陷入亏损泥沼， 晨鸣纸业 还因债务逾期银行账户遭到法院冻结。
11月19日， 晨鸣纸业 发布公告称，截至11月18日，公司及子公司累计逾期的债务本息金额合计18.20亿元人民币，其部分银行账户遭到冻结。消息发布后次日，即11月20日， 晨鸣纸业 港股（HK1812）和A股（SZ000488）开盘即大跌，当日收盘， 晨鸣纸业 港股报收1.310港元，跌22.94%，A股报收3.37元，跌9.89%。
在公布债务逾期消息的同时， 晨鸣纸业 还透露，为了减少亏损，其已经叫停了71%产能，而在此次公告前不久， 晨鸣纸业 的掌门人还出现了变动。在 晨鸣纸业 工作了37年的陈洪国辞去老总一职，其老婆李雪芹也辞去了公司副总经理一职，接任老总职位的是胡长青，同样在 晨鸣纸业 工作了37年。
超18亿元债务逾期
晨鸣纸业 65个银行账户被冻结
根据公告， 晨鸣纸业 称，近年来，由于造纸行业新增产能集中投放，短时间供需矛盾突出，其主要纸品价格尤其是白卡纸价格受供需矛盾影响大幅下滑，公司盈利水平持续走低，利润转亏；叠加部分金融机构压缩贷款规模，造成其现阶段暂时面临流动资金紧张，公司及个别子公司阶段性出现个别债务未能如期偿还的情形。
截至11月18日， 晨鸣纸业 及子公司累计逾期的债务本息金额合计18.20亿元人民币，占其最近一期经审计净资产的10.91%。在债务出现逾期后，部分债权人向法院提起诉讼并申请财产保全，法院裁定冻结了 晨鸣纸业 及子公司部分银行账户。截至11月18日， 晨鸣纸业 及子公司累计被冻结银行账户数量为65个，占银行账户总数的 8.47%，被冻结银行账户冻结金额累计6483.7万元人民币，占公司最近一期经审计净资产的 0.39%。
晨鸣纸业 指出，由于部分债务及担保逾期，其可能会承担相应的违约金、滞纳金和罚息等费用，进而造成公司的财务费用增加，影响公司融资能力，可能加剧公司资金流紧张局面，如公司短时间内无法妥善解决，存在面临诉讼、仲裁、银行账户或资产被冻结的危险，可能对公司财务情况及日常生产经营发生不利影响，并对公司今年度业绩发生影响。
晨鸣纸业 手头上的钱财明显有些紧张，其流动资产远远低于流动负债，截至9月30日，其流动资产为255.72亿元人民币，流动负债为466.53亿元人民币，流动比率为0.54，速动比率为0.46，均远远低于1，短时间偿债压力明显。
作为对照，在造纸上市公司中， 晨鸣纸业 的资产负债率为73.51%， 太阳纸业 的资产负债率为46.37%， 岳阳林纸 为50.94%， 山鹰国际 为69.48%， 仙鹤股份 为64.65%， 晨鸣纸业 的资产负债率明显高于其它同业公司。
晨鸣纸业 在最新公告中指出，公司正多途径拓宽融资渠道，努力筹措偿债资金，并积极与债权人沟通，协商展期、调整还款计划等方式的偿债方案；同时，公司将采取有效措施尽全力保障生产经营，继续加大非主业资产处置力度，努力改善公司经营状况。
主力产品白卡纸卖一张亏一张
晨鸣纸业 叫停71%产能
除了资金紧张外，自2022年以来， 晨鸣纸业 营业收入净收入接连下滑，并且在去年出现巨亏。
2023年， 晨鸣纸业 营业收入同比下跌了16.86%至266.1亿元人民币，净收入同比下跌了776.89%至-12.81亿元人民币，这也是 晨鸣纸业 自2000年上市以来第壹次出现亏损。今年前三季度， 晨鸣纸业 未能扭转亏损局面，报告期内营业收入同比增长0.52%至198.2亿元人民币，净亏损同比减少7.57%至7.10亿元人民币。 
三季报
对于2023年出现巨亏原因， 晨鸣纸业 曾在公告中解释称，主要是因为国内需求不足，叠加公司的主要生产基地湛江晨鸣受浆渣外售单位事故影响，产能利用率降低，机制纸的产销量同比下降，影响了效益施展；另外，受下游需求偏弱和新增产能集中投放影响，机制纸的价钱尤其是白卡纸价格同比大幅下滑；而木片、原煤、化工等原材料价格仍高位运行，严重挤压了公司盈利空间，对公司效益影响较大。
今年上半年， 晨鸣纸业 曾录得盈利，报告期内盈利0.28亿元人民币，而到了第叁季度，其又再次陷入亏损。在三季报中， 晨鸣纸业 并未披露亏损的原因。
为了减少亏损， 晨鸣纸业 决定采取的应对措施是限产、停产。在最新公告中， 晨鸣纸业 披露，今年11月以来，其已经临时暂停了多条生产线，合计停止浆、纸产能703万吨，占总产能的 71.7%，影响月度浆纸产量约58万吨、纸销量约35万吨。 晨鸣纸业 表示，其正全力筹措流动资金，积极复工复产。
香颂资本总裁沈萌向南都湾财社分析称， 晨鸣纸业 不挣钱的原因在于一边是需求减弱、另一边是供给过剩，继续维持高饱和的开工率会造成更大的亏损，所以适时减产有助于削减成本、恢复稳定。 晨鸣纸业 临时暂停的产能较高，一是因为市场需求明显下降，另一方面也意味当前市场的竞争日趋残酷，即便有需求也不挣钱，那么还不如关停。
晨鸣纸业 的主力产品的确存在成本倒挂的情景。 晨鸣纸业 的主要收入来源为机制纸，其机制纸的支撑产品包含文化纸、铜版纸、白卡纸、静电纸等。文化纸用途为印刷书刊、课本、笔记本等，铜版纸用途为高档画册、海报、书套、信封等；白卡纸主要用于吊牌、手提袋、高档礼盒、明信片、饮料包、奶茶杯等。 
原本在这么多类型纸张里， 晨鸣纸业 主要靠卖白卡纸挣钱，可是随着白卡纸成本高企，其来自白卡纸的收入大幅下跌，而自去年以来， 晨鸣纸业 卖出去的每一张白卡纸，都是亏钱的。
2021年-2023年及2024年上半年， 晨鸣纸业 的白卡纸毛利率分别为31.72%、13.63%、-3.57%、-4.56%，同期，其白卡纸的收入分别为95.80亿元、90.62亿元、54.78亿元、29.26亿元人民币。可以看出，自2023年以来，其白卡纸的成本已经超过了收入。随着白开纸收入下跌，双胶纸的收入占其机械纸的第壹位。
涨价策略未有明显效果
海外市场收入下跌
在成本高压下，今年以来， 晨鸣纸业 曾启动了多轮涨价。就在4月1日， 晨鸣纸业 将其所有卡纸类足克产品在原定价基础上上调200元/吨，所有卡纸类超高松产品在原定价基础上上调300元/吨。
南都湾财社记者了解到， 晨鸣纸业 今年在屡次回复投资者问询中提到，公司主要产品提价函均在逐步落实，“各项经营指标都在逐步改善”。
整体而言，涨价之后，其机械纸今年整体毛利率有所增长。2024年上半年， 晨鸣纸业 的机械纸毛利率为11.48%，2022年及2023年，其机械纸毛利率分别为13.91%、7.76%。但如前所述，白卡纸的毛利率未得到改善，反而还继续下跌。 
2024半年报
今年5月，有投资者向 晨鸣纸业 询问，白卡纸价格去年就已经跌穿了公司的成本，今年公司发了这么多涨价函，可是市场上的白卡纸价仍在跌，公司自制浆规模优势体现在哪里，投资者还疑问 晨鸣纸业 每年投入很多的研发费用，但没彰显出降本增效的作用。
晨鸣纸业 对此回应称，白卡纸下游主要用于食品、烟、酒及化妆品等包装，景气度与国内消费恢复水平心心相印。因供给增加、需求不足造成白卡纸短时间供需失衡，影响价格下跌，盈利状况不理想。近期，受海外纸浆供给不足影响，纸浆市场价格相对强势，公司自制浆较外购商品浆显现出较大的成本优势。在原材料成本处于相对高位的强力支撑下，随着国内刺激消费政策的逐步落地，纸品价格会逐步得到传导，公司重点开发生产高档高附加值的新产品，做好液包卡、食品卡、铜版卡等研发、推广和增量工作，提高企业效益。
除了涨价、开发高附加值产品外， 晨鸣纸业 也在加强开拓海外市场。今年1月， 晨鸣纸业 在回应投资者问询时指出，近年来公司海外销售公司积极围绕“ 一带一路 ”战略造成的机遇，在沿线国家新设立多个销售分公司，产品销往亚洲、欧洲、非洲、美洲等数十个国家和地区。2023年10月，公司又分别与大韩制纸和瑞典塞尔玛公司签订战略合作，形成战略联盟，进一步拓展海外市场。近两年公司出口量已占公司整体销量的四分之一以上，今年公司将继续巩固和开拓海外市场，加大产品结构调整，努力实现海外销售的进一步增长。
尽管如此， 晨鸣纸业 来自中国大陆以外市场的收入并未增长，甚至出现下滑。财报显示，2022年-2023年， 晨鸣纸业 在中国大陆以外的国家和地区的收入分别为81.44亿元、65.26亿元人民币，对应的收入占比分别为25.45%、24.53%，今年上半年，这一比例为20.40%，收入为28.32亿元人民币，同比下跌了16.05%。
在胡长青出任新老总后， 晨鸣纸业 召开了“新晨鸣、新动身”的讨论活动，就“新晨鸣应该怎么动身”等诸多问题作了讨论，但显然，在债务高企并且逾期的情景下，新老总面对的不是一个好处理的摊子。
针对 晨鸣纸业 将如何化解流动性危机、提振业绩等，11月20日，南都湾财社记者通过致电和发送邮件的形式联系 晨鸣纸业 董秘办及客服，客服表示将情况反馈，截至发稿，记者尚未收到回复
