上周，债市整体显现振荡走势，资金面也在周内出现较大起伏，不过，整体偏强格局未发生变化。
《每日经济新闻》记者了解到，从基金投资角度来审视，上周中长债基金业绩偏好，整体平均收益率好于短债基金。
业内人士认为，基于年内剩余时间中的货币政策预期出现分歧，市场对于接着债券供给有一定不确定性，尤其提防利率债供给，因此，需要关注信用利差的波动以调整投资策略。
中长端资产相对活跃
《每日经济新闻》记者了解到，上周，债市整体显现偏强走势，尽管周初资金面收紧，但随后央行在公开市场加大投放力度，资金面转松。短端收益率从上周初的小幅上行到后边变为向下修正，中长端收益率则在上周出现小幅振荡上行。
由此来看，资产价格的变化中，中长端资产的表现相对活跃，这也是上周债券基金表现的特征。总体来看，中长债基金表现好于短债基金，前者平均收益率水平好于后者。
统计显示，上周中长期纯债基金平均净值增长率达到0.1023%，优于短时间纯债基金的平均净值增长率0.0766%。从单个基金来看，富荣富恒两年定开业绩收益率达到1.0157%，是中长期纯债基金中业绩最突出的一只；短债基金的业绩最高单品为中加聚安60天，周收益率录得0.2392%。
从另一方面来看，中长期纯债基金中出现的单周收益率为负的产品数量明显多于短债基金。统计显示，上周中长期纯债基金中有19只基金（统计初始基金）显现单周负收益率，短时间纯债基金仅有1只。
另外，有关债基的赎回现象常在业内讨论，尤其对于资金的获取利益了结行为，在权益市场回暖之后有所强化。业内分析认为，除了获取利益了结的切实需求外，部分债券基金的 利润不及预期，也让一些投资人选择离场。
有分析指出，虽然10月中旬以来利率债率先企稳，信用债11月也开始修复，可是中长期信用债尤其是弱资质城投债受到相关政策波动，市场偏谨慎，估值修复偏慢，造成前期持有此类品种的债基业绩修复不理想。
后市利差或波动频繁
提及投资债券的向往，《每日经济新闻》记者了解到，市场此前对于信用债的关注度较高。一方面，其较高的 利润率预期在现今固收类资产中比较抢手，另一方面，由于供给的持续输入，该类型资产的流动性在市场中优势较为明显。
这一切也要基于货币政策的持续宽松背景之下，根据近期市场的反馈，有关国内年底货币政策的变化开始有了不一样的向往，这也使得将来的信用利差波动有可能增大，需要关注利率债的供给变化等原因。
华泰证券 的研报分析指出，投资者对货币政策降息降准及资金面的分歧不大，倾向于未来3个月降准但不降息，资金面维持平稳。不过考量到年底长端利率债供给增加，债市并未充分反应，仍需警惕资金和债市扰动。
进一步分析指出，假如未来3个月十年期国债的区间在2%到2.2%之间，符合预期，但短时间向上试探的机率略高。曲线形态方面，市场认为曲线更趋陡峭化，但在 华泰证券 分析看来，变数可能较大，尤其是短端，信用利差主流判断为“基本持平”。
华泰证券 表示，后续城投和二永债供给减少，而利率债供给增加，总体上有益于信用利差收窄，但考量到赎回等扰动因素较多，预计信用利差波动将更加频繁。
从基本面现实处境考虑，诺安基金分析指出，后续货币政策持续放松仍然是可期的，因此债市短时间方向仍然是相对乐观的，当然配置上需注意性价比，利率下行到前期低位后，短时间进一步下行动能不足，未来主要关注其它逆周期政策的出台情况及对债市的影响。