【联适技术】盯上智慧农业领域！永安行拟购联适技术 - 标的IPO未果

　　在A股并购重组热潮下，早已感受到业绩压力的 永安行 （603776）也开始行动了。11月20日晚间， 永安行 披露公告称，公司正在规画收购上海联适导航技术股份有限公司（以下简称“联适技术”）65%的股权，公司股票自11月21日起停牌。北京商报记者了解到，标的企业联适技术曾有过一段IPO经历，不过于今年7月1日IPO撤单。另外，联适技术主攻 智慧农业 技术领域，农机自动驾驶系统为公司贡献超七成营业收入， 永安行 主要业务也与其存在一定协同性。规画重组背后， 永安行 净利自2022年由盈转亏，直到今天仍未扭亏。 同花顺 iFinD" style="border:#d1d1d1 1px solid;padding:3px;margin:5px 0;" />

　　标的今年7月IPO撤单

　　IPO撤单不足五个月，联适技术就将目光看上了曲线上市。11月20日晚间， 永安行 披露公告称，因规画通过发行股份及支付现金的形式购买联适技术65%的股权，公司股票、可转债债券和可转 债转股 自11月21日起停牌，预计停牌时间不高于10个交易日。

　　北京商报记者了解到，此次重组标的联适技术其实不是资本市场陌生面孔，公司曾冲击科创板上市，不过今年7月IPO撤单。上海证交所官方网站显示，联适技术科创板IPO于2023年6月30日获得受理，当年7月21日进入问询阶段，时隔一年，公司于2024年7月1日IPO撤单。招股书显示，公司原拟募集资金约5.16亿元人民币。

　　记者了解到，联适技术建立于2015年3月23日，公司是一家致力于农机装备智能化和农业科技相关技术研发，为 智慧农业 提供智能化产品和解决方案的科技型公司。财务数据显示，2020—2022年，联适技术实现营业收入分别约为1.72亿元、2.2亿元、3.15亿元人民币，对应实现归属净收入分别约为2841.23万元、2280.22万元、5284.93万元人民币，存在一定波动。

　　另外，截至联适技术招股书签署日，马飞直接持有公司33.92%股权，同时通过上海适谊企业管理合伙公司（有限合伙）（以下简称“上海适谊”）控制公司16.63%股权；徐纪洋直接持有公司16.98%股权。二人合计控制公司67.53%的股权，且为一致行动人，马飞和徐纪洋为公司的共同实际控制人、控股股东。

　　前述主体也系此次重组中的交易对方。根据 永安行 公告，本次交易对方为联适技术的部分现有股东，即马飞、徐纪洋、上海适谊，公司目前正与相关交易意向方接洽，其余股东的交易意向尚未最终确定。本次交易前，交易对方与公司不存在关联关系。本次交易完成后，马飞持有公司股份比例预计将超过5%，因此，根据有关规定，本次交易预计将构成关联交易。本次交易构成重大资产重组，不构成重组上市，不会造成公司实际控制人发生变更。

　　业务存在部分协同

　　北京商报记者了解到，此次重组标的企业与上市公司业务存在一定协同性。

　　上市公司方面， 永安行 的主要业务是基于 物联网 和数据云技术的共享出行全面的研发、销售、建设、运营服务，同时依托 永安行 平台通过 永安行 App向消费者提供共享出行服务、智慧生活服务和分布式氢能数据平台业务。

　　而标的企业联适技术主要业务产品包含农机自动驾驶系统、智能作业控制系统、定位终端及配件等农机装备智能化产品和智慧农场解决方案。其中，农机自动驾驶系统为联适技术提供了七成以上营业收入。财务数据显示，2020—2022年，联适技术农机自动驾驶系统销售金额分别约为1.4亿元、1.63亿元、2.21亿元人民币，占主要业务营业收入的比率分别为81.49%、74.45%、71.23%。

　　不过，需要谨防的是，报告期内，联适技术主要业务毛利率分别为58.52%、44.6%和46.99%，存在一定波动。对此，联适技术提到，其中2021年度公司主要业务毛利率较2020年下降较大，主要是公司农机自动驾驶系统产品在国内市场进入规模化应用阶段后，产品平均价格降幅较大所致，2022年度的毛利率水平趋于平稳。

　　另外，联适技术也在招股书中提示了应收账款发生坏账风险。联适技术表示，报告期内各期末，公司应收账款账面价值分别为3779.51万元、5398.4万元和7181.62万元。随着业务的发展和规模的扩大，公司的应收账款可能进一步增加，若公司不能严格控制应收账款规模，甚至出现客户因财务情况恶化等造成销售回款无法收回的情形，将造成坏账金额增加的危险，从而会影响公司的钱财周转和利润水平。

　　上市公司净利连亏

　　拟购资产背后， 永安行 业绩承压明显，公司2022、2023年和2024年前三季度净利均处于亏损状态。

　　记者了解到， 永安行 于2017年上市，财务数据显示，2017—2020年，公司实现归属净收入分别约为5.17亿元、1.23亿元、5亿元、4.95亿元人民币。可见，上市前几年， 永安行 业绩有所波动，但整体能回升至上市当年水平，到了2021年， 永安行 的净利则大幅下滑九成，当年实现归属净收入约为4384.44万元人民币，上市以来第壹次盈利不足亿元人民币，之后公司业绩便难挽颓势，在2022年净利转亏，直到今天仍未扭亏。

　　财务数据显示，2022—2023年及2024年前三季度， 永安行 实现营业收入分别约为6.78亿元、5.45亿元、3.74亿元人民币，对应实现归属净收入分别约为-6750.63万元、-1.27亿元、-2993万元。

　　 专精特新 企业高质量发展增进工程执行主任袁帅对北京商报记者指出，亏损的上市公司进行并购重组，这一行为往往被视为一种战略调整或业务转型的尝试。在面对自身业绩下滑或经营困境时，上市公司可能会通过并购重组来寻求新的增长点或优化资源配置，以期改善业绩和提升竞争力。

　　天使投资人、资深 人工智能 专家郭涛则对北京商报记者表示，上市公司并购也随同着高风险，因为如果并购后整合不成功，或被收购公司的业绩未能达到预期，可能会进一步加剧上市公司的财务负担和经营困境。

　　针对相关问题，北京商报记者致电 永安行 方面进行采访，但电话未有人接听。