【三季度】爱慕股份 - 降本增效难挡需求下跌 三季度末是库存常规高点 - 直击业绩会

　　财联社11月19日讯（记者陈抗）市场需求不振造成的服装库存压力一直是投资者关心的关键问题，传统内衣品牌倾慕股份（603511.SH）在今天的2024年第叁季度业绩说明会上解释称，第叁季度末是公司常规运营中的库存相对高点，主要为第四季度销售高峰备货，库存较年初略有上升是基本正常的现象。

　　根据财报，截至三季度末，倾慕的存货为10.57亿元人民币，较去年同期增加了0.05亿元人民币，较今年年初增加了0.39亿元人民币。

　　从业绩来看，公司前三季度净收入均同比下滑，尤其是第叁季度的净收入亏损达1335万，同比转亏，被投资者称为“断崖式下跌”。公司老总、总经理张荣明回应道，公司业务常规经营特质是一、四季度较好，二、三季度较弱，他表示，“2024年第叁季度市场需求明显下跌，公司营业收入降幅较大；叠加公司本身的渠道和品牌运营特征，线下渠道及公司整体运营存在较大固定类费用，公司进行了一系列增效降本动作，费用虽有所下降，但无法抵消营业收入造成的收益下跌影响，单季度发生亏损。”

　　张荣明提到了公司专门成立了增效降本小组，另外，为提高经营效率，公司也作出了撤并线下低效的渠道，主动控制线上促销活动，提升营销投入产出等举措。

　　倾慕股份主要从事贴身服饰（内衣）的研发、生产和销售，目前形成了含倾慕、倾慕先生、倾慕儿童、兰卡文在内的倾慕系核心品牌，并推进乎兮、爱漂亮丽、宝迪威德等品牌作为公司新锐品牌。

　　近年来，传统内衣品牌如安莉芳（01388.HK）、都市丽人（02298.HK）等都面临着增长乏力的困境，这时，新兴内衣品牌如Ubras、内外NEIWAI、蕉内等受到更多消费者的青睐，尤其在线上市场表现突出。对于新的竞争，张荣明提到倾慕会持续坚持中高端定位，并探索全渠道营销。前三季度倾慕的渠道收入占比为：线上收入占主要业务收入比例近30%，线下占比近70%。

　　倾慕股份在今年成立了运动服饰事业部，运营倾慕运动及彳亍（CHI CHU）品牌，面向女性专业运动需求。张荣明在业绩会上说，“直到今天运动服饰事业部还是起步阶段，业绩占比不大。”