【华兴资本】-包凡时代-落幕后，华兴资本再度-换帅-能否力挽狂澜？

　　出乎意料，华兴资本（01911.HK）再度换帅！

　　11月29日，华兴资本发布公告称，任命王力行为新任首席执行官，同时将继续担任华兴资本执行董事。

　　要知道，距离上次华兴资本更换总裁，还不足十个月，如今再度换帅，再次引发市场广泛关注。

　　昔日“并购之王”，开创人惨烈退场

　　在此次换帅前，华兴资本就已经历了诸多挫折与挑战。

　　资料显示，华兴资本建立于2005年，作为曾经中国金融服务领域的先驱者，素有“中国互联网并购之王”之称，业务涵盖投资管理、私募融资、并购、证券发行与承销、证券研究与交易、财富管理及其它服务，开创人为包凡。

　　包凡究竟是何许人也？对于那些不了解资本圈的人而言，这个名字可能其实不响亮，但腾讯与京东合作、优酷与土豆合并、58与赶集合并、美团与大众点评合并、猫眼和微影合并等互联网企业的重大并购事件中都有着包凡和华兴资本的身影。

　　在那一年，互联网巨头的合并大戏雨后春笋，吸引了无数眼球，而正是在这样的环境下，包凡崛起成为中国投行界的“顶流”。可以说，华兴资本的辉煌成就，在很大水平上要归功于包凡的杰出贡献。

　　可惜这份辉煌却并未能延续下去，多重困境接踵而至，其中最令人瞠目结舌的便是包凡的失去联系事件，和由此引发的审计问题和停牌危机。

　　今年2月16日，在香港上市的华兴资本发布公告，声称公司无法与老总包凡取得联系，引发了市场的轩然大波，华兴资本的股票价格一度狂跌50%。

　　包凡的失去联系不仅给华兴资本的股票价格造成了巨大冲击，更严峻的是，由于审计师无法与包凡取得联系，造成公司无法签发审计报告和2022年度财务报告。因此，在2023年4月3日，华兴资本不得不发布停牌公告。

　　联交所已发出警示，指出如果华兴资本在连续18个月的停牌期（具体截止至2024年10月2日）内未能有效解决造成其停牌的问题、切实遵循复牌指引及全面遵守上市规则，进而未能恢复其股票交易，那么联交所上市部门将会提议上市委员会着手取消该公司的上市资格。

　　经过漫长的等待，9月6日晚间，华兴资本发布公告称，已向香港联交所申请公司普通股自下周一（2024年9月9日）上午9时起恢复买卖。然而，复牌后的股票价格表现其实不理想，大幅下跌66.30%，市值较停牌前缩水27亿港元。

　　身陷“银企旋转门式腐败”疑云

　　包凡为何失踪？这一谜团直到今天仍未完全解开。但有传言称，这可能与一笔巨额贷款有关。

　　2017年10月，包凡成功地从工银国际的老总兼行政总裁森林那里，以7.62%的年化利率，为华兴资本从工银金融租赁争取到了一笔高达2亿美元的贷款。次年9月，华兴资本在香港顺畅上市，并成功从港股市场融资，随后便偿还了这笔贷款。

　　然而，到了2020年7月，森林却突然离开了工银国际，转而出任华兴资本的总裁，并兼任华兴证券的总裁。这一转变让他的身份从年薪不足百万元的体制内高管，一跃成为年薪超过千万元的华兴资本高管。

　　时间推进到2022年，工银国际有3名高管被相关部门调查；同年9月，森林也被带走接受调查。

　　随后，全面的事情更加深了市场对华兴资本的疑虑。2022年，工银国际有3名高管被相关部门调查；同年9月，森林也被带走接受调查。

　　2023年1月15日，中央纪委国家监委网站发布了一篇题为《破除银企旋转门》的文章，旨在打击银企高管在位时“提前筑巢”，为信贷客户企业赚取利益，并在离职后权力变现，在信贷客户企业领取高额安家费和薪酬的腐败行为。森林在工银国际担任高管期间为华兴资本提供的贷款，和他离职后迅速到华兴资本担任高管并领取高薪的表现，正是非常典型的银企旋转门式腐败。

　　来源：中央纪委国家监委网站

　　随着包凡失去联系的消息传出，他的朋友圈更新也停留在了2023年1月9日，到了2月，华兴资本公告称，由于健康原因及希望将更多时间用于处理家庭事务的考虑，包凡辞去该公司执行董事、董事会主席、首席执行官、提名委员会主席、执行委员会主席、薪酬委员会委员的职务。这一切似乎都在印证着市场的猜想，华兴资本也正式“去包凡化”。

　　业绩严重受挫，未来路在何方？

　　这全面的挫折也对华兴资本的业绩造成了严峻的打击。

　　华兴资本2024年中期业绩显示，今年上半年，华兴资本实现总收入和净投资收益合计3.60亿元（人民币，下同），同比下降38.5%；总收入为3.29亿元人民币，同比下滑38.7%；经营利润从去年同期的0.32亿元下跌至亏损0.88亿元；期内亏损为8600万元人民币，而去年同期亏损为1.63亿元人民币。公司拥有人应占亏损7382.2万元人民币，同比收窄59.02%。

　　其中，华兴资本2024年上半年交易及顾问费为1.36亿元人民币，较上年同期的1.53亿元下降11.2%；管理费为1.6亿元人民币，较上年同期的2.39亿元下降33.2%；利息收入为2290万元人民币，较上年同期的4980万元下降54%。

　　数据来源：华兴资本半年报

　　华兴资本表示，2024年上半年，市场环境仍然处于萧条状态。在海外中概股市场，IPO的数量与融资规模均明显减少，市场化投资人的参与热情极低。这时，私募融资顾问市场的交易活动也显现出与整体投融资市场相同的低迷态势。

　　新任总裁王力行：华兴资本的救命稻草？

　　让我们回到最开头。如今，华兴资本再度“换帅”，新任总裁王力行又能否力挽狂澜呢？

　　公开资料显示，王力行现年44岁，于2002年7月获得清华大学汽车工程学士学位，2007年7月获得清华大学信息与通信工程硕士学位，2007年7月开始在华兴资本从事投资银行业务。2007年7月至2015年12月历任分析师、经理、TME部门副总裁、企业融资团队董事及董事总经理。自2016年1月至2018年12月，担任该集团财务顾问事业部主管。

　　图片来源：华兴资本官方网站

　　王力行的上任预计将为华兴资本造成新的视角和战略规划，也标志着华兴资本正式步入“王力行时代”。然而，他能否率领华兴资本走出困境、重现昔日辉煌？这仍是投资者和市场关注的焦点。

　　王力行的接掌给华兴资本造成了未知的机遇与挑战。在其掌舵下，华兴资本能否灵活调整战略以应对瞬息万变的市场？公司能否有效施展其在并购领域的专长？和在创新和优化产品服务方面能否取得本质进展以提升竞争力？这些都将成为华兴资本未来发展路上的重重难关。因此，投资者应持审慎态度，高度关注其后续发展。（《理财周刊-财事汇》出品）