今年6月, 丽尚国潮 (600738)拟再融资5.3亿元人民币,目前,该再融资项目已获受理。关于项目的实施是否能够有效提升盈利水平和必要性等诸多问题,最近, 丽尚国潮 回复了上海证交所审核问询函。
值得注意的是,这是 丽尚国潮 上市以来第六次抛出定增计划,此前的5次共成功了3次,累计募资净额为36.43亿元人民币。
多元化转型未见起色
2023年6月, 丽尚国潮 曾发布2023年度向特定对象发行A股股票预案,拟向控股股东元明控股发行股份,计划募集资金约7.3亿元人民币,其中1.58亿元偿还银行借款,其余投向专业市场及亚欧商厦改造升级项目、数字化转型及智慧云仓建设项目。
一年后的2024年6月, 丽尚国潮 公告称,拟向控股股东浙江元明控股有限公司定增募资5.3亿元人民币,募资金额较最初定增预案缩水2亿元人民币。而募资缩水的背后,不能不提的是近年来, 丽尚国潮 陷入多元化转型的困境。
公开资料显示, 丽尚国潮 原名兰州民百,曾是西北地区最大的商贸上市公司,自2018年创下15.84亿元的净收入最高点后,公司业绩迅速滑落。2020年7月,兰州民百正式易主丽水国资,公司控股股东由红楼集团更改为元明控股。
在国资入局后,兰州民百进行了一系列调整转型,目标聚焦商品供应链体系、零售渠道、护肤品等 新零售 赛道,欲布局新消费领域。2021年2月,兰州民百正式更名为 丽尚国潮 。
不过尔后的财报数据显示,这一转型未见太大的成果。2022年, 丽尚国潮 实现营业收入约7.56亿元人民币,同比增长17.70%;归属于上市公司股东的净收入约8631.18万元人民币,同比下降44.24%;扣非后归属母公司股东的净收入仅为857.3万元人民币,同比下降94.55%。
值得注意的是,2022年 丽尚国潮 利润的主要来源其实不是主业,而是对 兰州银行 的投资。据披露, 丽尚国潮 持有 兰州银行 股份有限公司首发前限售股股份5260.39万股, 兰州银行 于2022年1月17日在深圳证交所挂牌上市。根据 兰州银行 2022年12月30日收盘价3.77元计算,截至2022年年末,公司持有兰州银股份市值19831.67万元人民币,本期确认公允价值变动损益8223.46万元。
继2022年净收入大幅下滑后,在2023年度,尽管 丽尚国潮 期内营业收入实现8.8亿元人民币,同比增长16.39%,但归母净收入实现8253.78万元人民币,较之2022年继续下滑4.3%。
这时, 新零售 的布局也并未给公司造成多少实际利益。以公司大客户得物为例,在扣除平台服务费等开支后,2021-2023年 丽尚国潮 来自得物收入的毛利率为3.7%、1.6%和2.1%,2024年上半年,该业务毛利率已经由正转负为-7.8%。
2024年上半年, 丽尚国潮 新消费 新零售 业务收入仅1764万元人民币,较上年同期下降86.5%。至于原因, 丽尚国潮 的解释是,公司“大幅收缩寄售业务和商品分销业务”。在减少与得物等电商平台合作的原因中, 丽尚国潮 也表示,公司与上述电商平台合作的寄售业务实际盈利贡献较小。
2024年前三季, 丽尚国潮 的归母净收入有所改观,可是营业收入和扣非净收入显现下降。今年三季报显示,公司前三季度营业收入5.16亿元人民币,同比减少25.69%;归母净收入1.07亿元人民币,同比增加37.79%;扣非净收入1.07亿元人民币,同比下滑12.62%。
投资上亿元买大楼
对照此前的定增预案, 丽尚国潮 发布更改后的定增方案显示,公司在资金用途方面删除了智慧云仓建设和还贷等项目,保存了专业市场及亚欧商厦改造升级项目、数字化转型项目,同时,新增了杭州总部运营管理中心建设项目。
来源:募集说明书(2024.10.10)
在本次募投项目中, 丽尚国潮 计划1.1亿元用于数字化转型项目。在募集说明书中, 丽尚国潮 强调,公司数字化转型项目拟构建集前台(线上综合交易平台)、中台(业务运营平台)和后台(管理支持平台)于一体的数字化智能化体系,使前中后台各系统间相互对接、信息互通,实现全组织、全业务、全过程的数据治理,缔造覆盖各项业务的全链路数字化运营能力,实现公司全面数字化转型升级。
除此之外,此次定增中, 丽尚国潮 还计划使用募资1亿元用于杭州总部运营管理中心建设项目。 丽尚国潮 表示,公司将购置房产用于建设杭州总部运营管理中心,这将增加办公面积和完善功能配套,吸引更多优秀人才。
根据上表,本项目拟购置写字楼相关的场地购置费用、装修工程费用分别为9,186.89万元、738.67万元人民币,合计占本项目投资金额的96.90%。
募资说明书称,目前, 丽尚国潮 总部共有89名员工,未来四年内公司计划增加至约200人,员工人数增加超过一倍。
对此,上海证交所提出了问询,要求 丽尚国潮 结合杭州总部运营管理中心建设项目的具体内容、现有房屋面积、员工人数、同行业平均水平等,说明该项目购置房屋的必要性及新增房屋面积的合理性。
值得注意的是,回溯至2017年年末,彼时 丽尚国潮 员工人数为1053人,是近些年公司人数的最高峰。2020年年末公司员工已经降至592人,而截至2023年末, 丽尚国潮 共有员工619人,较2022年减少了3人。
丽尚国潮 在回复报告中解释称,随着公司主要业务不断发展及数字化转型战略实施,杭州总部运营管理人员、相关业务人员及数字化转型有关人员的规模将逐步增加,公司现有办公场所已无法满足公司未来业务发展需要。本项目购置房屋有益于保障公司长期稳定发展,减少租金支出,具有必要性;新增房屋面积有益于满足公司业务发展需要,与同行业同类募投项目情况相比处于合理范围内,具有合理性。