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【华康股份】深度 - 华康股份实控人减持可转债遭警示 扩产能致负债高企

查看信息来源】   发布日期:11-30 7:05:29    文章分类:商业洞察   
专题:华康股份】 【可转债

  11月28日, 华康股份 (605077)收到中国证券监督管理委员会浙江监管局行政监管措施决定书,因实控人及一致行动人减持事项未及时通知公司,浙江证监局决定对实际控制人陈德水出具警示函,要求其在收到决定书后10个工作日内提交书面整改报告。

  2024 年 7 月 11 日至 2024 年 9 月 30 日,公司控股股东、实际控制人陈德水、余建明、程新平、徐小荣合计减持可转换公司债券 86.3万张,占公司可转债发行总量的 6.62%,合并权益比例变动达到 1.34%;但减持事项未及时通知公司,造成 华康股份 迟至10 月 9 日才披露实际控制人及其一致行动人权益变动的提示性公告。

  其中,2024 年 7 月 23 日,公司控股股东、实际控制人陈德水通过大宗交易方式减持公司可转债 50万张,造成上述主体拥有的权益变动比例第壹次累计达到 1%以上,合计变动比例为 1.24%。

   华康股份 是一家专注于多种功能性糖醇及健康食品配料研发、生产与销售的国家高新技术企业,2021年2月在上海证交所主板上市。

  扩产能,负债高企

  上市后, 华康股份 业绩稳定增长。2021-2023年,公司营业收入分别为15.9亿元、22亿元、27.8亿元人民币,同比增20.79%、38.02%、26.48%;净利分别为2.4亿元、3.2亿元、3.7亿元人民币,同比增-22.94%、34.88%、16.34%。

  近年来, 华康股份 持续扩张产能。上市直到今天四年时间,公司购建固定资产、无形资产和其它长期资产方面的资 金持续大额支出,总计27.3亿元人民币,单看2024年前三季度就同比增长184.32%至11.4亿元人民币。而2021 年首发上市时公司募资 15.04 亿元人民币,明显不足以覆盖巨大的资本开支。

  2023 年 12 月,公司完成发行可转债发行,募集资金 13.25 亿元人民币,全部用于 “100 万吨玉米精深加工健康食品配料项目”。2024 年 1 月 15 日,可转换公司债券在上海证交所成功上市。公司的应付债券一项在2023年增加11亿元人民币。

  除了应付债券,目前公司短时间借款5402万元人民币,一年内到期非流动负债3.7亿元人民币,长期借款5.1亿元人民币,资产负债率49.11%。

  上市时募投项目仍在建

  可转债的募投项目建成后将新增产能 105.38 万吨(涵盖液体淀粉糖产能 39.68 万吨、功能性糖醇产能 19万吨、膳食纤维产能 9.50 万吨、食品级变性淀粉产能 7.55 万吨和副产品 29.65 万吨),产能规模将达到现有产能的 3.5 倍。项目达产后实现年度营业收入 51.8亿元人民币,投资回收期 6.89 年。

  然而可转债发行时,前次上市时募投项目尚未建设完毕。截至2023年6月30日,募集投入资金累计进度为65.56%,其中,“年产 3 万吨 D-木糖绿色智能化提升改造项目”的预计完工时间为2023 年 12 月,而截至 2024 年上半年该项目仍未完成,进度为 80%。

  大规模扩张产能后, 华康股份 出现业绩增长乏力迹象,前三季度收入仅增长3.12%,相比前两年26%-38%的增速明显下滑;净利也降31.97%至1.9亿元人民币,而ROE降至近十年来最低点,只有5.97%,基本每股收益为-43.22元。

  11月26日公司公告称,第贰大股东福建雅客于10月16日至11月22日通过集中竞价交易减持公司股份2,95万股,持股比例由5.98%下降为5%。

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