【贵州茅台】继续渠道梳理 - 茅台承诺未来三年75%分红比

　　11月27日下午， 贵州茅台 举行了2024年第壹次临时股东大会。会上投票通过了分红等5项议题。关于应对 白酒 市场变化的今后策略，也从场景建立、私域渠道拓展、出海规划等角度作出回应。

　　茅台集团党委书记、老总张德芹表示，当前 白酒 市场变化当前其实是整个消费场景的变迁，“茅台很早就注意到了，这几年也在这方面做了大量的创新和尝试”。

　　从2022年初推出数字营销APP i茅台开始， 贵州茅台 已从产品、营销角度屡次创新。尽管此前风头一时无两的酱香拿铁、冰淇淋等产品在推出后受到复购低的诟病，但企业仍然在跨界、年轻化产品方面继续发力。今年，茅台 生态农业 公司UMEET蓝莓气泡酒面世，该产品今年在大使夫人俱乐部等场景进行推广，意在凸显其女性友好、年轻化、国际化的光辉形象。

　　张德芹会上表示，希望投资者和消费者相信茅台的创新或自我展示的机制和能力，包含数字电商，和全面的零距离接触消费者的举措。

　　在现今传统社会经销体系中， 贵州茅台 生产的产品要经过多层经销商才能实现终端消费者购买之前。在此进程中，容易发生经销商、黄牛囤货炒作及做假等情况，企业对于终端的把控也会下降。从渠道角度，茅台也在进行梳理，以解决茅台酒供需适配、消费者触达的问题。

　　“我们的直营体系加社会经销体系，4+6，总共10个渠道，我们现在正在分析优点是啥，变数是啥，怎么互补，总体要处理消费需求触达层面。” 贵州茅台 党委副书记、总经理王莉说。

　　关于触达后如何转化消费者，企业提出茅台将在全国规划组成品牌文化体验馆、品牌形象店、专卖店和在商超百货专柜等，通过体验价值的提升转化客户，再通过服务提供情绪值。

　　另外，出于应对当前国内市场的调整期等原因，很多 白酒 企业开始向出口海外寻求增量。尽管茅台酒年出口额已占我国 白酒 年出口额的近八成，但 白酒 出口额在整个 白酒 销售金额的占比却较为微小。 白酒 企业们提出出海口号多年，但从2023年全年数据来看，中国 白酒 出口额在 白酒 销售总收入的占比仍不足1%。

　　此次会上， 贵州茅台 提出了要形成T字形自有产品，开发新品的产品战略。

　　 贵州茅台 资讯平台茅台时空发布的内容显示，T字形自有产品以53度 贵州茅台 酒和43度的 贵州茅台 酒为支柱，包含茅台王子酒在内的系列酒产品，支撑横向的高价值茅台酒产品。另外，茅台还会向海外知名烈酒学习开发新品。

　　不过，想要在缺乏 白酒 认知的外国市场进行销售，不只是将产品送入市场，还要配合能够形成增进的销售体系和推广策略。

　　关于这一问题， 贵州茅台 提出了“两推广”——品牌、产品推广和“一转化”——客群转化六大体系，包含品宣、法规、产品、渠道、价格和政策体系，让茅台的产品、文化、服务都走出去，占据国外的市场。

　　企业称将建立起一套国际流传体系，有内容、有形式、有载体，有受众，包含品牌推广和产品体验。同时，还将依据经济增长、人口结构、华人华商数量、烈酒消费习惯和政策法规五个维度建立模型，将海外市场分为战略性市场，重点市场，潜力市场。

　　股东大会上， 贵州茅台 也给二级市场吃下定心丸。

　　现场《2024—2026年度现金分红回报规划》《2024年中期利润分配方案》《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》三项议案的通过，也是 贵州茅台 近年来第壹次同时审议通过三项市值管理相关议案。

　　具体而言，2024年至2026年度， 贵州茅台 每年度分配的资 金红利总额很多于当年实现归母净收入的75%，原则上每年度进行两次分红；公司将进行2024年中期利润分配，每股派发现金红利23.882元（含税），合计拟派发现金红利超300亿元（含税）。

　　另外， 贵州茅台 还将以自有资金回购股份用于注销并减少公司注册资金，回购股份金额很多于30亿元（含）且不高于人民币60亿元（含）。这将成为A股历史上规模最大的注销式回购。

　　据不完全统计，随着未来分红计划的逐步落地， 贵州茅台 近三年累计分红金额将达到2019年至2021年累计分红金额的2倍。

　　根据界面新闻测算，当前 白酒 上市企业分红比主要聚焦在50%至60%，根据今年3月发布数据来看，自上市以来， 泸州老窖 分红率达61%以上，该比例当时在头部 白酒 上市公司中最高。

　　 贵州茅台 分红比例已经连续9年超过了50%，加之承诺的未来三年75%分红率，其分红比例将进一步提高。

　　另外， 贵州茅台 的累计分红数目在 白酒 上市公司中最高。 贵州茅台 上市以来的累计现金分红已达到2714.41亿元人民币，加上此次中期利润分配的约300亿元人民币，累计分红已超3000亿元人民币。

　　对于投资人的回馈，不仅表现在分红层面，还在于茅台意图借助股东和投资者拓宽供需适配的触达路径。根据王莉的讲话，茅台想要在现有直营体系和社会经销体系之外，进一步开拓私域流量，而股东和投资者正是茅台的私域流量。