12月2日,中证A500指数盘中持续拉升,截至发稿涨超1%,成分股方面, 利欧股份 、岩山科技、 广汽集团 涨停, 海南机场 涨超9%, 汤姆猫 、 天孚通信 、 天融信 、 三花智控 涨超7%。
相关ETF方面,A500指数ETF(560610)振荡走强,截至发稿涨超1%,成交额超5.2亿元人民币,换手率超3.6%;溢折率0.16%,盘中频现溢价交易。
A500指数ETF(560610)紧密跟踪中证A500指数。该指数优选各行业市值代表性强、表征行业龙头的500只股票,兼顾大市值的同时均衡覆盖A股各行业核心龙头资产。同时,指数编制结合互联互通、ESG等筛选条件,便利境内外中长期资金配置A股资产。
对于即将到来的12月A股市场,机构普遍持乐观预期。
中信证券 指出,展望12月,预计中央经济工作会议将再次提振机构资金信心;预计四季度经济数据稳中回升,地产领域价格信号局部好转;外部的负面预期冲击已阶段性消化,人民币有望企稳;机构资金、活跃资金和散户资金有望在12月形成共振,推动市场的跨年行情。
国金证券 指出,2025年大概率具备“春季躁动”行情,且有望在12月开启。对照历届连续性较佳的“春季躁动”行情,如2006、2009、2016、2019年等,我们认为2025年也大概率将出现“春季躁动”。具体原因如下:
(1)当前国内经济已趋于改善。宏观经济数据PMI、国内消费、出口和中观产销数据、产能利用率的回升等均验证经济正显示边际回暖迹象。
(2)市场有效流动趋于改善。10月M1同比拐头回升的同时短融增速回落,意味着以“M1-短融”为代表的市场剩余流动性回升,背后则是“宽货币+宽财政”带动企业、居民资金流改善及“花钱意愿”回升,为A股分母端提供了扩张的条件。
(3)贴现率保持较低水平。基于M1同比与PPI的领先关系(历史经验显示M1领先于PPI约6—9个月),“PPI底”对应A股企业“盈利底”,10月M1同比增速的拐头回升意味着企业“盈利底”或对应至2025年三季度。我们预计PPI拐点或在明年7月,转正最快或在9月。
(4)估值合理甚至偏低水平。当前A股市场估值处于全球主要权益市场中等偏低水平。
(5)当前ERP处于阶段性高点,且具备较多向下收敛空间。截至2024年11月20日,不管EPR还是“股债收益差”均说明A股风险偏好具备较大改善空间。
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