021年登陆A股主板资本市场的“新星”。公司是国内规模较大、产品齐全的益生元、膳食纤维和阿洛酮糖生产企业，同时也是全球主要益生元、膳食纤维和阿洛酮糖生产商之一。

　　近年来，公司持续推出新系列、新产品，从麦芽糖醇到益生元，再到膳食纤维和健康甜味剂，逐渐成长为大健康产业链细分赛道里的“隐形冠军”。

　　从公司的核心客户构成来看，目前已和雀巢、百事、卡夫、达能、联合利华、Quest Nutrition、Halo Top、One Brands、完美、娃哈哈、蒙牛、伊利、旺旺、王老吉、达利、脑白金、 汤臣倍健 、康宝莱、 东阿阿胶 、新希望、雅士利、飞鹤 乳业 等国内外知名品牌建立了长期战略合作伙伴关系。

　　同时，公司拥有自营进出口权，产品远销美国、加拿大、西班牙、德国、新西兰、澳大利亚、阿联酋、日本、韩国等五十多个国家和地区。

　　值得强调的是， 百龙创园 所处行业仍然处于快速发展阶段，国外对益生元、膳食纤维和阿洛酮糖的研究起步较早，国内在本世纪初才开始重视并进行相关技术研发和产品生产，相比国外行业起步较晚。

　　当前我国的益生元行业和膳食纤维行业还处于快速成长时期，受宏观经济周期的影响较小，其市场潜力还有较大发展空间。