美豆继续振荡运行为主,随着巴西产区播种完成,市场关注焦点开始继续转向产区的天气情况。整体来看,巴西产区天气整体继续维持良好,尤其在南部地区降雨量仍然相对较大,中西部地区相对偏干燥,不过由于土壤墒情良好,利于作物生长,并且近期气象模型显示天气有所好转。阿根廷近期降雨虽然不多,但累积降雨量仍处于历史同期偏高水平,由于当前仍然处于播种期,土壤墒情维持良好,预计影响相对照较有限。
总体来看,天气方面仍未看到太多异动,后续压力仍有可能继续体现。基本面来看,美国市场矛盾比较有限,首先供应方面来看,较高产量和较快销售进度并未形成明显压力,另外,大豆出口装运仍然比较良好,根据当前出口及压榨数据来看,处于历史同期较高水平。近期市场公布的出口检验数据继续维持良好,处于历史同期较高水平;南美市场近端偏紧,不过在新作方面表现出较大压力,总体销售比较积极,进度也相对偏慢,近期由于巴西国内大豆产量前景比较良好,卖压开始有所体现,在总体需求没有明显好转的情景下,市场仍然承压。从中期基本面来看,油厂库存压力大概率仍将维持高位,由于大豆到港量继续维持偏高水平,如果继续买船后续到港压力可能会更加集中,在整体需求看不到明显增长的环境下,豆粕累库压力较大。
数据显示,截止11月29日当周,油厂大豆压榨量189.03万吨,开机率54%。大豆库存497.35万吨,较上周减少13.70万吨,减幅2.68%,同比去年减少10.99万吨,减幅2.16%。豆粕库存83.45万吨,较上周增加6.41万吨,增幅8.32%,同比去年增加2.56万吨,增幅3.16%。国内豆粕现货的继续回落,幅度在40-60元/吨不等,日照邦基43蛋白豆粕进口压榨现货贸易商报2830元/吨,较前一日下调30元/吨。现货成交较前一周下滑,连续下挫后,下游饲料企业观望明显。本周连粕下跌幅度明显超过现货和美豆,整体市场抛压明显,主要因素是南美升贴水大幅回落。
近期南美大豆近月合约升贴水已经从10月份的最高280美分跌到180美分,而且去年最低时期低于50美分,所以南美大豆升贴水下调还有空间。另外,巴西雷亚尔贬值成为连粕空头抛压的因素之一。但随着主力合约跌破2700后,空头继续打压力度减弱,连粕跌势或减缓。市场或再度开启区间波动的趋势。
从目前情况看,5月合约在2700以下空头套保盘抛压力度减弱,主要是低价位压榨亏损,造成套保盘打压不再积极。估计未来一段时期豆粕期货价格将呈低位振荡走势。
操作上参考支撑阻力位采取低吸高抛策略。