【并购重组】券商并购重组新进展 -国君+海通-合并细节明确

　　今年以来，证券行业并购重组趋势愈发凸显、进程持续加速。

　　最近，行业内两起并购事项均有新进展，一则是11月20日晚间， 国泰君安 、 海通证券 双双发布公告称，合并重组总体方案获得上海国资委批复：原则同意；紧接着11月21日晚间，上述两家公司发布合并重组报告书（草案），进一步明确合并重组细节。另一则是 西部证券 收购国融证券控股权事项正有序推进。

　　“国君+海通”合并重组

　　有新进展

　　11月21日晚间， 国泰君安 、 海通证券 于上海证交所发布合并重组报告书（草案）、于港交所发布联合通函，进一步明确合并重组细节，并披露将于12月13日召开股东大会。

　　 国泰君安 、 海通证券 合并重组报告书（草案）“晒出”诸多亮点。其中， 国泰君安 将配套募集不高于100亿元资金，助力合并后公司加快缔造一流投资银行，提高服务实体经济能力。配套募集资金共有四大投向，包含不高于30亿元将用于国际化业务发展、不高于30亿元将用于交易投资业务、不高于10亿元将用于数字化转型、不高于30亿元将用于补充营运资金。

　　 国泰君安 与 海通证券 合并后的新公司资本实力将大幅跃升。截至2024年三季度末，两家公司合并后净资产3415亿元、净资本1774亿元人民币，均位居行业第壹；每股净资产从17.02元提升至18.38元，资产负债率则从75.02%降低至72.74%。更雄厚的资本实力、更均衡的资产负债结构，将明显增强合并后公司风险承受能力，提升资本利用效率和资金使用效果，为未来业务拓展和市场应对提供坚实财务基础。

　　 国泰君安 、 海通证券 均表示，合并后公司将建立新的法人治理结构、管理架构、发展战略和企业文化，根据公司治理要求，基于整体经营目标和战略规划，对业务、资产、财务、人员及机构等进行全面整合，增进业务有效融合，提升整体盈利能力。

　　中航证券非银行金融团队首席分析师薄晓旭表示：“在政策推动证券行业高质量发展的环境下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置和增进市场健康发展具有积极作用。同时，行业整合有助于提高行业集中度，形陈规模效应，预计行业内并购重组事项将加速推进。”

　　行业“并购重组”话题

　　热度居高不下

　　今年以来，券商并购案例频现，证券行业格局悄然生变。在加速分化与整合的 势头下，通过并购重组的形式，头部券商谋求的是强强联合，中小券商则希望加速追赶。

　　11月20日晚间， 西部证券 发布公告称，董事会会议审议通过了确认收购标的企业最近一期审计结果的提案。 西部证券 收购国融证券控股权的提案已经公司第六届董事会第十六次会议审议通过。此前， 西部证券 称，拟支付38.25亿元现金从8家公司手中收购国融证券合计64.5961%股份。

　　截至11月21日，今年以来券商板块上涨幅度超27%，并购重组投资主线表现亮眼。

　　在投资者互动平台上，“并购重组”是券商板块中被频繁提及的热门话题。例如， 财通证券 回复称，在国家大力支持行业并购重组的政策环境下，公司根据总体战略规划，立足自身稳健经营、内生式发展的同时，积极关注并把握与证券行业相关的并购重组机会，力争实现跨越式发展。 东北证券 则回复，公司将结合发展需要，选择合理、适当的形式提升公司实力和市场竞争力。 招商证券 回复称，公司将持续跟踪研究行业并购重组相关机会。 西南证券 表示，对行业再融资、并购重组等资本运作相关趋势保持高度关注。