【同飞股份】同飞股份盈利承压 - 持续加码储能领域

　　目前，三河同飞制冷股份有限公司（以下简称“ 同飞股份 ”，300990.SZ）约1.26亿股限售股解禁上市，对该公司股票发生冲击，造成先前收获的一波连涨中断，解禁当天股票价格收跌，下跌幅度3.08%。

　　《中国经营报》记者观察发现， 同飞股份 大量限售股解禁上市后，公司股票交易活跃度较高，可是短时间内对股票价格造成冲击，8个交易日内，公司股票价格下跌11.38%。而且，从年初直到今天，该公司股票总体波动较大，截至11月21日，公司股票价格下跌明显，下跌幅度达21.25%。

　　 同飞股份 方面受访表示，今年以来，公司盈利承压的原因主要有两方面。一方面，行业竞争加剧，产品价格下行，毛利率下滑。另一方面，由于拓展新业务，三项费用增幅较大，使得净收入下降。

　　限售股解禁

　　2021年5月， 同飞股份 在深交所上市，主要业务包含工业温控设备的研发、生产和销售。目前，该公司主要产品包含液体恒温设备、电气箱恒温装置、纯水冷却单元和特种换热器四大类。

　　数据显示，11月12日，A股共有10家公司限售股解禁，合计解禁量为2.64亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为84.49亿元人民币。 同飞股份 便是其中一家，而且从解禁数量、总股本占比上看， 同飞股份 都处于10家公司前列。

　　11月8日， 同飞股份 发布了《第壹次公开发行前已发行股份上市流通提示性公告》。公告中明确指出，本次解除限售的股份将于2024年11月12日正式上市流通，本次解除限售股东数量合计5户，股份数量为126360000股，占公司总股本的 74.922%。

　　而且，公告还披露了本次解除限售的股东名单及持股数量，其中包含张国山（5589.0万股）、张浩雷（5030.1万股）、李丽（1069.2万股）、王淑芬（558.9万股）和三河众和盈企业管理中心（有限合伙）（252.72万股）。

　　据披露，截至11月8日， 同飞股份 公司总股本为168655380股，有限售条件股份为126419760股，占公司总股本的74.957%，其中首发前限售股126360000股，高管锁定股 59760股。

　　记者观观察到，11月8日、11日连续两个交易日， 同飞股份 股票持续上攀，两日上涨幅度分别达到3.56%和3.96%。而且11日盘中，股票价格冲出近一月新高（39.88元/股）。从资金流向看，资金总体呈流入状态，高于行业平均水平。

　　另外，截至11月11日收盘， 同飞股份 报39.66元，连续6个交易日上涨，其间累计上涨幅度17.06%，累计换手率88.94%。资金流向方面，后5日内该股资金总体呈流入状态，5日共流入5300.93万元。

　　自上市以来， 同飞股份 一直备受投资人的重视。限售股解禁这一公告的发布，进一步拉高了关注度。而且，解禁前夕连续6个交易日的涨势，为市场和投资者留足了想象空间，对公司的股票走势和市值变化期待值拉满。

　　11月12日， 同飞股份 首发限售的126360000股正式解禁上市，盘中振荡下跌，最终以38.44元/股收盘，当日下跌幅度3.08%。

　　解禁之后， 同飞股份 公司总股本保持不变，仍为168655380股。其中，高管锁定股由解禁前的59760股，增加到91913760股，占公司总股本的54.498%；自由流通股份则由解禁前的42235620股，增加到76741620股，占公司总股本的45.502%。

　　短时间来看，从11月12日至11月21日， 同飞股份 股票价格出现明显波动。8个交易日内，股票价格由12日开盘的39.38元/股，下跌至21日收盘的34.90元/股，累计降低了4.48元/股，累计降幅为11.38%。

　　净收入下滑

　　在现今全球经济和科技快速发展的环境下，能源转型和科技创新成为新一轮产业革命的重要竞速场， 储能 和半导体温控市场正迎来空前绝后的风口机遇。

　　在此环境下， 同飞股份 抓住行业机遇，大力拓展 储能 和半导体温控市场，公司业务持续增长，尤其是 储能 温控业务的大幅增长，使得公司营业收入、净收入实现快速增长。

　　2023年， 同飞股份 整体业绩迎来爆发式增长，公司实现营业收入184513.36万元人民币，较上年同期增长83.13%；毛利率27.50%，较上年同期增长0.16个百分点；归母净收入18237.52万元人民币，较上年同期增长42.69%；扣非净收入16958.90万元人民币，较上年同期增长60.86%；经营活动引发的钱财流量净额 3116.10万元人民币，较上年同期增长4.27%。

　　可是，与2023年卓越的业绩表现相较，2024年以来， 同飞股份 遭遇了净收入下滑、增收不增利的困难。

　　 同飞股份 三季报显示，2024年前三季度，公司实现营业收入13.74亿元人民币，同比增长3.55%；归母净收入实现6991.66万元人民币，同比下降50.37%；扣非净收入实现6596.27万元人民币，同比下降 49.05%。

　　从单季度来看，2024年一季度， 同飞股份 实现营业收入2.74亿元人民币，同比增长0.57%；归母净收入实现513.80万元人民币，同比下降81.88%；扣非净收入实现373.35万元人民币，同比下降83.46%。

　　2024年第贰季度， 同飞股份 实现营业收入5.25亿元人民币，同比增长21.47%；归母净收入实现1690.06万元人民币，同比下降56.30%；扣非净收入实现1632.82万元人民币，同比下降54.00%。

　　2024年第叁季度， 同飞股份 实现营业收入5.74亿元人民币，同比下降7.61%，环比增长9.34%；归母净收入实现4787.80万元人民币，同比下降35.16%，环比增长183.29%；扣非净收入实现4590.09万元人民币，同比下降35.72%，环比增长205.33%。

　　通过对照，2024年以来， 同飞股份 整体营业收入延续了增长势头，前三季度较2023年同期增长了3.55%。但同时，前三个季度归母净收入、扣非净收入均同比下滑明显，第壹季度尤为严重，同比降幅都超过了80%。

　　当然，经历了上半年的收益下滑，2024年第叁季度， 同飞股份 净收入降幅收窄，环比增长较多，盈利状况出现改善迹象。

　　公司净收入下滑的同时，公司股票价格也同样承受着下行压力。长远来看， 同飞股份 股票价格在年初时有所上涨，但随后持续波动而显现振荡走势。从年初1月2日开盘44.32元/股，下跌至11月21日收盘的34.90元/股，累计降低了9.42元/股，累计降幅为21.25%。

　　 同飞股份 方面回复记者采访称，今年以来，公司净收入的下滑主要受到两方面的影响。一方面，电力电子装置温控产品行业竞争加剧，在产品价格下行的压力下，公司盈利承压，毛利率下滑。

　　另一方面，公司为拓展 储能 、半导体、 数据中心 等领域，持续加大新产品、新工艺开发和产品迭代，并增加相应人员。同时， 股权激励 计划和积极地参加各类国际国内专业会展，致使报告期内公司三项费用同比增幅较大。

　　“三费”增长

　　近两年，在积极布局 储能 领域，大力拓展 储能 温控业务，获得丰厚回报之后，2024年， 同飞股份 持续加码 储能 领域，继续拓展市场，投入了大量金额和资源。

　　根据 同飞股份 财报，2024年前三季度，公司期间费用为2.21亿元人民币，较上年同期增加4258.60万元；期间费用率为16.11%。其中，销售费用、管理费用和研发费用均有所增长，而财务费用则有所减少。

　　2024年前三季度， 同飞股份 销售费用为4656.93万元人民币，同比上升46.47%；管理费用为10625.48万元人民币，同比上升18.40%；研发费用为7195.49万元人民币，同比上升19.00%。

　　 同飞股份 方面表示，公司销售费用、管理费用和研发费用的增长，主要因素为拓展 储能 、半导体、 数据中心 等领域，持续加大新产品、新工艺开发和产品迭代，增加相应人员，支付职工薪酬增加；同时实施第贰期 股权激励 计划造成 股权激励 费用增加；公司积极参加各类国际国内专业展会，差旅及展会费用相应增加。

　　另外，财务费用减少主要是由于公司在报告期内加强了资金管理，存款利息收入增加所致，从而使得财务费用有所下降。

　　从财报数据来看，2024年以来， 同飞股份 净收入出现大幅下滑，公司显现出明显的增收不增利现象，可是从“三费”的大幅增加，表明了 同飞股份 在 储能 温控领域的决心。

　　 同飞股份 董秘表示，公司对 储能 温控行业的现状和未来前景持乐观态度。随着全球能源结构转型和“碳中和”目标的推进， 储能 技术尤其是电化学 储能 技术因其快速响应和地理限制少等优势，在 新能源 电力消纳、电网调峰等领域饰演着越来越重要的角色，市场发展空间巨大。

　　另外，虽然行业竞争压力存在，包含技术创新的挑战、成本控制的需求、市场竞争的激烈和政策变化的影响，但公司将持续关注行业发展趋势，通过技术创新、市场拓展和优质服务来巩固和提升竞争力，积极应对挑战，把握市场机遇。