【昆仑万维】继续-模仿-OpenAI 昆仑万维AI赌局 何时能挽回亏损的业绩？

　　“类ChatGPT”概念逐渐降温，国产模型仍坚持“对标”OpenAI。

　　两个月前，OpenAI发布了新的 人工智能 模型OpenAI o1，将大模型的复杂推理能力推进到了下一个阶段。

　　两个月后，11月16日，陷入股权风波的明星创业公司月之暗面发布了最新一代推理模型k0-math，号称数学能力已实现对标OpenAI o1-mini和o1-preview。

　　几天之后，11月20日，被外界称为“追风口大师”的沪深A股上市公司 昆仑万维 宣布，正式推出天工大模型4.0 4o版（Skywork 4o），和新产品实时语音对话助手Skyo。或受该消息影响，今日收盘， 昆仑万维 股票价格上涨，涨超5%。

　　若将时间线拉长，2023年上半年，得益于AI概念的火爆， 昆仑万维 股票价格暴涨，从十几块一路持续翻倍，一度超过70元。但随着监管关注、股东减持， 昆仑万维 股票价格随后进入下行通道。尤其是进入2024年，大模型从理论探索走向应用场景，风口散去， 昆仑万维 股票价格一路下跌，直到9月底随着市场整体上行才开始止跌。

　　在业绩层面，今年以来，在高额研发投入和投资失利的双重影响下， 昆仑万维 全面亏损，前三季度累计净亏损6.27亿元人民币。同时，人事层面发生变动，AI界知名科学家离职。

　　“All in AGI与AIGC”的战略下，研发、部署和维护需要巨大的钱财投入，目前来看， 昆仑万维 在AI应用层面沿袭了公司此前一贯“追热点”的传统，从搜索到智能助手，从游戏到音乐、短剧、社交，试图多点开花，但落地效果仍有待后续观察。

业绩持续下滑背后：

　　研发费用高企+投资失灵

　　根据 昆仑万维 披露的时间线，公司从2020年就开始关注大模型和AIGC领域。但直到2022年底，ChatGPT爆火并掀起 人工智能 创新热潮之后， 昆仑万维 喊出了“All in AGI与AIGC”的旗帜，宣布全面拥抱 人工智能 。

　　2023年4月17日， 昆仑万维 发布自主研发的“天工1.0”大模型，一年之后，天工大模型升级到了3.0版本。如今，在OpenAI发布了代表着向其更广泛的类人 人工智能 目标迈进的“o1”版本两个月之后， 昆仑万维 也推出了一个类似的“o”版本——天工大模型4.0」4o版（Skywork 4o）。 昆仑万维 强调，基于天工AI的大模型技术能力和AI搜索功能，Skyo能克服大模型幻觉问题，在对话中回复真实内容。

　　在持续“All in AGI与AIGC”的进程中， 昆仑万维 的研发投入持续上涨。根据财报，2023年， 昆仑万维 的研发费用为9.7亿元人民币，同比增长40.2%，主要是报告期内开展AIGC业务，相应的人工成本、技术服务费及服务器折摊费增加所造成。今年前三季度， 昆仑万维 的研发费用进一步提高至11.4亿元人民币，同比增长84.5%。这也意味着，截直到今天年前三季度，公司的研发费用已经超过2023年全年，且增幅还在扩大。

　　不可忽视的是， 昆仑万维 的销售费用也在拉高。已经过去的前三个季度中， 昆仑万维 的销售费用分别为4.52亿元、4.82亿元、4.70亿元人民币，合计为14.05亿元人民币，同比增长16.1%。

　　费用快速推高背后， 昆仑万维 的业绩出现恶化。在刚刚过去的第叁季度， 昆仑万维 实现营业收入13.27亿元人民币，同比增长了5.62%，归母净收入同比大幅下降695.9%，录得2.37亿元的亏损。

　　分季度来看， 昆仑万维 大部分时间是盈利的，上市近十年来偶尔几个季度出现亏损，但从今年开始，亏损成了该公司的常态，今年前三个季度分别亏损1.87亿元、2.02亿元、2.37亿元人民币，亏损额逐季拉大。

　　值得注意的是，曾经靠投资收益撑起过半利润的 昆仑万维 近年来却投资失利，该公司在财报中表示，受资本市场下行影响，公司投资组合中爱奇艺等标的股票价格大幅下滑，对公司利润表现造成不利影响。

　　财报披露后，市场传言AI科学家颜水成离开 昆仑万维 ，外界有消息称其因与高层发生矛盾而被开除。随后在11月9日， 昆仑万维 宣布，颜水成不再担任2050全球研究院院长，改任 昆仑万维 荣誉顾问。

　　2023年9月1日， 昆仑万维 宣布，计算机视觉和机器学习领域的国际顶级专家颜水成正式加盟公司，与 昆仑万维 开创人周亚辉一起出任天工智能联席总裁，并兼任 昆仑万维 2050全球研究院院长。这意味着，颜水成在 昆仑万维 的工作时间仅14个月。

　　在 昆仑万维 之前，颜水成在多家公司负责AI相关工作，但任职时间都不算长，这也是他常被外界诟病的一点。公开资料显示，颜水成曾在新加坡国立大学担任副教授，建立了机器学习与计算机视觉实验室，并担任终身教职。2015年， 人工智能 进入大规模落地的阶段，颜水成开始步入工业界，加入360集团，担任集团副总裁、 人工智能 研究院院长、首席科学家；2019年7月，颜水成加入依图，出任依图科技首席技术官；2021年，颜水成返回新加坡加入Sea集团建立Sea AI Lab。

　　颜水成的“接棒者”暂未公布，不过 昆仑万维 也表示，新任2050全球研究院院长将在不久后官宣公告。值得注意的是，该公司强调了研究院除了大模型前沿研究外，要和业务线紧密协同合作，致力于推动更多创新技术在业务场景中的实际落地应用。

AI应用广撒网，

　　商业化真实效果如何？

　　在半年报中， 昆仑万维 曾对外表示，“AI应用的渗透是一个渐进的过程，要大规模发生收入及利润，可能还需要1—2年的过程，但这一时间点一定到来。当前对于公司而言，我们需要做到的是始终在第壹梯队，确保在技术创新和市场应用上保持领先位置。”

　　 人工智能 作为全球产业热点，全球科技巨头纷纷布局，2024年作为 人工智能 大模型的商业化“元年”，各家大模型技术也逐步落地具体场景。那么， 昆仑万维 的AI应用商业化咋样，是否真的做到了在第壹梯队呢？

　　具体来看， 昆仑万维 的AGI与AIGC业务广泛撒网，涵盖了AI大模型及各垂类行业应用：AI智能助手、AI短剧、AI游戏、AI社交、AI音乐。

　　AI智能助手方面， 昆仑万维 半年报披露的数据是，天工AI智能助手日活跃用户(DAU)突破100万。三季报业绩说明会相关公告内容显示，根据第叁方数据，9月天工AI月活跃用户(MAU)突破570万，在国内AI应用产品总榜排名前五。

　　天工AI主要面向国内市场，DataEye研究院结合ADX行业版、点点数据发布的观察报告显示，2024年10月，大陆市场AI APP苹果端下载量的TOP5分别是豆包、Kimi智能助手、智谱清言、文小言（即文心一言）及星绘。

　　在苹果应用商店搜索天工AI，第壹条出现的是豆包的宣传广告，后者评分个数为18万。

　　另据量子位智库月报，截至2024年10月31日，Kimi领跑AI智能助手Web段，APP端则是字节豆包坐稳国产第壹。具体而言，在Web端，10月访问量进入千万量级的分别是Kimi智能助手、文心一言、豆包AI、通义，随后是海螺AI、百度AI助手、智谱清言、DeepSeek、讯飞星火，天工AI排在第10位；Web端月独立访客数在100万以上的是Kimi智能助手、文心一言、豆包AI、百度AI助手、海螺AI、通义，其它数据均在百万以下。另外在APP端，AI智能助手的历史下载总量中，过亿级别的豆包AI稳坐国产第壹；用户增长层面的TOP5分别是豆包AI、Kimi、智谱清言、文小言、讯飞星火，天工AI位列第六；用户活跃度层面，产品间的差距很明显，豆包以DAU超750万位列第壹，Kimi和文小言的DAU在100万-500万，其它均在100万以下。

　　需要一提的是，腾讯元宝也在持续发力，但主要使用聚焦在小程序端。不难发现，当前国内对标ChatGPT的AI智能助手集结了字节跳动、腾讯、百度、阿里、 科大讯飞 等科技巨头，和月之暗面、Minimax、智谱华章等明星创业公司，而当前大部分产品的用户粘性其实不高，获客引流则需要持续的钱财投入。在业内人士看来，豆包、元宝、文心一言背靠大厂，创业公司则看“烧钱”能力，最典型的就是月之暗面。

　　另外，在AI短剧方面， 昆仑万维 在8月19日发布了全球首个集成视频大模型与3D大模型的AI短剧平台SkyReels。记者了解到，SkyReels官方网站以英文为主，主打出海市场。9月上旬，SkyReels曾推出拉新活动，邀约新客户可获得创作金币，和创作激励计划来吸引用户。

　　近年来，短剧出海概念火爆，美国是顶尖的海外市场，据了解，SkyReels将于12月10日正式在美国上线。但需要谨防的是，SkyReels其实不是一个短剧内容平台，而是一个帮助从业者的创作平台，其商业化仍有待后续观察。

SkyReels

　　AI社交方面， 昆仑万维 同样走的出海路线，推出了AI社交产品Linky，半年报披露的数据显示，Linky的DAU突破50万，用户粘性极强。在三季报业绩说明会上，公司高层表示，Linky未来将进入更多非英语类市场，长期看希望缔造成一款千万级DAU的产品。

　　但和AI智能助手类似，AI社交赛道同样面临着激烈的竞争，相比之下，Character.AI、Talkie、Replika、Poly.AI等产品在国外市场的活跃用户更多。且需要谨防的是，主打AI情感伴侣的社交产品普遍存在着数据隐私安全、事理伦理等方面的争议，和盈利能力也面临较大的不确定性。

　　AI游戏方面， 昆仑万维 在三季报中表示，公司自研AI游戏《Club Koala》《Project G7》研发测试工作进展顺畅。AI音乐方面， 昆仑万维 在8月14日正式发布了全球首个AI流媒体音乐平台Melodio，和AI音乐商用创作平台Mureka。

　　不难发现， 昆仑万维 如今在AI领域试图多点开花，让外界看不清重点。其实， 昆仑万维 的“本心”并没有变。长期以来，这家公司是“追风口”的典型代表，其开创人周亚辉转型投资人后，因紧跟热门赛道而被外界誉为“风口捕手”，在跟随科技巨头们AII in AGI与AIGC之前， 昆仑万维 也曾紧跟潮流，追逐元宇宙、 新能源 的风口，且屡次收到深交所的关注函。

　　随着今年步入尾声，在AI应用的热门领域中，AI智能助手成了竞争最为激烈的赛道之一。在这场科技巨头与创业新星的激烈角逐中，天工AI能否脱颖而出，跻身前列，成了业界关注的焦点。这时，在社交、音乐、短剧等于样炙手可热的赛道上，商业化应用尚处初级阶段，而 昆仑万维 在面临连续亏损的困境下，其能否在有限的时间内给予投资人充分的信心，成了另外一个值得深思的问题。