【当升科技】股价涨近七成 - 200亿市值锂电龙头当升科技推进低价定增

　　蓝鲸新闻12月9日讯（记者王晓楠）时隔8个月， 当升科技 （300073.SZ）股票价格上涨近七成后控股股东继续推进定增。

　　12月8日晚， 当升科技 披露了2024年定增申报稿，控股股东矿冶集团拟以现金方式认购公司本次发行的全部股票，发行价格为26.66元/股，认购金额很多于8亿元且不高于10亿元人民币，将全部用于补充流动资金。

　　从年初定增预案对外披露后， 当升科技 股票价格持续走高，8个月内股票价格两次上涨幅度超过50元/股，最高达到57元/股。12月9日， 当升科技 报收45.25元/股，与公司定增发行价格26.66元/股相差近七成。

　　对于定增发现价格与股票价格价差较大，蓝鲸新闻致电 当升科技 ，公司表示，今年2月份对外披露时，当时就是定价发行，不是询价发行，定完后董事会、股东大会也都通过了，然后向交易所报送，现在交易所受理了，这个价格不是现在定的，当时也根据一些法规去做的定增价格设定。

　　股票价格上涨近七成，控股股东继续定增吸筹

　　12月8日晚， 当升科技 披露了2024年度向特定对象发行股票募集说明书（申报稿），控股股东矿冶集团拟以现金方式认购公司本次发行的全部股票，发行价格为26.66元/股，认购金额很多于8亿元且不高于10亿元人民币，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金。

　　本次发行前，矿冶集团持有公司约1.17亿股，持股比例为23.19%，为 当升科技 的控股股东。根据矿冶集团认购金额上限测算，本次发行完成后，矿冶集团将持有公司约1.54亿股，持股比例为28.48%，持股比例进一步提高，仍为 当升科技 的控股股东。

　　关于此次定增原因， 当升科技 表示，随着业务规模不断扩大，公司在国际化产能建设等方面的投入持续增加，造成对营运资金的切实需求日益增长，本次发行，有益于公司及时补充营运资金需求，而矿冶集团作为唯一的发行对象全额认购，有助于增强股权结构的稳定性。

　　在年初抛出定增预案后， 当升科技 股票价格持续上涨。

　　2月8日， 当升科技 对外披露了2024年定增预案，公司向控股股东矿冶集团发行股票的价钱为27.41元/股。随后6月7日， 当升科技 实施完毕2023年度权益分派，向全体股东每10股派发现金股利7.52元，发行价格也由27.41元/股调整为26.66元/股。

　　在 当升科技 抛出定增预案前，公司股票价格已经持续走低，从2022年7月19日113.55元/股的最高点一路下滑到2024年2月5日26.34元/股的近年新低。定增预案对外披露后， 当升科技 股票价格持续走高，8个月内股票价格两次上涨幅度超过50元/股，最高达到57元/股。12月9日， 当升科技 报收45.25元/股，与公司定增发行价格26.66元/股相差近七成。

　　对于定增发现价格与股票价格价差较大，蓝鲸新闻致电 当升科技 ，公司表示，今年2月份对外披露时，当时就是定价发行，不是询价发行，定完后董事会、股东大会也都通过了，然后向交易所报送，现在交易所受理了，这个价格不是现在定的，当时也根据一些法规去做的定增价格设定。

　　目前， 当升科技 本次股票发行方案已经公司董事会及股东大会审议通过，尚需深交所审核通过并经中国中国证券监督管理委员会作出同意注册决定。

　　除了较低的定价受到投资者疑问外， 当升科技 募集资金净额将全部用于补充流动资金也备受争议。截至9月30日， 当升科技 货币金额为59.54亿元人民币，交易性金融资产为13.14亿元人民币，短时间借款仅有0.59亿元人民币，一年到期的非流动负债也只有0.88亿元人民币，公司并无长期借款。

　　对于上述情况， 当升科技 对蓝鲸新闻表示，整个行业处于一个周期转换的时期，对于将来的不确定性，公司要留有充分的钱财来保证后续需求，包含产能建设资金量需求比较大。

　　行业竞争加剧，前三季度业绩继续承压

　　资料显示， 当升科技 建立于1998年，公司主要从事多元材料、磷酸（锰）铁锂、钴酸锂等正极材料和多元前驱体等材料的研发、生产和销售，其产品应用于车用动力电池领域、 储能 电池领域和消费类锂电领域。

　　目前， 当升科技 主要业务包含锂电正极材料与智能装备两大板块，其中锂电正极材料业务在 2021年至2024年1-9月占主要业务收入比例分别达到97.69%、99.19%、99.13%及98.39%，为公司最主要的收入来源。

　　自20十年登陆A股后， 当升科技 频通过繁资本运作来加速公司发展。据统计，自上市以来， 当升科技 直接融资76.89亿元人民币，除了IPO首发7.2亿元外，剩余69.69亿元均通过定增预案完成。

　　其中，2020年9月， 当升科技 向矿冶集团发行1689.78万股股份购买其持有的 当升科技 （常州） 新材料 有限公司31.25%的股权，发行价为每股24.3元，募集资金金额为4.11亿元人民币。随后，2021年4月， 当升科技 向矿冶集团、UBS AG、诺德基金等16名特定对象发行5288.02万股，发行价格为87.84元/股，募集资金总额为46.45亿元人民币，用于 当升科技 （常州）锂电 新材料 产业基地二期工程、江苏当升锂电正极材料生产基地四期工程等项目。

　　近两年，国内外锂电正极材料产能快速扩张，行业竞争加剧，正极材料公司业绩普遍承压， 当升科技 也不能幸免，公司经营业绩存在波动。2021年-2023年， 当升科技 实现收入分别为82.58亿元、212.64亿元及151.27亿元人民币，归母净收入分别为10.91亿元、22.59亿元及19.24亿元人民币，2023年公司营业收入与净收入同比分别下滑28.86%、14.8%。

　　今年前三季度， 当升科技 业绩再度承压，公司实现收入、归母净收入分别为55.25亿元、4.64亿元人民币，分别同比下滑55.95%、68.87%。

　　对于前三季度业绩同比下滑， 当升科技 解释称，行业竞争加剧，原材料价格持续下降，锂电正极材料价格呈下降趋势；公司产品结构调整，磷酸（锰）铁锂业务收入占比增加，磷酸（锰）铁锂价格明显低于多元材料，带动公司整体锂电正极材料销售均价下降等。

　　受境内外市场竞争加剧影响，2024年1-9月境内外多元材料价格大幅回落，其中境外市场原材料价格变动致多元材料出口价格下行幅度明显， 当升科技 多元材料境内、境外销售毛利率均呈下滑趋势。今年前三季度， 当升科技 毛利率已经降至13.13%，而2023年时公司毛利率为18.06%。

　　同时， 当升科技 多元材料境内外销量有所减少，公司对部分主要境外客户销售收入出现下滑情形，2024年1-9月，公司境外收入比例自2023年的28.75%降低至22.18%。

　　另外， 当升科技 客户Northvolt集团于2024年11月申请破产重整，截至9月末，公司对其应收账款余额为1.72亿元人民币，该等款项存在未来无法全部回收的危险，亦将对公司业绩造成不利影响。