【首席经济学家】重回卖方研究，刘煜辉将再度出任首席经济学家，华源证券研究业务再布重要一棋

　　财联社12月3日讯（记者高艳云）华源证券研究业务又迎来一位重要人物。财联社记者获悉，刘煜辉将加盟华源证券，并出任首席经济学家。

　　公开信息显示，刘煜辉现年54岁，现为中国首席经济学家论坛理事，上海首席经济学家金融发展中心副主任，曾任 天风证券 特邀首席经济学家，2024年1月则明确不再担任这一职务。此前，刘煜辉还曾担任过 华泰证券 、 广发证券 首席经济学家。

　　刘煜辉的加盟，更见华源证券对研究业务的注意。自去年9月华源证券成为 武汉市 属国资券商以来，公司各项业务发力明显，尤其是研究业务快速扩张，完成从无到有的蜕变。自去年11月开始布局，目前公司拥有32名分析师，位居行业第47名。

　　衡量研究所体量与实力，不仅仅看研究团队，还会叠加销售团队，研究+销售，才能体现一家研究所的综合人才实力。除了分析师的布局外，华源证券自2023年11月开始进行研究布局，直到今天团队成员已近百人。

　　全行业来看，面对压力，研究所的打法出现分化，这体现在虽有一些研究所在减员，却也有一些研究所在逆势加大布局，广招贤才，华源证券便是一例。

　　分化还体现在对研究业务的布局上。有些券商选择收缩二级市场研究布局，更多转向产研等，也有的齐头并进，进行二级市场研究布局与产研的共同布局，华源证券属于后者，未来将实现如何突围，值得期待。

　　刘煜辉：要坚信当前A股是有灵魂的

　　刘煜辉在经济学界以观点犀利独到著称。

　　刘煜辉在11月举行的一场媒体论坛上演讲称，在当下复杂的内外部环境里，尤其是在特朗普即将上台的环境下，最好的应对策略应该是“蛇的策略”，以不变应万变，以静制动。

　　有观点认为我国的股票市场不理性，刘煜辉认为“这个看法是欠妥当的”。他指出，恰恰对于金银财宝的资原本讲，进入这个市场，比任何一个普通人都要更加了解宏观经济形势和政策，资本的感受是最直接的，底层逻辑的对应是最准确的。

　　刘煜辉提议，如今的形势务必要打“南风局”，顺着来，牛市的情感就会走得绵长且健康。他提醒投资者要保持“应无所住”的心理状态，并认为这应该是投资永远保持不败的不贰法则。

　　刘煜辉在策略上总结三个观点：

　　第壹，务必要远离情绪化交易。这之前出现一些不健康的市场行为，监管层务必要及时治理整顿，这是是正确的。

　　“好比有些短视频播主和市场游资结合在一起，给市场造成很大的困惑，给中小投资者及散户投资者造成很大的危险，所以务必要制止。”刘煜辉说。

　　第贰，资本市场最终还是要回到基本面和底层逻辑的定价，要看整个产业趋势、技术进步趋势、路线、公司财务基本面，这些才是投资决策要素，要回到这样一种状态。

　　第叁，务必要坚信当前A股市场是有灵魂的，在右侧的风偏已经形成大的 势头，这个趋势的背后，资本市场一定是给溢价的，这个溢价一定是源于对中央决策背后的强烈政策意志的领会。因此，溢价弹性最大的一定是给予代表强烈政治意志的方向，好比科技的自强自立。

　　“‘百年未有之大变局’中事关国家安全战略的重大建设和项目，这些方向的资产A股市场一定会给出巨大的溢价，如果坚持这个方向，也会给投资人造成丰美的回报。”刘煜辉语气坚定。

　　华源证券加大研究业务布局

　　华源证券的业务拓展之路，首先是研究业务的加大布局。去年12月，华源证券吸引新财富白金分析师刘晓宁等人加盟，一度引发行业的广泛关注。

　　彼时，白金分析师、上海申银万国证券研究所原副总经理刘晓宁加盟华源证券，出任公司总经理助理、研究所所长。与刘晓宁同一天加盟的，还有原上海申银万国证券研究所分析师郑嘉伟和戴铭余，后两人分别是原申万环保行业和建材行业分析师。

　　刘晓宁是新财富白金分析师，拥有15年证券从业经验，深耕产业研究领域，曾担任 申万宏源 研究所党委委员、副总经理、能源环保及材料业研究部总监，公用、环保和煤炭行业首席分析师，曾分管能源、材料、科技、北交所等多个领域，负责研究与公司协同展业。

　　中证协官方网站从业人员基本信息公示显示，直到今天，华源证券拥有证券从业人员1787名，其中有分析师32名，与东莞证券、汇丰前海证券分析师人数相同，并列行业第47。

　　结合中证协数据来看，华源证券研究所真正大幅招兵买马是在今年。

　　目前32名分析师中，30人是在今年完成执业登记机构的变更。自今年3月至11月，每月都有少则三两名分析师，多则五六名分析师执业登记机构调整为华源证券。

　　11月入职分析师多达6名，当月执业机构更换为华源证券的数据分析师包含陈婉妤、顾超、赵昊、季雨、雷轶、董佳男。

　　6月，恒泰证券龙巩加盟华源证券，拟担任研究所所长助理，这一事项引发市场关注。公开资料显示，龙巩先后从业于 天风证券 、恒泰证券。2017年，龙巩加入 天风证券 开始从事 新能源 产业研究业务，2020年加盟恒泰证券继续担任相关产业研究责任人。

　　近一年来，加盟华源证券研究所的数据分析师普遍年轻化，但从事证券分析研究已拥有丰富经验，多数分析师履历短则四五年，长则达十余年，正是当打之年。

　　刘晓宁此前称，未来将强化投研能力建设，以集团“专注主业立足本地”的系统需求动身，强化对集团重点产业、重点行业、重点领域跟踪研究，为集团推动本地实体经济高质量发展赋能。

　　今年4月，华源证券党委书记、老总梅林调研时指出，华源证券研究所要在提供专业卖方研究服务的同时赋能公司投行、投资、财富、资管等业务发展，在业务协同上实现全面开花落地。

　　华源证券相关责任人此前向媒体表示，对于研究业务，在战略选择上，华源证券主要通过长短结合的模式进行规划，短时间以研究业务为抓手，抓住机会窗口，高举高打，快速形成市场声量；长期以金融科技赋能财富管理转型为突破口，通过低价、低费率、线上化、优质服务的数字化财富管理开放平台快速获取客户，实现多元化变现。

　　下一步，华源证券将致力于缔造“对外具有竞争力，对内具有支持力”的新型研究所。一方面对机构客户提供精湛的卖方研究服务；另一方面强化对公司投行、投资、财富、资管等条线的内部赋能，并对股东单位和地方政府提供全方位智库支持，通过“买卖并举、内外兼顾”的投研模式实现快速持续成长。