12月10日，上海政府办公厅正式发布《上海支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》（下称《行动方案》），提出十二项目标任务。
主要目标是力争到2027年，落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、 新材料 等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元人民币，集聚3-5家有较强行业影响力的专业并购基金经理，中介机构并购服务能力大幅提高，并购服务平台施展积极作用，会市、市区、政企合力明显加强，政策保障体系协同发力，努力将上海缔造成为产业能级明显提升、并购生态更加健全、协作机制多元长效的上市公司并购重组先行区和示范区，更好地服务经济高质量发展。
主要任务明确重点推进的两个方向：一方面，聚焦新质生产力强链补链，推动优质上市公司、产业集团加大对产业链相关企业的资源整合，支持收购有助于强链补链、提升关键技术水平的优质未盈利资产。另一方面，推动传统行业转型升级，鼓励传统行业上市公司开展同行业、上下游并购，围绕产业升级、寻求第贰增长曲线开展跨行业并购。
《行动方案》指出，上海将建立并购标的发现和储蓄机制。根据上海重点产业发展规划，聚焦集成电路、生物医药、 人工智能 三大先导产业和新一代电子信息、智能网联车和 新能源 车、高端装备、 新能源 和绿色低碳、先进材料、时尚消费品、软件和信息服务等重点发展的产业链，结合企业发展需要，梳理潜在重点并购标的企业清单。组织优质上市公司与标的企业对接。
另外，上海将加快培育集聚并购基金，引入专业赛道市场化并购基金经理，吸引集聚市场化并购基金，符合基本条件的并入股权投资基金设立快速通道。用好100亿元集成电路设计产业并购基金，设立100亿元生物医药产业并购基金。
值得注意的是，上海将健全完善国资股权投资基金绩效评价机制和容错机制，重视基金整体业绩和长期回报，在勤勉尽责的条件下，允许微利、亏损状态的投资项目通过并购渠道退出，并免于相关责任追究。
在支持上市公司并购重组的同时，《行动方案》还强调，将加强各类风险防范。重视防范并购重组进程中财务做假、资金占用、内幕交易、市场操作等非法行为，增强监管沟通和引导服务，保护中小投资者权益。做好财务、法律等尽职调查，合理设计交易条款，规避并购重组中可能存在的商业风险。规范对资产定价和交易环节的监督约束，防止国有资产流失。引导交易各方规范开展跨国并购。
上海国际股权投资基金协会副理事长兼秘书长、领中资本管理合伙人黄岩对《国际金融报》记者分析指出，该方案不仅设定了明确的目标，还在具体数字和时间节点上进行了明确的规划，将会吸引国内外更多的并购资源向上海集聚。除了为上市公司和创业企业造成积极的消息利好效应外，该政策也对股权投资机构发生了积极影响。
黄岩进一步表示，尤其是第六条强调了并购基金的作用，通过施展链主功能，开放平台和资金渠道，吸引了众多投资机构对优秀企业的投资，使得PE（私募股权投资）/VC（创业投资）能够更好地推动科创行业的发展，为投资早期和小型公司提供了长周期的解决方案。同时，它也解决了PE/VC机构在投资进程中面临的退出难题，从而增强了股权投资市场的流动性。推动了产业资源整合升级， 创投 机构将加大产业链整合布局，与上市公司联合设立并购基金，加速并购基金成长。并购基金成为解决退出难题的有效方案之一，推动了产业升级和资金循环。