【翰宇药业】原总裁挪用资金案落定 - 翰宇药业如何冲出业绩困境？

　　目前， 翰宇药业 公告称收到 广东省 深圳中级人民法院出具的《刑事裁定书》，公司原董事、顶级管理人员袁建成犯挪用资金罪，判处有期徒刑三年六个月。

　　 翰宇药业 方面表示，“袁建成所涉犯罪表现发生在六年之前，且其已于 2019 年 8 月从公司离职，自涉嫌犯罪被公安机关采取刑事强制措施之后，公司已经根据相关会计准则计提了相关费用，本裁定为终审裁定，本案已审结。”

　　回顾过去，袁建偏见证并推动了 翰宇药业 从成长到上市的历程，却又因涉嫌犯罪陷入漫长司法程序。当下， 翰宇药业 与袁建成的纠葛已画下句号。但另一方面，受医药政策改革、集采冲击等影响， 翰宇药业 近年来业绩增长乏力，销售费用高企。现阶段， 翰宇药业 通过拓展海外业务、推进产品合作等举措寻求突破，成效如何尚待时间观察。

　　纵览我国医药行业，有券商分析师向21世纪经济报道指出，“在药品集采控费、反腐政策环境下，一些药企需要通过转型重塑来迎接挑战。包含考虑现有业务向海外拓展、重视院外市场建设、向需求稳定的相邻品类扩展、通过大健康概念整合上下游缔造生态圈等。同时，在实现战略重塑的进程中，企业需要保持对成本和效率的关注，匹配相应的资源，并通过扩展与全球合作伙伴的合作，可能开辟更多的增长机会。”

　　“决裂”

　　袁建成与 翰宇药业 的羁绊，可以追溯到翰宇生物的建立之初。

　　翰宇生物建立于1998年，主要业务是从事一种多肽类一类新药的开发，其适应症是脓毒血症。2000年底，翰宇生物决定成立自己的多肽药物研究实验室。一方面进行原有的一类多肽新药的开发，另一方面通过实验室培养自有的技术人才。彼时尚在美国的袁建成已指导实验室的研究开发和运营。

　　2002年，袁建成回国后，对一类多肽新药的研究实验结果进行研究分析，决定中止该项目，并提出先从仿制药生产和客户肽服务着手，立足建立技术平台。两年后，袁建成正式入职翰宇生物，担任公司副总裁。

　　随着翰宇生物的主要业务在2007年转移至 翰宇药业 ，袁建成也开始就任 翰宇药业 总裁。直至2019年8月，袁建成因“个人原因”辞去 翰宇药业 董事、总裁职务。这项长达近20年的合作关系戛然而止。

　　2022年1月， 翰宇药业 一纸公告揭露其背后原因，“袁建成因涉嫌职务犯罪已经被批准逮捕；原董事、董事会秘书、副总裁朱文丰因涉嫌职务侵占已经被刑事拘留，所涉事项与其在公司任职期间有关。”公告称上述案件均为公司内部自查发现并向公安机关报案，其中袁建成所涉及的职务犯罪资金现已追回3600余万元。

　　2023年1月，袁建成因涉嫌职务犯罪被 广东省 深圳南山区人民法院一审判决。一审法院认定袁建成非法挪用公司资金 1685 万元人民币，构成挪用资金罪，判处有期徒刑四年。同年9月，该案件被发回重新审理，随后被改判有期徒刑三年六个月。

　　经过上诉、终审等环节，今年11月份，袁建成与 翰宇药业 的法律纠纷走完所有流程， 广东省 深圳中级人民法院做出终审裁定，“驳回上诉，维持原判。”

　　综合梳理公开报道，袁建成挪用资金案件背后或涉及 翰宇药业 的两件隐秘往事，包含2018年9月至2019年5月期间， 翰宇药业 或虚开发票涉嫌财务做假； 翰宇药业 前顶级法务顾问李洪朗涉嫌利用影响力受贿案件，或涉及 翰宇药业 违规上市。

　　甭管是财务做假还是上市违规，均毁坏资本市场诚信基础，严重侵害投资者合法权益。近年来已经有多项政策落地，健全执法体制机制。举例看，今年7月出台的《关于进一步做好资本市场财务做假综合惩防工作的意见》，聚焦综合惩办资本市场财务做假，坚持系统观念，进一步加大打击力度。

　　尤其是医疗反腐持续紧盯具体问题加压发力，“合规”成为药企可持续发展的重要关键词。“自2023年上半年医药行业掀起了近二十年来最严厉的反腐风暴，叠加近几年生物医药行业政策频出，在政府干预力度和纠偏力度加大的新机制下，行业发展迎来深刻变革。‘变革、重塑、增效’是医药行业今年甚至未来长期的核心关键词。”上述券商分析师指出。

　　去往何处？

　　在袁建成与 翰宇药业 “决裂”的背后，是 翰宇药业 业绩遭遇滑铁卢。

　　 翰宇药业 是国内较早一批上市的多肽药物企业，2011年登陆资本市场以来，业绩连续多年保持双位数增长。具体来看，2011年至2017年间， 翰宇药业 营业收入从1.66亿元增至12.46亿元人民币，净收入从8047.44万元增至3.3亿元人民币。

　　转折点发生在2018年，即袁建成辞职的前一年。彼时以“医保控费”“三医联动”为主旋律的医药政策改革加速推行，医药卫生体制变化给医药市场造成新的机遇，也为企业运营造成挑战。

　　2018年， 翰宇药业 实现营业收入12.64亿元人民币，同比微增1.46%；归母净收入亏损3.41亿元人民币，与上年同期相比变化为-203.35%。2019年，国内医药体制改革进入深水区， 翰宇药业 营业收入净利双降。其中，营业收入6.14亿元人民币，同比下降51.43%；归母净收入亏损8.85亿元人民币，同比下降159.63%。

　　随着新冠疫情的席卷， 翰宇药业 还曾投身至新冠鼻喷剂、试剂盒等相关产品的研发与生产之中。但除去2021年归母净收入录得3080.78万元人民币，2020年至2023年均处于亏损状态。截至2023年末，新冠相关产品中，仅有 抗原检测 试剂盒获批上市，鼻喷雾剂仅获得临床批件，尚处于临床实验阶段。

　　业绩增长乏力的背后， 翰宇药业 销售费用尽管近年来有所下降，但占比均超过当期营业收入的一半。2020年至2023年间， 翰宇药业 销售费用分别为4.61亿元、4.39亿元、3.76亿元、2.43亿元人民币，占当期营业收入比达63.85%、59.65%、53.41%、56.38%。

　　在今年9月召开的投资者调研活动上， 翰宇药业 方面表示，“目前，公司国内制剂核心单品全部已进入集采，未来预期稳定。公司已在最近完成国内营销团队及相关组织架构的优化，并及时调整了营销策略，以顺应集采环境下的国内营销环境，2024年半年度公司销售费用占整体营业收入已优化至17%。”

　　其实， 翰宇药业 也在寻找新的业绩增长点。继 翰宇药业 在2023年终止利拉鲁肽国内注册项目，另一款GLP-1类药物司美格鲁肽注射液的2型糖尿病适应症和减重适应症的临床试验，分别于去年12月和今年4月获批。

　　司美格鲁肽作为当前药企竞相追逐的重磅产品，目前，诺和诺德中国宣布减重版司美格鲁肽正式在国内上市。另外，九源基因、 丽珠集团 、联邦制药、石药集团等许多家药企获批司美格鲁肽减重适应症临床试验。

　　激烈的市场竞争下， 翰宇药业 已率先以4500万元人民币，将司美格鲁肽注射液（减重适应症）的临床前技术成果转让给三生蔓迪，三生蔓迪将根据协议约定向 翰宇药业 支付里程碑付款、独家采购价、约两位数销售提成。

　　另外，今年6月， 翰宇药业 利拉鲁肽注射液获得美国FDA暂定批准，在专利或独占权问题解决后，将获得美国FDA批准的在美国终端市场销售资格；7月， 翰宇药业 收到智利国家药品管理局颁发的关于注射用特利加压素的批准证书，拓展国际市场业务。

　　 翰宇药业 方面称，“2024年上半年，海外营业收入占总营业收入比增至45%，2023年占比26%，2022年仅11%，显现逐年增加的 势头，这意味着公司国内受集采环境影响的压力基本出清，国际业务增速迅猛，对公司合并报表造成积极拉动作用。”

　　“随着仿制药集采政策的深化，终端的收益被无限压缩， 创新药 或是突破点，我国的医药市场终端还是国家医保买单，如果要想获得逾额利润，还是要走出国门，去全球市场寻求更大的价值创造。从这个视角说，谁能走出舒适区，拥抱国际化，谁可能成为最终的赢家。”上述分析师表示。

　　但“出海”之路也其实不是坦途。未来 翰宇药业 能行至何处，也尚待观察。