甲醇
11月29号01合约涨12，报2566，现货跌2，基差-26。国内开工继续回落，煤制利润较好，关注后续气头停车情况。海外装置开工回落至同期低位，后续进口将边际回落。供应端短时间利多逐步兑现，价格上涨需要更多的消息利好出现。需求端内地烯烃外采支撑内地企业库存继续去化，传统需求表现较为一般，港口烯烃开工短时间维持相对高位，低利润下关注后续MTO装置运行情况。库存方面，到港与卸货减少，港口库存高位去化，内地企业库存同期低位，内地整体压力较小。总体来看，供应收缩与需求提振，内地价格表现强于港口，短时间市场逐步消化利多，价格冲高回调。策略方面，建议逢低关注多配机会，冲高不追。
尿素
11月29号01合约跌29，报1800，现货持平，基差-10。尿素现货持续窄幅区间运行，盘面活跃度持续回落，价格逐步区间收敛，供需短时间未有明显矛盾，后续有小幅好转预期，期权波动率大幅下降至上市以来低位，与价格的持续区间运行相关。当前盘面与现货接近于平水，远端合约显现升水结构，近端整体供需依旧偏宽松。随着价格的逐步收敛与波动率的大幅回落，市场参与价值或将逐步提升，关注未来供需任何一方的变动能否带动价格走出振荡区间。目前来看，鉴于企业生产利润已处于低位水平，向下成本支撑依旧较强，向上的话需关注能否有预期之外的变动。盘面更推荐逢低参与多配为主。另外可以关注期权认购买方的参与机会。
原油
WTI主力原油期货收跌0.62美元，下跌幅度0.90%，报68.15美元；布伦特主力原油期货收跌0.60美元，下跌幅度0.83%，报72.09美元；INE主力原油期货收跌1.70元人民币，下跌幅度0.32%，报528.70元。
数据方面：中国原油周度数据出炉，汽油商业库存去库至90.06百万桶；柴油库存去库至99.80百万桶，总成品油商业库存持续去库，主要受厂家供需双弱主动去库影响。主营炼厂开工率维持77.88%，独立炼厂小幅抬升至52.63%，主营炼厂开工维持弱势，独立炼厂略微回暖，但仍处往年低位。船期预测中国原油进口（需求）11月份大幅反弹至往年最高值，但12月初进口数据暂不及预期。
消息方面：三位贸易商周五表示，由于冬季即将到来和对俄罗斯船队实施新的制裁，俄罗斯石油运输的运费将上涨。英国对俄罗斯影子商船队实施了迄今为止最严厉的制裁。新的制约措施将影响影子船队中的 30 艘船只，这些船只用于绕过西方的禁运出口俄罗斯石油。直到今天，受英国制裁的油轮数量将达到73艘。
短时间来看，油价再次迫近页岩油新开工成本线区间，预计页岩油厂商短时间再次调整产量应对，油价或止跌反弹。长远来看，OPEC面临囚徒困境，OPEC面对弱势油价与来年的弱势宏观需求优柔寡断，预计再次决定推迟增产决议，然而OPEC内部则具分歧，各产油小国具备增产动力。鉴于特朗普对墨西哥与加拿大的关税表态，如若政策如期实行，极有可能在短时间抬高各炼油厂成本，从而短时间推高油价，然而宏观需求尚未明显回暖，或因短时间高价抑制中期需求，预计高油价无法维持，且给予OPEC增产空间。来年油价仍预计偏空，但短时间矛盾未现，建议投资者谨慎观望，关注12月5日OPEC会议。
PVC
PVC综合开工80.53%，环比+2.09%，电石法开工80.35%，环比+2.40%，乙烯法开工81.07%，环比+1.23%。厂库34.30万吨，环比-0.28万吨，社库48.74万吨，环比+0.57万吨。成本端，电石开工小幅回升，西北电石价格持稳，山东电石送到价小幅提涨10元/吨，边际成本5210元/吨。出口方面，接单有所好转，但绝对量有限，预计难有亮点。基本面看，近期成本支撑偏弱，供应重新抬升，社会库存小幅累积，现实端依旧偏弱。PVC01合约低位振荡，估值中性偏高，淡季合约，库存压力依旧偏大，建议逢高套保。绝对价格低位，下面空间有限，单边谨慎操作。临近12月政治局会议，关注宏观指引。
苯乙烯
苯乙烯华东港口库存3.15万吨，环比-1万吨，纯苯港口库存12.5万吨，环比+0.73万吨。苯乙烯负荷64.58%，环比-1.43%，石油苯负荷77.12%，环比+1.49%。12月仍有炼厂复产，预计纯苯负荷有上行空间。进口方面，美韩纯苯价差大幅回落，远期成本支撑有限。基本面看，近期纯苯供需双增，但海外纯苯表现偏弱，关注远期实际进口情况，近期港口到船偏多，短时间仍有累库空间，月间价差预计持续偏弱 。而苯乙烯港口库存维持低位，下游负荷利润良好，工厂招标原料带动现货持续偏紧，累库预期推迟，基差持续偏强。然12月供应有回升预期，年底淡季累库预期仍存，建议不要追多，关注远期合约的回调买入机会。
聚乙烯
聚乙烯，期货价格上涨，分析如下：01合约持仓大幅回落，05合约多头持续增仓。现实端需求端进入季节性淡季，现货价格无变动。成本端原油价格低位振荡，PE估值向上空间有限。11月供应端存新增产能， 宝丰能源 煤制55万吨待投入生产。上中游库存去库，对价格支撑尚存；需求端农膜订单增速放缓，且远不及同期水平，房地产宏观预期转好，但现实端下游开工率回落，将其负反馈传递至价格中枢下移。01合约持仓量高位回落，助推盘面价格下行，PE期限由Backwardation向水平变化，预计12月随同检修集中回归和新增产能落地，聚乙烯价格或将下行。
基本面看主力合约收盘价8388元/吨，上涨40元/吨，现货8690元/吨，无变动0元/吨，基差302元/吨，走弱40元/吨。上游开工82.17%，环比上涨0.35 %。周度库存方面，生产企业库存41.36万吨，环比累库0.25 万吨，贸易商库存4.50 万吨，环比去库0.11 万吨。下游平均开工率43.71%，环比下降0.78 %。LL1-5价差236元/吨，环比扩大19元/吨，01合约持仓拐点出现，建议逢高做缩LL1-5价差。
聚丙烯
聚丙烯，期货价格上涨，分析如下：OPEC再次宣布下调2025年原油需求预期，原油价格向下空间打开，成本端支撑松动。现实端需求端进入季节性淡季，现货价格无变动，预计维持振荡；成本端原油价格低位振荡，LPG下游化工需求利润修复，但开工率持续下行，因此PP估值向上空间有限。11月供应端存新增产能，利华益维远油制20万吨，金诚石化油制30万吨， 宝丰能源 煤制50万吨待投入生产。需求端下游开工率走出季节性旺季，随同塑编订单回落，现实端下游开工率或将见顶，今年塑编、BOPP订单数量远不及往年同期。检修高位造成上中游库存去化，贸易商低价出货意图明显。期限结构保持水平结构。预计12月中长期聚丙烯价格维持振荡偏弱。
基本面看主力合约收盘价7542元/吨，上涨26元/吨，现货7565元/吨，无变动0元/吨，基差23元/吨，走弱26元/吨。上游开工73.64%，环比下降0.78%。周度库存方面，生产企业库存47.18万吨，环比去库3.09万吨，贸易商库存11.11 万吨，环比去库0.36万吨，港口库存5.86 万吨，环比去库0.16 万吨。下游平均开工率52.16%，环比上涨0.29%。LL-PP价差846元/吨，环比扩大14元/吨，建议跟踪投入生产进度。
PX
PX01合约涨20元人民币，报6718元，PX CFR中国上涨10美元，报814美元，按人民币中间价折算基差26元（+61），1-5价差-228元（-6）。PX负荷上看，中国负荷84.9%，亚洲负荷77.5%，本周装置变动不大，后续青岛丽东装置有降负计划；海外装置方面，科威特装置重启，日本出光装置近期将重启。PTA负荷87.2%，环比上升4.6%，装置方面，福海创提升负荷至8成，逸盛新材周初降负至8成，已恢复正常，仪征化纤负荷恢复，山东威联石化重启中。进口方面，11月中上旬韩国PX出口中国25.3万吨，环比上升7万吨。库存方面，10月底库存390万吨，去库11万吨。估值成本方面，PXN为181美元（+4），石脑油裂差95美元（-3）。后续来看检修装置将逐步开启，亚洲供给压力预期小幅上升，但PTA装置重启后负荷提高至年内高位水平，对二甲苯预期持续去库，但随着中东货源流入，现货流动性偏宽松，调油支撑不再，估值难以提升，PXN难有较大起色；此时芳烃估值在低位水平，对二甲苯在短时间内的估值下方空间亦有限，因此预期估值低位窄幅振荡，绝对价格跟随原油，原油在美国大选后整体预期振荡偏弱，建议逢高空配。
PTA
PTA01合约涨54元，报4810元人民币，华东现货跌5元，报4720元人民币，基差-63元（0），1-5价差-96元（+6）。PTA负荷87.2%，环比上升4.6%，装置方面，福海创提升负荷至8成，逸盛新材周初降负至8成，已恢复正常，仪征化纤负荷恢复，山东威联石化重启中。下游负荷92.1%，环比下降0.3%，其中中泰25万吨短纤装置检修。终端加弹负荷下降2%至89%，织机负荷下降1%至71%。库存方面，11月22日社会库存（除信用仓单）环比累库3.5万吨，到260.3万吨。估值和成本方面，PTA现货加工费下降58元，至296元，盘面加工费涨41元，至403元。后续来看，下游聚酯负荷存在淡季转弱预期，供给负荷提高至年内高位水平，年底有装置投入生产压力，供需格局整体较弱。但现实成本端PX估值较低，PXN下方有支撑，目前绝对价格主要随原油，原油在美国大选后整体预期振荡偏弱，建议逢高空配。
乙二醇
EG01合约涨50元人民币，报4622元，华东现货持平，报4645元，基差46元（-2），1-5价差-78元（+5）。供给端，乙二醇负荷73.3%，环比上升0.5%，其中 煤化工 73.9%，乙烯制72.9%， 煤化工 方面，中化学重启，山西美锦负荷提升，后续多套装置提负重启；油化工方面，三江石化、盛虹炼化负荷小幅下降，后续检修装置逐渐重启。海外方面，沙特jupc2#停车中，新加坡一套90万吨装置检修20-30天，加拿大Shell重启，沙特yanpet1#38万吨装置计划12月检修30天。下游负荷92.1%，环比下降0.3%，其中中泰25万吨短纤装置检修。终端加弹负荷下降2%至89%，织机负荷下降1%至71%。进口到港预报13.2万吨，环比下降2.5万吨，华东出港11月28日0.7万吨，出库下滑。港口库存62.8万吨，累库2.3万吨。估值和成本上，外盘石脑油制利润为-121美元，国内乙烯制利润-798元，煤制利润751元。成本端乙烯持平至895美元，榆林坑口烟煤末价格下跌至670元。近期交易回归下游转淡季的弱基本面预期。后续来看，12月后供给预期大幅上升，新装置投入生产，进口方面海外北美装船延期，进口预期下修，明年一季度中东及北美有多套装置检修计划，但进口减量预期由国内负荷上行弥补，且需求端转淡季，供需平衡转弱，预计隐性库存将上累，显性库存累库预期下修，将对EG估值有一定支撑，短时间振荡偏弱。